财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为56亿美元，环比增长2% [4][24] - 调整后营业利润为7.48亿美元，调整后营业利润率为13% [4][24] - 第三季度经营活动现金流为4.88亿美元，自由现金流为2.76亿美元 [4][24] - 第三季度资本支出为2.61亿美元，预计2025年全年资本支出约占营收的6% [30] - 第三季度回购了约2.5亿美元普通股 [4][24] - 因美国税法变更，公司记录了1.25亿美元的额外估值备抵费用，预计未来美国应税收入的有效税率将降低 [23] - 为应对近期市场状况，公司记录了2.84亿美元的遣散费和固定资产减记，预计相关行动将带来每季度约1亿美元的现金运营节省 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完井与生产部门第三季度营收为32亿美元，环比增长2%，营业利润为5.14亿美元，与第二季度持平，营业利润率为16% [25] - 该部门增长主要受北美地区人工举升活动增加和完井工具销售推动，但部分被国际完井工具销售下降和中东地区井干预服务减少所抵消 [25] - 钻井与评估部门第三季度营收为24亿美元，环比增长2%，营业利润为3.48亿美元，环比增长12%，营业利润率为15% [25] - 该部门增长主要受拉丁美洲项目管理和电缆测井活动增加、北美及欧洲非洲钻井服务增长、以及欧洲非洲软件销售增长推动，但部分被中东地区多个产品服务线活动减少所抵消 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际营收为32亿美元，同比下降2%，环比基本持平 [4][9][27] - 欧洲非洲地区营收为8.28亿美元，环比持平，挪威完井工具销售改善和纳米比亚钻井相关服务增加被里海地区完井工具销售下降和欧洲流体服务减少所抵消 [27] - 中东亚洲地区营收为14亿美元，环比下降3%，主要受沙特阿拉伯多个产品服务线活动减少驱动 [28] - 拉丁美洲地区营收为9.96亿美元，环比增长2%，主要受该地区项目管理活动增加和阿根廷钻井服务增长驱动 [28] - 北美地区营收为24亿美元，同比持平，环比增长5%，主要受美国陆地及加拿大增产活动改善、墨西哥湾完井工具销售和电缆测井活动增加驱动 [4][5][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取行动优化成本结构，预计从第四季度开始每季度将减少约1亿美元的劳动力成本 [5][7] - 重置2026年资本支出目标，预计2026年资本支出将下降近30%至约10亿美元 [7] - 积极管理已部署资本，闲置、搬迁或淘汰不符合回报门槛的设备 [7] - 国际增长引擎（生产服务、人工举升、非常规资源和钻井）表现良好，在北海、科威特、哥伦比亚和Vaca Muerta等地获得重要合同并创下记录 [9][10][11][12] - 在北美市场，公司战略是最大化价值，优先考虑回报和技术领导力，与领先的运营商合作，超过一半的活跃北美车队已采用Zues电动车队 [14][15][16] - 公司与VoltaGrid建立合作伙伴关系，共同为北美以外的数据中心提供分布式电力解决方案，这被视为重要的长期增长机会 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 长期来看，石油和天然气需求将继续增长，近期上游支出的约90%仅用于抵消自然递减，凸显了持续投资的必要性 [5][6] - 短期内，运营商正在应对波动的商品价格，OPEC+备用产能回归以及贸易担忧持续，北美客户预计将保持第二季度采取的谨慎姿态，而国际市场活动预计将大致保持稳定 [6] - 石油价格波动可能影响近期宏观环境，虽然活动复苏是不可避免的，但时间和形式仍不确定 [20] - 对于2026年，整体展望大致持平，但存在亮点，北美活动可能低于维持水平，墨西哥产量下降以及OPEC+产能投放市场可能创造一个真正的拐点，预计北美将率先复苏 [45][46][47][48] 其他重要信息 - 第三季度公司及其他费用为6400万美元，预计第四季度公司费用将增加约500万美元 [29] - 第三季度SAP S4迁移支出为5000万美元，预计第四季度SAP相关支出约为4000万美元 [29] - 第三季度净利息支出为8800万美元，预计第四季度将增加约500万美元 [30] - 第三季度其他净费用为4900万美元，其中包括阿根廷一项投资减值2300万美元和衍生品公允价值变动收益，预计第四季度费用约为4500万美元 [30] - 第三季度标准化有效税率为21.5%，预计第四季度有效税率大致持平 [30] - 第三季度关税对业务的影响为3100万美元，由于232条款关税，预计第四季度总影响约为6000万美元 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于与VoltaGrid合作关系的看法以及市场演变 [35][36] - 