公司概况与市场地位 - 公司是全球最大的水下服务承包商之一，主要专注于海底机器人和海上油气服务[2] - 公司总部位于德克萨斯州休斯顿，2024年42%的收入来自北美，其余收入分布在非洲、英国、挪威、巴西、亚洲和澳大利亚[2] - 公司市值为25亿美元，流通股为1.02亿股，财务状况反映了海上资本支出环境的周期性[2] 财务表现与估值 - 截至9月30日，公司股价为24.78美元，根据雅虎财经，其追踪市盈率和远期市盈率分别为12.96倍和18.76倍[1] - 公司收入10年复合年增长率为5.7%，受长下行周期和近期温和上行周期制约[4] - 公司毛利率和净利润率分别为18.2%和5.5%，反映了服务密集型业务和竞争激烈的行业性质[3] - 公司现金转换率强劲，达到净收入的138%，资本支出占销售额的4%，即使在波动市场条件下也能产生显著自由现金流[3] 业务周期性与历史表现 - 公司股票历史上与海上投资周期表现出强相关性，在2005年至2013年的上行周期中总回报率达842%，但在随后的下行周期中回撤达96.7%[3] - 公司业绩主要由海上资本支出周期驱动，提供稳定性和可靠现金流，但缺乏显著增长潜力[4] 资产负债与公司治理 - 公司保持保守的资产负债表，净负债与EBITDA比率为1.0倍，无形资产较低，仅占总资产的3.5%[3] - 股权稀释最小，为收入的0.5%，但管理层持股比例较低，为2.1%，与股东利益一致性有限[4] 行业比较与观点 - 与对哈里伯顿公司的看涨论点类似，但强调公司对海底机器人的关注和海上服务的周期性[5]