行业概况 - 电影电视制作与发行行业涵盖电影电视内容的创作、发行和放映，核心业务包括为影院、电视网络、点播平台和流媒体服务等渠道制作娱乐内容 [2] - 行业财务表现高度依赖全球票房成功、新片发布数量以及电视节目收视率 [2] - 行业目前面临数字娱乐需求激增，主要由于影院、主题公园和邮轮等传统娱乐场所运营受限 [1] 行业趋势 - 流媒体服务崛起：内容创作者越来越多通过流媒体平台分发内容，以利用其特许经营权受欢迎度，同时流媒体公司自身也在制作更多原创节目以减少对第三方内容依赖 [3] - 追剧现象推动消费：互联网普及和移动视频技术进步使消费者更频繁在小屏幕上观看内容，行业正转向数字内容分发，并利用AI工具更好理解观众偏好 [4] - 技术进步提升前景：影院采用激光投影系统提升画质，运动座椅、沉浸式音频、AR/VR等技术有望进一步提升观影体验，但家庭视频、点播等替代渠道增长对传统影院构成挑战 [5] 行业表现 - 行业过去一年回报率达46.8%，超过消费 discretionary 板块的17.3%和标普500的10.9% [10] - 行业当前市销率(P/S)为2.79倍，高于板块的2.31倍但低于标普500的5.33倍，五年中位数P/S为1.67倍 [12][14] - 行业Zacks排名第155位，处于所有246个行业中后37%，2025年盈利预期自2024年5月31日以来下调14% [6][8] 重点公司 - CuriosityStream(CURI)：2025年一季度实现首次净盈利，营收同比增长26%至1510万美元，连续五个季度正现金流，无负债且拥有3910万美元流动性，股价年内上涨291.5% [15][16][17][18] - Live Nation Entertainment(LYV)：演唱会业务递延收入达54亿美元(同比增长24%)，已售出9500万张2025年演唱会门票，预计2025年运营收入将实现两位数增长，股价年内上涨9.8% [21][22][23] - TKO Group Holdings(TKO)：营收12.7亿美元，调整后EBITDA 4.174亿美元(同比增长23%)，旗下WWE和UFC均实现两位数收入增长，股价年内上涨14.1% [26][27][28]