对电力和人工智能的需求增长是前所未有的，世界其他地区是一个巨大的机会集 [37] - 该合作是共同投资项目经济，分享项目经济价值，结合各自优势 [37][38] - Halliburton拥有在70个国家的业务、卓越的执行技能、成熟的制造能力和全球工业规模，而VoltaGrid解决了执行这些项目的技术和规模问题 [38][39] 问题: 北美营收超预期的驱动因素以及对2026年的影响 [40] - 第三季度闲置时间少于预期，以及与实力雄厚客户的合作推动了营收超预期 [40] - 对2026年Halliburton在市场中的定位，包括执行和技术（如Zues车队和Zues IQ）充满信心 [40] 问题: 中东地区的电力机会以及相关约束 [43] - 中东乃至世界其他地区都是初始焦点，中东经济每天都在发展能力并专注于前瞻性投资，同时该地区有大量可用能源和资本，这些因素使其非常有吸引力 [43][44] 问题: 对2026年，特别是北美市场的早期看法 [45] - 目前尚早，客户尚未制定预算，总体而言2026年大致持平，但存在亮点 [45] - 北美已闲置部分车队且可能不会恢复工作，但重要的是关注2026年的里程碑事件：OPEC+原油进入市场、北美支出可能低于维持水平、墨西哥产量下降，这些因素将创造一个拐点，当复苏来临时，北美将率先快速反弹 [46][47][48] 问题: 利润率超预期的原因以及成本节省的影响 [52] - 约一半的超预期得益于劳动力成本削减比预期更早实现，其余得益于北美闲置时间少于预期、墨西哥湾团队强劲表现以及国际完井工具和固井业务的强劲表现 [52] 问题: Halliburton在VoltaGrid合作中的角色、项目规模和时间线 [55][56] - VoltaGrid在供应链方面处于有利地位 [56] - 项目规模与VoltaGrid讨论的规模一致，可能相当大 [56] - Halliburton带来工业规模和国际运营能力，包括项目管理、客户关系等，这对国际扩张至关重要 [56] 问题: 电力业务的资本支出计划及其融资方式 [62][63] - 2026年10亿美元的资本支出预算不包括与VoltaGrid在国际电力市场的合作项目，后者将基于项目逐个增量融资，旨在分享整体项目经济 [63][64] 问题: 北美市场的价值最大化策略 [66] - 专注于效率和技术，特别是电动车队和Zues IQ等技术，帮助客户解决最终可采储量、防砂等问题，有意识地不参与现货市场竞争，已闲置部分柴油双燃料车队 [66][67][68] - 可能将闲置设备调往海外或等待市场紧缩时重新启用 [68] 问题: 与VoltaGrid合作关系的排他性 [102] - 在目标领域和一定时期内具有排他性，对该合作关系充满信心，认为这是重要的增长机会 [102][103] 问题: 电力项目可能带来的额外资本支出义务 [104][105] - 将与VoltaGrid共同投资，项目本身具备资本化能力，不认为资本是障碍，如果VoltaGrid宣布全球资本投资，Halliburton很可能参与其中 [105][106] 问题: 设备闲置情况及其对市场的影响 [110][111] - 闲置不经济的设备，市场趋势是闲置设备保持闲置状态，而非重新投入使用来支撑表现不佳的资产 [111] - 以 simulfrac 为例，公司纪律严明地控制设备使用量，而竞争对手可能使用更多设备，这体现了 attrition 正在进行中，市场稍有复苏便可能看到定价紧张 [112] 问题: 自由现金流表现及2026年展望 [113][114][115] - 2025年自由现金流目标仍为约17亿美元，第三季度略低源于营收增长、回款略低及现金性重组费用，第四季度通常是回款最强季度，预计目标不变 [113][114] - 2026年自由现金流为时尚早，但成本削减和资本支出降低将带来4亿美元的成本节省和4亿美元的资本支出减少，共计8亿美元的额外流动性，鉴于宏观环境波动，在股票回购等现金使用上可能采取更保守态度 [115][116] 问题: 对2026年压裂活动水平的看法 [121] - 每家勘探与生产公司策略不同，但总体而言，基于活动水平和资本支出，北美市场明年可能持平或略有下降，资本保守是普遍现象 [121] 问题: 人工举升和化学品等增长领域的竞争格局 [122][123][124] - 在这些领域，公司的性能和技术（如Intellivate软件和人工智能）具有差异化优势 [122] - 电潜泵作为一种提高现有资产产量的工具变得越来越重要，公司从无到有建立国际足迹，面临结构性增长机遇，技术优势和起点赋予公司超常的增长机会 [123][124] 问题: 2026年资本支出指引是否仍基于营收百分比 [128] - 应将10亿美元的资本支出指引视为绝对金额而非营收比率，因关键战略项目（如电动压裂和定向钻井技术）的推广已取得显著进展，所需资本投入减少，但仍能保证增长和战略计划的交付 [128] 问题: 下一轮周期中钻井与完井活动的复苏顺序 [129] - 北美供应链协同性比以往更好，钻井和压裂活动可能同时回升，具体时间尚不明确 [129]