中国运动服饰行业专家电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * **行业**：中国运动服饰及户外行业 [1] * **主要提及公司**：耐克、阿迪达斯、李宁、安踏、特步、彪马 [1][9][10][11][12][13] 近期销售趋势与表现 整体销售趋势 * 2026年1-2月（2M26）主要品牌销售额同比增长**+MSD-DD%**，较2025年第四季度的疲软态势有所加速 [1] * 1月销售疲软，同比**下降30-40%**，主要受春节时间错位和暖冬天气影响 [1] * 2月销售显著反弹，春节（CNY）期间可比销售额同比增长**8-10%**，受益于早春产品上架、专业运动品类需求上升及户外消费复苏 [1][8] * 2月线下客流量同比增长**20-30%**，其中奥特莱斯渠道表现优于传统门店 [8] 分品牌近期销售表现（基于经销商数据） * **耐克**：2025年7-9月录得**低个位数（LSD）** 增长，国庆期间持平，2025全年持平，2026年1-2月录得**中个位数（MSD）** 增长 [15] * **阿迪达斯**：2025年7-9月录得**中个位数（MSD）至接近10%** 增长，国庆期间录得**中个位数（MSD）** 增长，2025全年录得**高个位数（HSD）** 增长，2026年1-2月录得**双位数（DD）** 下降 [15] * **李宁**：2025年7-9月录得**低个位数至中个位数（LSD-MSD）** 增长，国庆期间录得**中个位数（-MSD）** 下降，2025全年增长**4%**，2026年1-2月及春节均录得**中个位数（MSD）** 增长 [15] * **安踏**：2025年国庆及11月表现疲软，2025全年录得**中个位数（MSD）** 增长，2026年春节录得**高个位数（HSD）** 增长 [15] * **特步**：2025年7月持平，9月录得**中个位数（MSD）** 增长，国庆及10月录得**低个位数（-LSD）** 下降，2025全年录得**中个位数（MSD）** 增长，2026年春节录得**高个位数（HSD）** 增长 [15] 2026年行业展望与核心趋势 销售前景 * 专家对2026年中国运动服饰及户外行业前景转向**逐步乐观** [1] * 专家所在湖北区域2026年销售目标为：悲观情形下同比增长**+5%-8%**，乐观情形下同比增长**+9-12%**，预计将快于全国平均水平 [1][7] * 预计大品牌增长在**低个位数（+LSD%）至高个位数（+HSD%）** 区间，户外品牌增速将更快 [1] 行业六大趋势 1. **竞争加剧**：国内外品牌均加大在产品、营销和渠道方面的投入 [7] 2. **格局分化**：头部品牌凭借更强的品牌资产、供应链和渠道能力，预计将获得更多市场份额 [7] 3. **产品回归专业运动**：许多品牌明确优先回归专业运动本质，生活方式产品仍是重要的增量增长引擎 [7] 4. **折扣策略转变**：扩大价格区间，**优先考虑盈利能力而非销售规模**，而非纯粹的折扣驱动竞争 [7] 5. **全渠道整合加速**：线上渠道改善，线下渠道强化 [7] 折扣与库存状况 折扣趋势 * 2026年1-2月折扣情况好于预期，1月为清理库存折扣同比加深，2月因正价/当季产品销售驱动而有所恢复 [1] * 1月折扣同比加深约**1-3个百分点**，2月随着春季产品上市改善产品组合，正价销售比例环比提升约**2-3个百分点** [8] * 品牌计划在2026年**优先考虑盈利能力而非销售规模**，3-4月折扣可能趋于稳定或收窄 [1][8] * 2026年第二季度的折扣趋势最终将取决于**618促销前的售罄率** [1][8] * 分品牌折扣数据（售价占吊牌价百分比）： * **耐克**：2025年10月80%，11月79%，2026年1月78% [16] * **阿迪达斯**：2025年10月81%，11月80%，2026年1月80% [16] * **李宁**：2025年10月71%，11月70%，2026年1月73% [16] * **安踏**：2025年10月72%，11月70%，2026年1月72% [16] * **特步**：2025年10月68%，11月66%，2026年1月67% [16] 库存状况 * 库存已趋于稳定/改善 [1] * 得益于春节假期和物流限制，2月库存水平总体健康，春季产品的推出有助于库存结构更健康 [8] 主要品牌观察与展望 李宁 * 品牌势头处于**改善轨道**，得益于奥运相关定位、产品技术强化及体育明星赞助带来的品牌动能 [11] * 跑步品类保持强势，羽毛球和户外等新兴品类带来增量机会，但篮球/生活品类的复苏仍不确定 [1][11] * 库存健康程度在同行中突出 [11] * 2026年的关键焦点在于**改善的品牌势头能否转化为更好的售罄率和盈利能力** [1][11] 安踏 * 去年表现疲软归因于大众市场竞争和内部调整 [1][12] * 未来阶段将聚焦于利用多品牌资源推出更多**质价比产品**、持续进行渠道调整等 [1] * 预计将通过技术和物有所值的定位、门店形态升级来强化大众市场竞争力 [12] 耐克 * 管理层预计2026年将是中国业务的又一个**调整与稳定之年** [1][9] * 增长将得到渠道健康度改善、折扣收窄和新产品推出的支持 [9] * 主要驱动品类包括跑步、篮球和足球，ACG、Skims等新兴系列也将提供支持 [9] * 关键监测指标包括库存正常化进展和折扣 [9] 阿迪达斯 * 近期势头仍然令人鼓舞 [1] * 将继续受益于**专业运动与生活方式双引擎战略** [10] * 新店开设和同店销售增长（SSSG）改善将推动增长，但时尚趋势转变和中国品牌的竞争是需要关注的关键风险 [10] 彪马 * 专家认为该品牌目前面临结构性挑战，包括**性能与生活方式定位不清晰**、除Speedcat外持续的产品IP尚未出现、折扣纪律不一致以及DTC渗透率相对较低 [13] * 专家相信安踏集团将为该品牌在本地化营销、DTC/数字化、研发/供应链等方面提供资源 [1] * 若安踏增加对彪马的运营影响，可能在产品赋能、渠道改善、品牌与IP重建方面创造潜在价值 [13] 特步 * 将继续强化其跑步定位和马拉松生态系统 [12] * 其DTC转型仍是关键焦点 [12]