行业与公司概况 - 数字金融领域内帮助消费者比较贷款、信用卡等金融产品的平台正在争夺长期主导地位 NerdWallet Inc (NRDS) 和 LendingTree Inc (TREE) 凭借其规模、品牌知名度和数据驱动的市场成为突出参与者 [1] - 两家公司虽处于同一生态体系 但商业模式、增长策略和财务轨迹存在显著差异 比较两者有助于洞察谁在长期数字金融竞赛中更具优势 [2] NerdWallet (NRDS) 业务模式与战略 - 公司本质上是联盟营销提供商 通过生产大量个人理财建议、评论和指南内容获利 当读者点击并注册信用卡、贷款等产品时 通过联盟合作伙伴关系获得收入 [3] - 公司为个人和中小企业提供数字平台 帮助其做出更明智的财务决策 在个人理财领域建立了强大的市场地位 [4] - 其应用平台在信用卡、抵押贷款、保险、中小企业产品、个人贷款、银行、投资和学生贷款等多种金融产品上提供独特价值 [5] - 用户基础在过去一年大幅增长 与多家金融机构的合作扩大了其覆盖范围和可信度 [6] - 近期战略举措包括：2024年10月收购抵押贷款经纪公司Next Door Lending 以增强其住房融资服务 2024年9月启动增强数据计划 以提升其注册用户数据库的可用性来支持客户关系管理 [6] - 公司已将其业务扩展至英国、加拿大和澳大利亚市场 作为增长机会 多元化的收入方式使其为未来持续增长做好了准备 [7] LendingTree (TREE) 业务模式与战略 - 公司是在线市场 将消费者与抵押贷款、贷款、信用卡和保险的金融服务提供商连接起来 [8] - 公司运营策略不断演变 一个显著转变是专注于通过向非抵押贷款产品（尤其是消费领域）多元化来提升总收入 [8] - 多年来 公司已扩展服务至信用卡 并通过提供个人、汽车、小企业和学生贷款来扩大贷款产品范围 2023年与Upgrade合作推出首款消费信贷产品WinCard 进入品牌信贷市场 [9] - 公司的SPRING（原MyLendingTree）和TreeQual等举措增强了其交叉销售机会 [9] - 公司还利用数据和技术来增强用户体验和货币化能力 例如2022年初投资面向消费者的支付平台EarnUp 致力于构建一个更全面、技术驱动的金融健康管理生态系统 [11] - 公司计划继续为其在线市场增加面向消费者、小企业和网络合作伙伴的产品 以扩大和多元化其收入来源 [11] 财务表现与展望 - NerdWallet预计其2025年调整后EBITDA为1.41亿至1.45亿美元 高于此前预期的1.06亿至1.16亿美元 2024年调整后EBITDA为1.08亿美元 [7] - LendingTree在2025年第三季度调整后EBITDA同比增长48% 受所有三个业务部门强劲收入增长推动 公司预计2025年调整后EBITDA为1.26亿至1.28亿美元 高于此前预期的1.19亿至1.26亿美元 [12] - 市场对NerdWallet的2025年和2026年盈利共识预期分别意味着同比增长720%和49.6% [13] - 市场对LendingTree的2025年和2026年盈利共识预期分别意味着同比增长50.2%和5.7% [16] 市场表现与估值 - 过去三个月 NerdWallet股价上涨29.1% LendingTree股价下跌10.1% 同期标普500指数上涨4.4% 显示投资者情绪更倾向于NerdWallet [19] - 从估值角度看 LendingTree的五年远期市净率倍数为5.5倍 NerdWallet的远期市净率倍数为2.5倍 表明NerdWallet股票目前比LendingTree更便宜 [21] 投资前景比较 - NerdWallet可扩展的轻资产联盟模式、受信任的个人理财品牌以及不断扩大的用户基础为其长期增长奠定了坚实基础 其战略举措如收购Next Door Lending、增强数据计划和国际扩张进一步强化了其竞争地位 [23] - 财务上 NerdWallet提供了更具吸引力的增长前景 其盈利预测大幅提高 调整后EBITDA不断增长 且估值低于LendingTree 近期股价的优异表现也表明了投资者更强的信心 [24] - 尽管LendingTree持续多元化并提高盈利能力 但其较慢的盈利增长和较高的估值限制了上行空间 总体而言 NerdWallet的增长潜力、估值吸引力和战略势头使其目前对投资者更具吸引力 [24]

