公司历史与业务演变 - 公司前身为Avago，于2016年收购原Broadcom后继承其品牌名称 [1] - 早期收入主要来自为移动、数据中心、网络、无线、存储和工业市场销售多种芯片 [1] - 过去十年通过收购VMware等大型公司，积极向基础设施软件市场扩张，实现业务多元化，并可通过捆绑芯片与软件锁定大型数据中心客户 [2] 近期股价表现与增长驱动 - 过去五年，公司股价飙升超过600% [1] - 近期增长主要由用于加速AI应用的定制化专用集成电路销售驱动 [3] - AI加速器专为大型超大规模云服务商定制，与英伟达的通用GPU形成差异化 [3] AI芯片业务现状与展望 - 随着Meta和谷歌等超大规模云服务商加大定制AI芯片开发以减少对英伟达的依赖，公司AI加速器销售激增 [4] - 在规模化处理AI任务时，这些定制ASIC可能比英伟达的GPU更具成本效益，公司将其与数据中心的其他光学和网络芯片捆绑销售 [4] - 在2025财年，公司AI芯片销售额飙升65%至200亿美元，占总收入的31% [5] - AI业务的爆炸性增长抵消了周期性更强的非AI芯片和基础设施软件销售疲软 [5] - 公司预计到2027财年末，年度AI芯片收入将达到600亿至900亿美元 [5] 财务预测与估值 - 从2025财年到2028财年，分析师预计公司收入和调整后EBITDA的复合年增长率分别为38%和36% [6] - 公司企业价值为1.6万亿美元，以今年调整后EBITDA的25倍计算，估值看起来仍然合理 [6]