微软股价与期权策略背景 - 微软公司股价在近期数月出现下跌 [1] - 公司定于1月28日美股市场收盘后发布财报 [1] 对角认沽价差策略概述 - 该策略是一种利用不同到期日和不同行权价的期权的高级策略 [2] - 策略涉及卖出近期到期的价外认沽期权，同时买入行权价相近但到期日更远的认沽期权 [2] - 策略核心观点是股价可能小幅下跌，但应保持在卖出的短期期权行权价之上 [2] 针对微软的具体交易示例 - 交易设计为卖出1月30日到期、行权价445美元的认沽期权，同时买入2月6日到期、行权价435美元的认沽期权 [3] - 截至昨日收盘，1月30日认沽期权售价约为5.05美元，2月6日认沽期权买入价约为4.10美元 [3] - 交易获得的净权利金为95美元，这是上行方向的最坏情况，即获得95美元收益 [3] 交易的盈亏结构 - 交易下行风险端的最大潜在亏损为905美元，计算方式为价差（10美元）乘以100再减去权利金（95美元） [4] - 最大潜在收益约为600美元，此情况发生在1月30日微软股价收盘价正好为445美元时 [4] - 只要到期时微软股价高于435美元，该交易即可获利 [4] - 初始交易设置的Delta值为4，意味着该头寸大致相当于持有4股微软股票 [5] 交易管理与调整 - 若微软股价在未来几天跌破445美元，考虑提前平仓以限制损失 [5] - Delta值会随着股价变动而发生显著变化 [5]