文章核心观点 - 文章对比LendingTree和NerdWallet两家在线借贷公司，分析各自优劣势，认为LendingTree在业绩和估值上更具吸引力，建议投资者考虑长期持有其股票 [2][25] 公司业务模式 NerdWallet - 是联盟营销提供商，通过生产大量个人理财建议、评论和指南，当读者点击并注册信用卡、贷款或其他金融产品时，通过联盟伙伴关系实现盈利 [3] - 为个人和中小企业提供数字平台，帮助其做出更明智的财务决策，应用平台在信用卡、抵押贷款、保险等多种金融产品上提供独特价值 [4][5] LendingTree - 是连接消费者和金融服务提供商的在线市场，提供抵押贷款、个人贷款、信用卡和保险等产品，是数字借贷市场的关键中介 [11] 公司发展战略 NerdWallet - 过去一年用户基础大幅增长，与多家金融机构战略合作扩大了影响力和可信度，2024年10月收购Next Door Lending增强了住房融资服务 [6] - 业务拓展至英国、加拿大和澳大利亚市场，采用多元化收入方式，有望实现持续增长，但需随技术发展不断更新以满足客户需求 [10] LendingTree - 财务战略向多元化非抵押贷款产品转变，扩大信用卡等服务和个人、汽车、小企业及学生贷款等贷款产品范围，2023年2月推出LendingTree WinCard，SPRING和TreeQual等举措有望增加交叉销售机会 [12] - 持续为消费者、小企业和网络合作伙伴增加在线市场产品，以扩大和多元化收入来源，过去三年非抵押贷款收入复合年增长率为3.3% [13] - 利用数据和技术提升用户体验和货币化能力，2022年初战略投资EarnUp，致力于构建更全面的金融健康管理科技生态系统 [14] 公司财务预期 NerdWallet - 预计2025年调整后EBITDA为1.06 - 1.16亿美元，2024年为1.08亿美元 [10] - Zacks共识估计2025年销售额和每股收益同比分别增长9.1%和410%，过去七天每股收益估计维持在31美分不变 [15] LendingTree - 预计2025年调整后EBITDA为1.16 - 1.26亿美元，较2024年报告水平增长11 - 21% [14] - Zacks共识估计2025年销售额和每股收益同比分别增长11.9%和20.7%，过去七天每股收益估计维持在3.85美元不变 [16] 公司股价表现与估值 股价表现 - 过去一年LendingTree和NerdWallet股价表现均逊于行业，LendingTree有小幅上涨，NerdWallet股价大幅下跌 [18] 估值 - LendingTree远期市销率为0.69倍，低于过去五年中位数0.74倍；NerdWallet远期市销率为0.88倍，低于过去五年中位数1.35倍；两家公司股价均较行业市销率4.80倍有折扣，且LendingTree较NerdWallet折价 [21] 综合评价 NerdWallet - 提供可扩展、以内容为驱动的在线平台，合作伙伴信誉良好，国际业务不断拓展，多元化产品基础和联盟模式提供盈利稳定性 [24] LendingTree - 是更注重线索驱动的市场，技术实力强，产品扩张积极，更适合通过内部工具和合作伙伴关系将用户数据货币化并增强消费者参与度，业绩和估值更具吸引力 [25] - LendingTree获Zacks排名第一（强力买入），NerdWallet获Zacks排名3（持有） [26]