核心观点 - 公司第二季度财务业绩表现强劲，营收和盈利均超预期，但股价因宏观不确定性及未来战略可见度低而保持高波动性 [1][3][4][10] - 尽管存在高估值和短期波动，但公司在人工智能和数据中心等领域的长期增长动力依然稳固 [13][14][15][16] - 建议投资者考虑采用美元成本平均法逐步建仓，以把握上行潜力并控制下行风险 [17] 财务业绩 - 第二季度（截至2025年9月30日）营收同比增长34%至11.4亿美元，调整后净利润同比增长32%至4.17亿美元 [2] - 特许权使用费收入同比增长21%至6.2亿美元，许可收入同比增长56%至5.15亿美元 [2] - 数据中心Neoverse特许权使用费收入在第二季度同比增长超过100% [7] - 第二季度年度化合同价值同比增长28% [9] - 调整后运营费用同比增长31%至6.48亿美元，主要受研发投资驱动 [10] 业务驱动因素 - 人工智能需求推动公司财务增长，超大规模企业和大型企业增加计算能力的需求带来机遇 [3][5] - Neoverse计算平台已成为定制数据中心CPU的基础，包括Nvidia Grace、AWS Graviton、Google Axion和Microsoft Cobalt，基于该平台的CPU部署量已超过10亿个 [7] - 智能手机特许权使用费增长远快于整体市场，受Armv9和计算子系统（CSS）架构需求推动 [8] - 公司最先进的移动计算平台Lumex CSS已在第二季度推出并开始产生特许权使用费收入 [8] 增长催化剂 - CPU被超大规模企业和AI模型开发者广泛用于协调AI加速器和处理工作负载 [13] - AI推理工作负载从云向本地设备（如智能手机、汽车、PC）转移，推高了对公司CPU和Lumex CSS平台的需求 [14] - 公司与Meta Platforms合作开发便携式软件，以高效运行AI模型 [14] - 公司参与Stargate项目（与OpenAI、Oracle、软银集团合作），未来几年计划投资5000亿美元于数据中心容量，这将成为长期收入驱动力 [15] 市场表现与估值 - 股价波动性高，在2024年2月强劲财报后曾飙升近50%，但在2026财年指引不及预期和关税影响担忧下，于5月8日盘前交易下跌近9% [3] - 当前股价为148.75美元，市值达1580亿美元，52周价格区间为80美元至183.16美元 [6][7] - 股票交易于超过65倍的远期市盈率，估值非常昂贵 [16] - 高估值主要基于市场对其特许权使用费收入在云、边缘和移动市场渗透率提升的信心 [16]