行业前景与投资主题 - 人工智能、云计算和数据中心的巨大增长支撑着极其乐观的需求前景，数据中心容量需求激增以管理和存储基于云计算的海量数据 [1] - 高盛和美国银行预测AI基础设施资本支出将在2028年超过1万亿美元，摩根大通和花旗集团预测到2030年累计总额将达到5万亿美元，麦肯锡估计到2030年全球AI数据中心基础设施资本支出将达约7万亿美元 [2] - 数据中心繁荣由AI、云计算和高性能计算驱动，推动了对专业HVAC解决方案的需求，冷却系统需提供精确可靠的性能，促进了对液冷和模块化单元等先进技术的投资 [8] 推荐公司概览 - 推荐五家非科技类美国公司：Comfort Systems USA Inc (FIX)、Vertiv Holdings Co (VRT)、Mirion Technologies Inc (MIR)、BWX Technologies Inc (BWXT) 和 EMCOR Group Inc (EME) [4] - FIX和EME扩大了数据中心建设工作，支持更强的项目管道，VRT凭借强大的数据中心需求、扩大的能力、收购和订单增长势头而发展，MIR和BWXT将从AI数据中心繁荣加速的核电需求中获益 [10] - 这些股票在2025年已大幅上涨，并有望在2026年从AI引发的数据中心繁荣中极大受益 [3] Comfort Systems USA Inc (FIX) - 公司主要服务于商业和工业暖通空调市场，业务集中在制造厂、办公楼、零售中心等设施 [7] - 数据中心细分市场正成为FIX的重要增长动力，提供高利润率机会并吸引并购活动，具备精密冷却和节能基础设施能力的HVAC公司有望在这个快速扩张的利基市场占据份额 [9] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为14.7%和16.4%，未来30天每股收益的Zacks共识预期在过去30天内改善了20.1% [11] Vertiv Holdings Co (VRT) - 公司是全球关键数字基础设施和服务的领先提供商，产品组合广泛，涵盖热管理系统、液冷、UPS等 [12] - 首席执行官表示35%的销售增长和强劲的订单势头反映了强烈的市场需求和满足客户日益复杂基础设施需求的扩展能力，公司战略性地扩大产能以加速其AI赋能管道 [13] - 与英伟达的合作是关键催化剂，VRT旨在比英伟达领先一代GPU，为下一代AI数据中心提供高效、可扩展的电源解决方案 [14] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为20.7%和26.3%，未来30天每股收益的Zacks共识预期在过去30天内改善了6.8% [15] Mirion Technologies Inc (MIR) - 公司提供辐射探测、测量、分析和监测产品及服务，业务分为医疗、核能与安全两大板块，致力于通过与小型模块化反应堆开发商合作来扩大在下一代核能领域的影响力 [16] - 核能与安全集团提供的辐射安全技术对运营中的核设施、研发、下一代核反应堆等至关重要，其技术贯穿整个核能生命周期，许多解决方案是核能等高监管行业客户的必备品 [16] - 公司积极投身数字创新，专注于将数字技术融入其辐射安全解决方案，上月与西屋电气公司签署协议，通过数字解决方案增强核仪表 [17] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为24.7%和26.5%，未来30天每股收益的Zacks共识预期在过去30天内改善了1.6% [18] BWX Technologies Inc (BWXT) - 公司在美国、加拿大和国际市场制造和销售核部件，业务通过政府运营和商业运营两个部门进行 [19] - 受益于强劲的订单、政府合同和不断增长的核需求，特别是政府运营和商业电力领域，新合同赢得是第二季度强劲业绩的关键贡献因素 [20] - 2025年第三季度末，总积压订单达到74亿美元，同比增长119%，有机订单出货比为2.6，管理层归因于强劲的联邦需求以及政府和商业运营中不断增长的管道 [21] - 公司正在扩大其商业电力部门，并在小型模块化和微型核反应堆的前沿领域取得进展，与美国政府及其他尖端核能公司合作 [22] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为14.5%和9.9%，未来7天每股收益的Zacks共识预期在过去7天内改善了0.2% [24] EMCOR Group Inc (EME) - 公司是AI驱动数据中心关键基础设施的领先提供商，主要产品包括电气基础设施、机械和冷却系统以及消防和安全系统 [25] - 公司在快速增长的数据中心建设市场中获得强劲发展，这已成为其扩大的剩余履约义务的重要贡献者，积极利用其专业知识管理涉及多个行业和多样化客户需求的复杂数据中心项目 [26] - 专注于运营效率、规划和执行纪律，公司正加强其在该细分市场捕捉新机会的能力，来自多个地区的数据中心需求增长不仅推动持续的项目获胜，还支持未来工作流更加可见和稳定 [27] - 数据中心建设工作的规模不断扩大可能继续成为其订单簿和未来收入可见性的关键支持，巩固公司进入2026年的稳定业绩势头 [28] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为5.9%和8.6%，未来30天每股收益的Zacks共识预期在过去30天内改善了1.2% [28]

