天然气价格驱动因素 - 1月NYMEX天然气期货价格于周三收涨0.077美元，涨幅1.72% [1] - 价格走高的直接原因是美国能源信息署报告显示，截至11月21日当周天然气库存减少110亿立方英尺，降幅超出市场预期的90亿立方英尺 [2] - 天气预报显示美国东部和南部在12月1日至5日、东部和北部在12月6日至10日将转冷，可能提振供暖需求，进一步推高价格 [2] 供需基本面数据 - 美国本土48州干气产量在周三达到创纪录的1131亿立方英尺/日，同比增长8.3% [4] - 美国本土48州天然气需求在周三为898亿立方英尺/日，同比微降0.7% [4] - 周三美国液化天然气出口终端的净流量估计为184亿立方英尺/日，环比增长3.5% [4] - 截至11月21日，天然气库存同比下降0.8%，但较5年季节性平均水平高出4.2%，表明供应充足 [6] - 截至11月24日，欧洲天然气库存填充率为78%，低于同期5年平均水平的88% [6] 生产与投资活动 - 美国能源信息署在11月12日将2025年美国天然气产量预测上调1.0%，至10767亿立方英尺/日 [3] - 美国活跃天然气钻机数量在截至11月28日当周增加3台至130台，达到2.25年高点，较2024年9月录得的4.5年低点94台大幅回升 [7] - 当前美国天然气产量已接近历史高位 [3] 相关需求指标 - 爱迪生电力协会报告显示，截至11月15日当周，美国本土48州电力产出同比增长5.33%，至75586吉瓦时 [5] - 截至11月15日的52周内，美国电力产出同比增长2.9%，至4286124吉瓦时，这对天然气价格构成支撑因素 [5]

价格表现及短期驱动因素 - 12月NYMEX天然气期货价格周二收盘下跌0.125美元，跌幅达2.75% [1] - 价格下跌主要受美国12月5日至9日天气预报转暖影响，可能减少天然气供暖需求 [1] - 12月天然气期货合约在周二到期，合约清算也对价格构成压力 [1] 供需基本面 - 预计截至11月21日当周的EIA天然气库存将减少90亿立方英尺，低于同期五年平均减少量250亿立方英尺 [2] - 美国干天然气日产量为1112亿立方英尺，同比增长6.7%；本土48州天然气日需求为820亿立方英尺，同比下降1.5% [4] - 输往美国LNG出口终端的天然气日净流量为182亿立方英尺，环比增长3.6% [4] - 美国活跃天然气钻机数量增至127座，接近两年多高点 [7] 库存状况 - 截至11月14日当周，EIA天然气库存减少140亿立方英尺，降幅大于市场预期的120亿立方英尺，且远低于五年同期平均增加120亿立方英尺的水平 [6] - 截至11月14日，天然气库存同比下降0.6%，但较五年季节性平均水平高出3.8%，表明供应充足 [6] - 截至11月22日，欧洲天然气库存填充率为79%，低于同期五年平均填充率89% [6] 生产与长期展望 - EIA将2025年美国天然气产量预测上调1.0%，至每日10767亿立方英尺，高于9月份预测的每日10660亿立方英尺 [3] - 美国天然气产量目前接近历史高位，活跃天然气钻机数近期创下两年新高 [3] - 天然气钻机数量已从2024年9月94座的四年半低点回升 [7] 电力需求支撑 - 截至11月15日当周，美国本土48州发电量同比增长5.33%，至75,586吉瓦时 [5] - 截至11月15日的52周期间，美国发电量同比增长2.9%，至4,286,124吉瓦时 [5]

价格表现与短期驱动因素 - 12月NYMEX天然气期货周二收盘上涨0.010美元，涨幅0.23%，从1.5周低点反弹[1] - 价格上涨因天气预报转向寒冷，预计11月23-27日期间美国中东部气温下降可能提振供暖需求[1] - 价格早盘承压因预报显示11月28日至12月2日期间美国大部分地区长期气温将转暖[1] 供需基本面 - 美国天然气产量接近历史高位，活跃天然气钻机数近期达到两年高点[2] - 能源信息署将2025年美国天然气产量预测上调1.0%至107.67十亿立方英尺/日[2] - 周二美国本土48州干气产量为108.7十亿立方英尺/日，同比增长5.8%[3] - 周二美国本土48州天然气需求为87.3十亿立方英尺/日，同比增长14.1%[3] 库存与出口数据 - 截至11月7日当周，美国天然气库存增加450亿立方英尺，高于市场预期的340亿立方英尺和五年平均的350亿立方英尺[5] - 截至11月7日，天然气库存同比下降0.3%，但较五年季节性平均水平高出4.5%，显示供应充足[5] - 周二美国液化天然气出口终端估计净流量为17.1十亿立方英尺/日，周环比下降4.6%[3] - 截至11月12日，欧洲天然气库存填充率为82%，低于五年季节性平均水平91%[5] 相关能源需求 - 截至11月8日当周，美国本土48州电力产出同比微增0.12%至73,383吉瓦时[4] - 截至11月8日的52周内，美国电力产出同比增长2.84%至4,282,302吉瓦时[4] 生产活动指标 - 截至11月14日当周，美国活跃天然气钻机数减少3台至125台，从11月7日的2.25年高点128台回落[6]

价格表现与短期驱动因素 - 10月NYMEX天然气期货价格周五收涨+0.007美元（+0.24%），从1.5周低点反弹，温和上涨[1] - 价格反弹主因天气预报显示美国南部和中部地区9月17-21日天气转暖，将增加空调使用，从而提振电力供应商的天然气需求，引发空头回补[1] - 价格周五早盘承压，受周四EIA公布周度库存增幅高于预期的负面情绪拖累[2] 供需基本面 - 美国（本土48州）干天然气产量周五为108.0 bcf/天，同比增长+7.1%[4] - 美国（本土48州）天然气需求周五为70.3 bcf/天，同比下降-3.2%[4] - 运往美国LNG出口终端的LNG净流量估计为14.5 bcf/天，环比下降-4.7%[4] - 墨西哥湾沿岸管道的季节性维护减少了近期美国天然气出口，导致库存累积[2] 库存状况 - 截至9月5日当周，EIA天然气库存增加+71 bcf，高于市场预期的+68 bcf及5年期周均增幅+56 bcf[6] - 截至9月5日，天然气库存同比下降-1.3%，但较5年期季节性平均水平高出+6.0%，表明供应充足[6] - 截至9月9日，欧洲天然气储气库填充率为80%，低于同期5年平均水平的86%[6] 生产与长期展望 - EIA将2025年美国天然气产量预测上调+0.2%至106.63 bcf/天，高于8月预估的106.40 bcf/天[3] - 美国天然气产量目前接近历史高位，活跃天然气钻机数近期创下2年新高[3] 相关电力需求 - 截至9月6日当周，美国（本土48州）发电量同比增长+1.03%至83,003 GWh[5] - 截至9月6日的52周期间，美国发电量同比增长+2.97%至4,264,559 GWh[5]