交易概览 - Transocean与Valaris达成最终协议，以全股票交易方式收购后者，交易价值约58亿美元[1] - 合并后公司的企业价值约为170亿美元，备考市值约为123亿美元[1] - 交易预计于2026年下半年完成，需获得监管机构和股东批准[2] 交易条款 - Valaris股东每股可换取15.235股Transocean股票[2] - 交易完成后，Transocean股东将拥有合并后公司约53%的股份，Valaris股东持有约47%的股份[2] 合并后公司业务与资产 - 合并创造了由73座海上钻井平台组成的船队，被描述为全球最高质量[3] - 船队包括33艘超深水钻井船、9座半潜式钻井平台和31座现代化自升式钻井平台[3] - 合并使公司业务覆盖深水、恶劣环境和浅水市场[3] - 扩大的船队将改善公司在主要海上盆地的客户覆盖，包括美国墨西哥湾、巴西、西非、中东和北海[4] 行业背景与市场机遇 - 交易发生在海上投资在多年投资不足后正获得动力之际[4] - 运营商越来越倾向于长周期海上项目，以替代产量下降并提高供应安全[4] 财务与运营协同效应 - 合并后的待执行合同积压价值估计约为100亿美元，增强了现金流可见性[4] - 公司预计从交易中释放超过2亿美元已确认的成本协同效应[5] - 此外，公司还有一个现有的成本削减计划，目标是在2026年前累计节省超过2.5亿美元[5] - 交易将增加现金流、加速去杠杆化并增强财务灵活性，目标是在交易完成后两年内将杠杆率降至约1.5倍[5] 资本市场与治理 - 合并有望改善交易流动性、增强资本市场形象，可能扩大投资者基础并提高进入更多股票指数的资格[6] - 合并后公司将由Transocean总裁兼首席执行官Keelan Adamson领导，现任Transocean首席执行官Jeremy Thigpen将担任执行董事会主席[7] - 董事会将包括九名Transocean董事和两名Valaris董事[7] - Transocean将保留在瑞士的注册地，其主要行政办公室设在休斯顿[7]

业绩总结 - 截至2025年10月23日，合同 backlog 为45亿美元[6] - 2025财年的EBITDA指导范围为6.15亿至6.35亿美元[6] - Valaris在过去四年中，收入效率超过96%[4] - Valaris的高规格钻井船在过去12个月中实现了约25%的日费率增长[26] - Valaris公司总共有42艘钻井平台，其中33艘已签订合同或有未来合同，预计年收益和现金流在不同场景下可达约7.4亿至21亿美元[48] 用户数据 - Valaris公司与主要国际石油公司、国家石油公司及独立运营商的订单总额约为17亿美元[47] - 截至2025年9月30日，Valaris公司现金及现金等价物为6.76亿美元，净杠杆率为0.6倍[50] 未来展望 - 深水资本支出预计在2027年将比2025年增加约40%[15] - 预计2027年的深水浮筒需求将比2025年增加约13%[19] - 截至2025年，Valaris公司新增约8.3亿美元的自升式钻井平台订单，2026年及以后的合同覆盖率有所增加[45] - 2026年和2027年活跃自升式钻井平台的合同日数，Valaris公司为79%[44] 新产品和新技术研发 - Valaris的钻井船队中，92%的资产为第七代设备[4] - Valaris公司专注于为其活跃的钻井平台争取有吸引力的合同，以支持未来的收益和现金流[55] 市场扩张和并购 - Valaris的jackup船队在北海和中东等关键浅水区域具有领先地位[40] 负面信息 - Valaris公司在管理钻井平台成本方面采取积极措施，并在资产的未来经济效益不再合理时出售钻井平台[55] 其他新策略和有价值的信息 - 自2023年开始的股票回购计划中，Valaris公司已向股东返还4亿美元的自由现金流[52] - Valaris公司计划在未来将所有自由现金流返还给股东，除非有更好的价值增值用途[54]