股价表现 - 过去一个月公司股价上涨51.9%，显著跑赢计算机与科技板块15.5%和互联网软件行业20.5%的涨幅 [1] - 同期表现优于同行Paylocity Holding（6.6%）、Audioeye（6.1%），StoneCo则下跌1% [1] 财务业绩 - 2025年第一季度收入同比增长27%至2.68亿美元，超出市场预期2.86% [2] - 每股收益69美分，同比增长13%，超预期9.52% [2] - 连续四个季度每股收益超预期，平均超出幅度达32.8% [11] 品牌表现 - IL Makiage和SpoiledChild两大品牌均实现双位数收入增长 [4] - IL Makiage有望在2028年实现10亿美元收入目标，其护肤线预计贡献品牌今年收入的40% [5] - SpoiledChild预计2025年收入突破2亿美元 [6] 产品创新 - 第三品牌计划2025年第三季度试运营，年底全面推出 [7] - 第四品牌筹备中，预计2026年上市 [7] - ODDITY LABS分子发现平台持续推动产品差异化 [7] 国际市场 - 法国、意大利和西班牙市场实现双位数增长 [8] - 目前80%以上收入来自美国，海外扩张空间巨大 [8] 业绩展望 - 2025年第二季度收入指引2.35-2.39亿美元，同比增长22-24% [9] - 全年收入预期7.9-7.98亿美元，增长22-23% [10] - 第二季度每股收益指引85-89美分，全年1.99-2.04美元 [10][11] 行业趋势 - 行业向线上渠道转型，公司作为数字化优先的美容平台持续受益 [3] - 消费者偏好转向数字化体验，巩固了公司在B2C平台领域的领先地位 [3]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务业绩超预期 各指标表现出色 基于此上调全年财务展望 且有信心应对关税和贸易逆风 持续推进业务发展与扩张 [2][3][9] 公司一季度业绩亮点 - 一季度净收入2.68亿美元 同比增长27% 调整后EBITDA为5200万美元 净利润3800万美元 调整后净利润4200万美元 经营现金流8800万美元 自由现金流8700万美元 [4] - 一季度各指标均超财务指引 IL MAKIAGE和SpoiledChild实现两位数收入增长 加速国际扩张 推进Brand 3计划于2025年第三季度软启动、第四季度正式推出 持续开发和扩展ODDITY LABS分子发现平台 [5] - 截至2025年3月31日 公司资产负债表状况良好 拥有2.57亿美元现金、现金等价物和投资 无未偿债务 [5] 财务数据对比 |指标|2025年第一季度|2024年第一季度|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |净收入|2.68亿美元|2.12亿美元|27% [6]| |毛利润|2.01亿美元|1.56亿美元|29% [6]| |毛利率|74.9%|73.8%|增加116个基点 [6]| |净利润|3800万美元|3300万美元| - | |净利润率|14.1%|15.6%| - | |调整后净利润|4200万美元|3800万美元|9% [6]| |调整后净利润率|15.6%|18.1%| - | |调整后EBITDA|5200万美元|4800万美元|9% [6]| |调整后EBITDA利润率|19.5%|22.7%|减少320个基点 [6]| |摊薄后每股收益|0.63美元|0.53美元| - | |调整后摊薄每股收益|0.69美元|0.61美元| - | 财务指引对比 2025全年展望 |指标|当前展望|先前展望| | ---- | ---- | ---- | |净收入|7.9 - 7.98亿美元|7.76 - 7.85亿美元 [10]| |毛利率|约71%|约70% [10]| |调整后EBITDA|1.57 - 1.61亿美元|1.55 - 1.58亿美元 [10]| |调整后摊薄每股收益|1.99 - 2.04美元|1.94 - 1.98美元 [10]| 2025年第二季度展望 |指标|展望| | ---- | ---- | |净收入|2.35 - 2.39亿美元 [12]| |毛利率|约70.5% [12]| |调整后EBITDA|6500 - 6800万美元 [12]| |调整后摊薄每股收益|0.85 - 0.89美元 [12]| 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净利润、调整后净利润率、调整后摊薄每股收益和自由现金流等非GAAP财务指标 认为这些指标能为管理层和投资者提供有用补充信息 帮助评估业务、衡量绩效、识别趋势、进行财务预测和决策 [16] - 调整后EBITDA定义为净收入加回财务收入净额、所得税、折旧和摊销 并进一步调整以排除股份支付费用和非经常性项目 调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以净收入 [17] - 调整后净利润定义为净收入调整股份支付、非经常性项目、一次性税收收益/损失以及非GAAP调整的税收影响 调整后净利润率为调整后净利润除以净收入 调整后摊薄每股收益为调整后净利润除以摊薄后流通股数 [18] - 自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去购买物业和设备的支出 [19] 行业趋势 美容行业持续变革 消费者转向线上和高性能产品 线下门店模式不太适应目前环境 行业的结构性变化 如线上业务的增长 只会让公司的机会更大 [2] 公司概况 公司是一家消费科技公司 构建和扩展数字优先品牌 以颠覆线下主导的美容和健康行业 通过人工智能驱动的在线平台为约6000万用户提供服务 利用数据科学识别消费者需求 开发美容和健康产品 旗下拥有IL MAKIAGE和SpoiledChild品牌 业务总部位于纽约市 在以色列特拉维夫设有研发中心 在波士顿设有生物技术实验室 [22][23]