核心业绩概览 - 宝洁公司2026财年第二季度每股核心收益为1.88美元，与去年同期持平，但比Zacks一致预期高出0.01美元[1] - 公司报告期内净销售额为222.1亿美元，同比增长1%，但略低于Zacks一致预期的222.9亿美元[2] - 按有机基础计算（剔除收购、剥离和外汇影响），销售额与去年同期持平，其中定价贡献了1%的增长，产品组合影响中性，但销量下降了1%[2] - 财报发布后，公司股价在盘前交易中上涨2.2%[5] 各业务部门表现 - 净销售额增长由美容和医疗保健部门引领，两者均同比增长5%，其次是剃须护理部门增长2%，织物与家居护理部门增长1%[4] - 婴儿、女性和家庭护理部门净销售额同比下降3%[4] - 有机销售额方面，美容部门增长4%，医疗保健部门增长3%，剃须护理和织物与家居护理部门均持平，婴儿、女性和家庭护理部门则下降4%[4] 利润率分析 - 核心毛利率同比下降50个基点至51.9%，报告毛利率下降120个基点[6] - 核心销售、一般及行政费用占销售额的比率同比微升20个基点至26.4%[7] - 核心营业利润率同比下降70个基点至25.5%，按货币中性基础计算则下降80个基点至25.4%[7] - 毛利率受到160个基点的总生产率节约和50个基点的定价收益的积极影响，但被120个基点的负面产品组合、60个基点的产品再投资和60个基点的关税成本增加所抵消[6] 财务状况与现金流 - 截至2026财年第二季度末，公司拥有现金及现金等价物108亿美元，长期债务256亿美元，股东权益总额533亿美元[9] - 当季产生经营现金流50亿美元，截至2025年12月31日的三个月调整后自由现金流为38亿美元，调整后自由现金流生产率为88%[9][10] - 公司在2026财年第二季度向股东回报了48亿美元价值，包括25亿美元股息支付和23亿美元股票回购[10] 2026财年业绩指引 - 公司重申2026财年指引，预计全口径销售额同比增长1%至5%，有机销售额预计持平至增长4%[9][11] - 公司维持2026财年核心每股收益与上年持平至增长4%的指引，基于2025财年核心每股收益6.83美元，对应区间为6.83美元至7.09美元，中点估计为6.96美元，增长约2%[12] - 公司预计2026财年资本支出占净销售额的4%至5%，调整后自由现金流生产率预计为85%至90%[14] - 公司计划在2026财年支付100亿美元股息并回购50亿美元股票[14] - 公司修订了2026财年净每股收益增长预期至1%至6%，此前指引为3%至9%，这反映了年内非核心重组费用的增加[12]

公司战略与运营 - 公司通过全面的利润率管理努力、持续的产品创新以及IGNITE战略的稳步推进来支持增长[1] - 公司正有效利用其定价优势来支持增长并缓解成本压力，同时受益于在制造和物流环节提高效率的努力以及投资组合变更（如VMS业务剥离）[1] - 公司采用“双重定价”策略，利用先进分析技术识别价格拐点，选择性降低价值敏感型产品的价格，同时增加高利润产品的促销支持，以平衡消费者可负担性与持续盈利能力[3] - 公司专注于通过投资品牌和持续创新为消费者提供卓越价值，并推进转型以成为更强大和更具韧性的企业[4] 财务业绩与展望 - 公司在2025财年第四季度实现了持平的毛利率，此前曾连续十个季度实现毛利率扩张[4] - 公司在2025财年第四季度所有三个核心业务部门均实现了坚实的同比增长，展现出广泛的部门实力[4] - Zacks对2026财年每股收益的共识预期为6.06美元，对2027财年的共识预期为6.91美元，意味着2026财年同比下降21.5%，2027财年同比增长14.1%[11][12] - 2025年9月季度的每股收益预期为0.83美元，较上年同期的1.86美元下降55.38%[12] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今下跌24.7%，而同期行业指数下跌8.1%[7] - 公司股票的远期市盈率为19.73倍，高于行业平均的19.12倍[8] - 公司股票目前的Zacks评级为4级（卖出）[12]