公司业务与市场定位 - 公司为全球海军推进和核电行业提供核部件、反应堆、燃料、蒸汽发生器、材料加工和环境修复服务 [5] - 公司战略定位于清洁能源和国防市场的长期增长，并拥有创新园区和一份价值10亿加元的小型模块化反应堆合同 [3] 财务表现与增长动力 - 公司收入在2025年第三季度增长29%，达到8.663亿美元，2025年每股收益指引上调至3.75-3.80美元 [3] - 过去十二个月收入增长14.0%，过去三年平均收入增长11.6% [7] - 公司创纪录的未完成订单达74亿美元，同比增长119%，确保了国防和特种材料领域的多年期项目 [3] 盈利能力与财务健康状况 - 公司经营现金流利润率约为14.7%，过去三年平均经营利润率为12.5% [7] - 公司资本结构具有低负债特点 [2][4] 股价表现与估值 - 公司股票基于专有指标衡量的趋势强度位列所有股票的前10% [7] - 尽管当前势头强劲，公司股价仍较其52周高点低7.9% [7] - 股票在2018年调整期间下跌约48%，新冠疫情期间下跌40%，通胀冲击期间下跌约36% [9]

公司业务与市场地位 - 公司是向美国政府提供核部件和燃料的主要供应商 专门制造精密海军核部件、反应堆和燃料 [2] - 公司拥有美国核管理委员会1类许可设施 是美国唯一被允许处理、储存和加工高浓缩铀的机构 这种排他性使其在两个业务板块中均占据主导地位 [6] - 公司在美国潜艇和航空母舰的核反应堆及燃料供应上保持垄断地位 并提供差异化的重型核部件组合 [6] 财务表现与股东回报 - 德意志银行将公司目标股价从159美元上调至180美元 同时重申对该股的“持有”评级 [3] - 公司今年早些时候将股息提高了4.2% 达到年化每股1美元 截至文章发布时 其年化股息收益率为0.51% [5] 增长催化剂与近期动态 - 公司从特朗普政府积极关注核能自给自足的政策中持续获利 上月获得能源部一份价值16亿美元的合同 以支持建立高纯度贫铀供应的国家安全任务 [4] - 美国海军潜艇和航空母舰的建造计划提供了长期可见的增长 这一增长预计将因加拿大即将投资于 refurbishing、扩建和建造核电站而增强 [6] - 特朗普政府声明希望加速美国核能发展 这可能成为公司增长的催化剂 [6] - 公司的放射性药物业务使其对投资者具有吸引力 诺华制药Pluvicto的成功使该领域受到关注 并凸显出关键同位素供应商规模的不足 [5]

