核心观点 - Viavi Solutions (VIAV) 预计光网络、共封装光学（CPO）和航空航天应用的复杂性上升将扩大其测试与测量机会 [1] 业务构成与客户 - 数据中心相关收入约占公司网络服务赋能（NSE）部门最近一个财季收入的一半 [2] - 航空航天与国防业务约占NSE部门收入的17% [2] - 电信业务占NSE部门收入的剩余部分 [2] - 公司与全球五大光收发器制造商中的全部五家合作，并与其中四家关系尤为深入 [2] - 公司被多家领先供应商用于开发实验室和制造环境 [2] 高速光学测试机遇 - 随着光速从400G向800G和1.6T演进，所需的测试量和精度增加 [3] - 在800G速率下，制造商需要比前几代更详细的激光器、插入损耗和收发器测试 [3] - 在1.6T速率下，测试变得更加光学化，并在生产线上包含更多功能测试 [3] - 测试内容实际上在增加，制造商还需要额外设备来测试先进光纤类型和多光纤连接器 [4] - 单根光纤的缺陷可能导致整个连接器无法使用，这增加了表面检测和干涉测量的重要性 [4] - 公司向开发者销售1.6T设备已超过一年 [5] - 1.6T的生产部署于今年年初开始进入早期阶段，市场处于“第二”或“第三局” [5] - 1.6T测试仪也可测试800G和400G模块，在每比特成本基础上改善了经济性，尽管整个测试系统成本上升 [5] - 1.6T测试盒的价格通常比800G等效产品高出约50%，原因是组件成本更高 [6] 光路交换机（OCS）与共封装光学（CPO）测试 - 公司在测试光路交换机（OCS）和共封装光学（CPO）方面看到日益增长的角色 [7] - 公司是OCS测试领域主要的商业设备供应商，尽管有些公司可能自建内部设备 [7] - 对于OCS这类高度复杂的产品，测试与测量市场可能约占其年度市场规模的10% [8] - CPO比可插拔收发器创造了每个端口更多的测试机会 [9] - CPO技术需要在组装前测试电子集成电路和光子集成电路，在它们组合成光学引擎后重新测试，测试互连平台，以及在添加ASIC和内存后进行最终系统测试 [9] - 如果不进行所有这些前期测试，制造商可能因报废模块而遭受高昂损失 [10] - 公司开发CPO测试系统已近两年，并已开始早期出货 [11] - 公司预计其集成化、可自动化的光学测试平台将与Advantest、Teradyne和FormFactor等公司提供的半导体测试机和探针台一起使用 [11] 现场仪器与光纤监控 - 公司超过40%的传统现场仪器业务现在由数据中心驱动 [11] - 超大规模运营商正在使用光纤监控工具来鉴定新建网络、监控暗纤，并在激活容量前识别潜在网络问题 [12] 航空航天、国防与无线业务 - 公司的航空航天与国防业务在过去两年中增长了一倍多 [13] - 该业务增长高于电信业务，但长期来看低于数据中心增长，且更具可持续性 [13] - 该业务专注于不依赖GPS的弹性定位、导航和授时技术 [14] - 无人机、智能弹药和自主设备的出现扩大了对这些能力的需求 [14] - 公司使用铯和铷原子钟，并开发了其认为可匹配铯钟性能的MEMS时钟技术 [14] - 无线业务仍然疲软，但公司在AI相关无线接入网络和边缘推理方面看到未来机会 [15] - 改善带宽、延迟和边缘连接对于更广泛的AI应用是必要的，无线基础设施在两到三年内可能成为一个增长领域 [15] 收入与利润率展望 - 如果需求保持强劲，公司可能比之前预期的2027年底更早达到约5亿美元的季度收入 [16] - 公司可能在12月当季接近5亿美元的水平 [16] - 首席财务官Ilan Daskal表示，公司此前将5亿美元季度收入里程碑视为2028财年的目标，但现在预计会更早实现 [17] - 当公司达到5亿美元季度收入时，实现30%以上的营业利润率是“并非不现实”的可能性 [17] - 公司的光学安全与性能产品（OSPP）部门是一个稳定的业务，预计将以中到高个位数的年增长率增长 [18] - OSPP业务在消费电子、自动驾驶、航空航天和国防领域存在机会 [18] - 该业务在因政府印钞材料需求导致的疫情库存积压后，已恢复到正常库存水平 [18]