AI支出驱动市场 - 人工智能支出成为华尔街牛市的主要驱动力，大型科技公司正大力投资于高能耗的AI数据中心等领域 [1] - 包括亚马逊和Meta在内的AI超大规模企业预计仅在2025年的资本支出就将达到约4000亿美元 [1] - 到2030年，全球数据中心基础设施支出预计将达到7万亿美元 [1] AI能源需求激增 - 生成式AI平台（如ChatGPT）的能耗是普通谷歌搜索的10倍，导致AI支出浪潮蔓延至能源和电网基础设施且未见尽头 [2] - 美国政府目标到205年将核能产能翻两番，AI超大规模企业正全力投入核能和天然气 [6] Constellation Energy (CEG) 投资亮点 - 公司与微软和Meta签订了为期20年的电力购买协议，以支持其AI扩张 [4] - 公司以270亿美元收购天然气和地热发电巨头Calpine，交易预计在第四季度完成，将创造最大的清洁能源公司，并扩大其在耗电量大、科技密集的德克萨斯州和加利福尼亚州的业务 [5] - 公司计划持续增加股东派息，2025年股息增加10%，2024年增加25% [10] - 预计2025年调整后每股收益增长9%，2026年增长27% [10] - 过去三年股价上涨300%，超越标普500指数87%的涨幅，2025年迄今上涨55% [13] - 股价较平均目标价低15%，远期市盈率为29.1倍，较历史高点有20%折价 [13] Arista Networks (ANET) 投资亮点 - 公司是大型AI、数据中心、园区和路由环境领域的网络强国 [14] - 微软和Meta是公司两大主要客户，凸显其产品专注于一流的AI数据中心解决方案 [15] - 营收从2013年的3.61亿美元增长至2024年的70亿美元，过去四年平均销售增长率为32% [17] - 预计2025财年销售额增长25%，2026年增长20%，达到105.2亿美元，较2022年营收翻倍以上 [17] - 拥有强劲的资产负债表，包括88亿美元现金及等价物，且零债务 [18] - 预计2025年调整后收益增长24%，2026财年增长14% [18] - 过去十年股价飙升3700%，过去三年上涨415% [21] - 当前估值水平较其峰值有28%的折价 [21]