行业趋势 - 人工智能数据中心推动核能成为华尔街热门行业 核能被视作满足全球电力需求增长和转向清洁能源的关键解决方案 [1] - 美国政府计划通过行政令推动核能发展 目标将核能装机容量从2024年100GW提升至2050年400GW [2] - 核能设备制造商(OEM)需求激增 行业长期前景被数据中心建设和企业业务展望所支撑 [3][5] 重点公司分析 Mirion Technologies Inc (MIR) - 2025Q2业绩超预期 调整后EPS 0.11美元(预期0.10) 营收2.229亿美元(超预期4.2%) [6] - 上调2025年指引 营收增速从5-7%调至7-9% 调整后EPS预期0.48-0.52美元(原0.45-0.50) EBITDA预期调高至2.23-2.33亿美元 [7] - 业务覆盖核能全生命周期 重点布局小型模块化反应堆(SMR)的辐射监测与安全技术 [8] - 数字化创新取得进展 与西屋电气合作开发核仪器数字解决方案 [9] BWX Technologies Inc (BWXT) - 2025Q2业绩超预期 调整后EPS 1.02美元(预期0.79) 营收7.6404亿美元(超预期6.7%) [12] - 上调2025年指引 营收预期从30亿调至31亿美元 调整后EPS预期3.65-3.75美元(原3.40-3.55) EBITDA预期调高至5.65-5.75亿美元 [12][15] - 订单总额达60亿美元(同比+70%) 季度订单出货比2.2 受益于政府合同和商业核电需求 [17] - 布局微型核反应堆 获得美国国防部相关合同 Kinectrics收购增强同位素生产能力 [19] GE Vernova Inc (GEV) - 2025Q2业绩超预期 EPS 1.86美元(预期1.6) 营收91.1亿美元(超预期3.3%) [24] - 上调2025年指引 营收预期36-37亿美元上限 自由现金流预期从20-25亿调至30-35亿美元 [25] - 通过合资企业GEH重点发展300MW小型模块化反应堆(BWRX-300) 计划2029年在加拿大投运首台 [27] - 加速全球布局 与芬兰Fortum、阿联酋核能公司等签署SMR部署合作协议 [29] 财务预测 - MIR 2025年共识预期：营收9.246亿美元(同比+7.4%) EPS 0.50美元(同比+22%) 30天内盈利预期上调6.4% [11] - BWXT 2025年共识预期：营收31.2亿美元(同比+15.3%) EPS 3.72美元(同比+11.7%) 7天内盈利预期上调0.8% [22] - GEV 2025年共识预期：营收372.9亿美元(同比+6.7%) EPS 8.04美元(同比+44.1%) 30天内盈利预期上调6.9% [31]

核心财务表现 - 第二季度GAAP收入达7.64亿美元 超出分析师预期的7.111亿美元[1] - 非GAAP每股收益1.02美元 显著高于0.79美元的预期共识[1] - 自由现金流同比激增256.1%至1.263亿美元[2] - 未交付订单量大幅增长至60亿美元创历史新高[1][5] 业务板块分析 - 政府业务收入5.89亿美元同比增长9% 运营收入增长18%[5] - 政府业务未交付订单达44.4亿美元 较去年同期增长54%[5] - 商业业务收入1.761亿美元同比增长24% 但运营收入下降59%[5] - 商业业务未交付订单翻倍至15.8亿美元[5] 战略举措 - 完成对Kinectrics的收购 增强核生命周期服务和放射性药物能力[6] - 通过收购Aerojet Ordnance Tennessee扩大业务组合[6] - 加拿大剑桥制造设施产能扩张计划持续推进[6] 财务指引 - 上调2025年收入预期至约31亿美元[8] - 非GAAP每股收益预期升至3.65-3.75美元区间[8] - 调整后EBITDA目标上调至5.65-5.75亿美元[8] - 自由现金流指引提高至2.75-2.85亿美元[8] 运营挑战 - 商业业务利润率受原材料成本上涨挤压 特别是锆材进口成本[5] - 项目结构不利对商业板块盈利造成压力[5] - 成本传导机制预计在2025年下半年见效[5]

公司概况 - BWX Technologies在全球范围内制造和销售核组件 [1] - 公司运营分为两个部门：政府运营部门和商业运营部门 [1] - 政府运营部门贡献约80%的收入 [1] - 商业运营部门贡献约20%的收入 [1] 业务结构 - 主要收入来源为政府运营业务 [1] - 商业运营业务占比较小但稳定 [1] 市场表现 - 公司在纽约证券交易所上市 股票代码为BWXT [1]

