业务表现 - OXXO墨西哥7月和8月初同店销售趋势与2026年二季度类似，剔除世界杯影响后，流量和客单价与二季度大体一致[3] - Tiendas Bara 7月和8月初同店销售趋势与2026年二季度相似，单月开店50家非一次性情况，预计年化开店近600家，新店私标渗透率约30%，目标为50%[12] - SPIN核心交易业务表现良好，现金使用未出现市场预期的减速，与QED的信贷合资企业被视为长期盈利的途径[13] 财务指标 - 2026年末净债务/EBITDA为1.2倍，低于2倍的目标[15] - 预计2026 - 2030年营收从9018.10亿比索增至11889.61亿比索，EBIT从789.70亿比索增至1086.00亿比索，净利润从367.33亿比索增至387.91亿比索[9] 估值与评级 - 基于SOTP方法，目标价为240比索，评级为买入，有24%的上行潜力（含股息）[16] - 预计股价升值17.7%，股息收益率5.9%，股票回报率23.6%，超额回报率11.6%[17] 风险因素 - 主要风险包括无关业务的进一步并购活动、未能开发集成/差异化数字平台、燃料部门表现不佳等[19]