基金季度表现 - 麦迪逊小盘基金2025年第四季度表现不佳 基金I类回报率为-0.4% 落后于其基准罗素2000指数2.2%的回报率 [1] - 行业配置对基金本季度表现产生负面影响 医疗保健是表现最弱的板块 [1] - 基金认为投机市场正在失去动力 但对市场非理性的持续时间保持谨慎 [1] Viavi Solutions公司概况 - Viavi Solutions Inc 是一家为电信、云、企业、航空航天、国防和工业市场提供网络测试、监控和保障解决方案的领先供应商 [2][3] - 公司运营两大主要业务板块：网络与服务赋能部门 提供用于无线、有线、云、数据中心和军事市场的测试测量仪器、软件和服务 光学安全与性能产品部门 提供用于防伪、3D传感、汽车和工业应用的光学涂层和组件 [3] - 截至2026年3月12日 公司股价为29.76美元 市值为68.9亿美元 其一个月回报率为13.20% 过去52周股价上涨了172.03% [2] 行业与竞争格局 - 测试和测量行业具有很高的客户粘性和强大的护城河 战略性并购是增长和护城河扩张的重要驱动力 [3] - 根据美国司法部数据 Keysight与Spirent合并后在高速以太网测试市场将占据85%份额 网络安全测试市场占60% 射频信道仿真市场占50% [3] 近期重大交易与增长前景 - 2024年初 Viavi曾出价13亿美元竞购英国网络测试公司Spirent Communications 但被是德科技14.6亿美元的更高出价超越 [3] - 为化解反垄断担忧 美国司法部要求是德科技将其重叠的业务部门剥离给Viavi 该交易于10月16日完成 [3] - 基金认为Spirent的资产将加强Viavi在数据中心生态系统的地位 并加速其增长和利润率扩张 市场尚未完全认识到Viavi在数据中心市场的巨大机遇 [3] - 基金估算Viavi股票的内在价值为30美元 [3]