行业趋势 - 人工智能数据中心推动核能行业成为华尔街热门领域 投资者应关注核能生产商、设备制造商及原材料供应商 [1] - 美国能源部预测数据中心能耗将在2028年前"翻倍或翻三倍" 过去十年已翻倍 [2] - 美国政府计划通过行政令将核能产能从100吉瓦提升至2050年400吉瓦 优先保障铀供应 [3] 政策动态 - 2024年5月特朗普签署四项行政令 部署新核反应堆并强化供应链 [2] - 新政鼓励在军事设施和AI数据中心枢纽附近建设反应堆 满足高电力需求 [3] 重点公司分析 Constellation Energy Corp (CEG) - 计划2025年前投入51亿美元资本开支用于核燃料采购和库存提升 [7] - 收购南德州发电站44%股权 新增2645兆瓦核电机组 [8] - 与微软签订16亿美元协议重启三哩岛核电站 预计增加160兆瓦输出 [9][10] - 与Meta达成20年供电协议 支持其伊利诺伊州AI数据中心 [11] Vistra Corp (VST) - 拥有多元化清洁能源资产组合 核能审批流程加速带来战略优势 [13][14] - 政府合同和公私合作项目将受益于AI基础设施国家战略 [15] - 现有核设施布局使其在清洁能源转型中具备长期收益潜力 [16] Mirion Technologies Inc (MIR) - 为核设施提供辐射安全技术 覆盖全生命周期需求 [17][18] - 正与小型模块化反应堆开发商合作解决核测量与安全挑战 [19] BWX Technologies Inc (BWXT) - 为商业核电站提供精密组件 参与美国政府先进核反应堆项目 [21][22] - 国防市场技术业务增长推动收入提升 预计今年营收增长129% [23] Cameco Corp (CCJ) - 全球最大铀生产商之一 产品供应各国核电站 [24] - 业务涵盖铀矿勘探、燃料制造及核反应堆维护服务 [25] - 预计今年盈利增长918% 远超行业平均水平 [26] 投资建议 - 五家核能概念股(CEG VST MIR BWXT CCJ)近期表现强劲 长期回调即是买入机会 [4]

文章核心观点 公司预计2025年第一季度营收显著增长，但受成本和税率影响利润或下降，Zacks模型未明确预测其盈利超预期，同时推荐了同行业可能盈利超预期的公司 [1][6][7][9] BWX Technologies一季度业绩预测 营收增长因素 - 政府业务部门因核组件制造量增加、先进技术业务设计和工程工作增长、收购AOT产生协同效应以及创新园区扩张，预计营收增长，Zacks共识预期该部门一季度销售额达5.261亿美元，同比增长8% [1][2][3] - 商业业务部门因核组件、医疗放射性同位素等产品销售及布鲁斯电力项目相关收入增加，预计营收增长，Zacks共识预期该部门一季度销售额达1.346亿美元，同比增长15% [4][5] 整体营收 - 公司两个业务部门营收均有望增长，Zacks共识预期公司一季度销售额达6.572亿美元，同比增长8.8% [6] 利润影响因素 - 劳动力成本上升、业务组合向低利润率项目转移以及调整后税率略有增加，可能影响公司2025年第一季度利润，Zacks共识预期公司一季度每股收益73美分，同比下降4% [7][8] Zacks模型预测 - Zacks模型未明确预测公司此次盈利超预期，公司收益ESP为 - 0.99%，Zacks排名为3 [9][10] 同行业可考虑股票 - Axon Enterprise将于2025年5月7日盘后公布一季度财报，收益ESP为 + 9.28%，Zacks排名为2，共识预期每股收益1.27美元，同比增长10.4%，销售额5.891亿美元，同比增长27.9% [11][12] - CAE将于2025年5月13日盘后公布2025财年第四季度财报，收益ESP为 + 4.91%，Zacks排名为3，共识预期每股收益31美分，同比增长244.4%，销售额9.067亿美元，同比增长8.5% [12][13] - Transdigm Group预计于2025年5月6日盘前公布2025财年第二季度财报，收益ESP为 + 6.22%，Zacks排名为3，共识预期每股收益8.85美元，同比增长10.8%，销售额21.7亿美元，同比增长12.9% [13][14]