股价表现与行业对比 - Welltower股价年初至今上涨20.4%，显著跑赢行业5.4%的涨幅[1] 业务结构与市场机遇 - 公司拥有美国、加拿大和英国市场的多元化医疗地产组合，涵盖老年住房运营(SHO)和门诊医疗(OM)两大板块[2] - SHO板块受益于老龄化趋势，预计2025年同店净运营收入增长16.5-21.5%[5] - OM板块受益于门诊就诊量上升趋势，公司正通过战略收购扩大该业务布局[6] 财务指标与资本运作 - 2025年FFO每股预期上调1%至4.99美元[3] - 2025年3月宣布以46亿加元收购Amica Senior Lifestyles资产组合，预计2025年底或2026年初完成[7] - 2025年Q1完成3.81亿美元资产处置及1.23亿美元贷款偿还[7] - 截至2025年3月底，公司拥有86亿美元流动性，净债务/调整后EBITDA降至3.33倍，债务加权平均期限5.8年[8] 行业趋势与增长动力 - 老年人口增长推动医疗支出上升，叠加行业新增供应有限，形成结构性利好[5] - 门诊医疗需求持续超越住院治疗，公司通过优化OM组合和医疗系统合作把握机遇[6] 同业比较 - VICI Properties和W.P. Carey分别获Zacks买入评级，2025年FFO每股预期分别上调至2.34美元和4.68美元[12]