[music] All right, thanks and welcome back to the Tech Corner. I'm George Silus, senior markets contributor here with the Schwab Network. On this week's edition of the Tech Corner, we're going to be covering technology giant Intel Incorporated.Now, Intel, as you may know, is a leading global provider of computing and related technology products and services. It operates through three primary segments. First off, its client computing group includes PC CPUs, chipsets, integrated graphics, and AI enabled clien ...

文章核心观点 - 回顾过去十年标普500指数中表现最佳的五只股票 其共同点在于受益于半导体 数据中心和人工智能等高增长行业 [1][2] - 通过分析这些公司的历史表现和当前估值 为识别具有持续增长潜力的公司提供参考 但过去表现不代表未来回报 [1][3] - 对于希望投资相关领域但担心个股风险的投资者 可考虑投资包含一篮子相关股票的交易所交易基金 [13] 英伟达 - 过去十年股价累计上涨26927% 平均年增长率约为75% 近期市值达44万亿美元 [3] - 公司从游戏芯片公司转型 深度参与人工智能浪潮 为数据中心生产芯片 并与AI巨头OpenAI建立合作伙伴关系 [3] - 当前远期市盈率为28倍 显著低于其五年平均市盈率39倍 估值相对合理 [4] 超微半导体 - 过去十年股价累计上涨10971% 平均年增长率达60% [5] - 作为主要半导体公司 与OpenAI合作生产数据中心芯片 并在个人电脑CPU芯片领域从英特尔手中夺取市场份额 [5] - 当前远期市盈率为35倍 略高于其五年平均市盈率30倍 [6] 博通 - 过去十年股价累计上涨3666% 平均年增长率近41% 业务涵盖半导体 软件 无线及有线技术 光学产品 网络安全和存储等 [7] - 人工智能部门增长迅速 将受益于AI增长 第三季度收入同比增长22% 管理层预计第四季度收入将增长24% [7][8] - 当前远期市盈率为37倍 远高于其五年平均市盈率19倍 股票估值偏高 [8] Arista Networks - 过去十年股价累计上涨3253% 平均年增长率为42% 公司专长于数据中心使用的网络设备 [9] - 第二季度收入同比增长30% 但市场对管理层给出的长期增长预期感到失望 [9] - 当前远期市盈率为42倍 远高于其五年平均市盈率32倍 估值偏高 [10] Axon Enterprise - 过去十年股价累计上涨2890% 平均年增长率近41% 公司并非芯片或数据中心专家 但投资于人工智能 [11] - 为公共安全领域提供硬件和软件 包括随身相机 警车车载相机 泰瑟枪 无人机等 并拥有云平台 [11] - 当前远期市盈率为83倍 远高于其五年平均市盈率74倍 市销率近期约为24倍 是其五年平均市销率13倍的近两倍 估值过高 [12] 行业与投资替代方案 - 表现最佳的公司多集中于半导体和数据中心相关行业 并受益于人工智能的发展 [2][3][5][7][9] - 对于希望投资半导体和数据中心相关股票但寻求分散风险的投资者 可考虑交易所交易基金 例如iShares Semiconductor ETF 该基金包含约30只股票 其重仓股包括超微半导体 博通和英伟达 [13]

公司财务与战略调整 - 半导体巨头英特尔在2023年削减股息并在2024年完全暂停股息支付 主要由于持续的经营困境和疲弱的财务表现 削减股息帮助公司保留现金以投入制造业务 同时伴随大规模裁员 前CEO Pat Gelsinger在几个月后离职 [1] - 新任CEO计划通过积极削减成本和精简业务来扭转局面 但股息短期内不太可能恢复 [2] - 公司近年来大力投资新制造设施和工艺技术 旨在重获对台积电的制造优势并建立自己的代工业务 这一长期计划初期消耗大量现金 目前代工业务来自外部客户的收入微乎其微 [4] 业务表现与市场挑战 - 英特尔产品业务在2025年第一季度实现29亿美元营业利润 营收达117亿美元 但代工业务营业亏损23亿美元 营收不足10亿美元 加上公司运营费用 公司整体营业亏损3.01亿美元 [9][10] - PC需求在疫情后繁荣期结束后的严重下滑损害了客户计算业务 AMD的竞争也带来压力 数据中心领域 AMD的强劲产品和AI加速器支出转移导致营收和利润大幅下降 [5] - 公司第一季度资本支出超过50亿美元 调整后自由现金流亏损约37亿美元 产品业务产生的现金远不足以支持持续投资 [11] 资产负债表与债务状况 - 截至2025年第一季度末 公司拥有约210亿美元现金和短期投资 但债务超过500亿美元 债务负担在过去15年持续上升 从2010年的几乎为零增至2020年的近300亿美元 目前超过500亿美元 [6] - 公司需要大量现金缓冲以继续制造投资并应对不确定的经济环境 在债务减少之前 股息极不可能恢复 [8] 转型措施与未来展望 - 公司正在剥离和出售非核心业务 包括近期出售Altera多数股权 并将2025年总资本支出目标削减20亿美元至180亿美元 [12] - 新任CEO Lip-Bu Tan计划削减成本 减少中层管理人员并缩小员工规模 公司重新聚焦工程和客户需求 后者对赢得主要代工客户至关重要 采用Intel 18A工艺的首批芯片将于今年年底开始出货 有望在性能和效率上追赶台积电 结束AMD的制造领先优势 [13] - 公司可能在2026年取得转型进展 但股息恢复仍需较长时间 需要稳定并增长CPU市场份额 赢得主要代工客户并增加外部代工收入 [14] - 改善资产负债表和减少债务应是未来首要任务 股息目前并非优先事项 可能需要数年时间才会考虑恢复股息支付 [15]

文章核心观点 Arm和Micron到2027年市值可能超过AMD 三家芯片制造商未来两年都可能是不错的投资选择 [1][14] AMD情况 - 过去10年AMD股价飙升3240% 2014年Lisa Su担任CEO后业务好转 [1] - Su推动AMD重新设计PC CPU 销售更多游戏主机定制加速处理单元 推出面向AI数据中心的高端CPU和GPU [2] - 2014 - 2024年AMD营收复合年增长率为17% 2018年再次盈利 随后六年每股收益复合年增长率为21% [3] - 2024 - 2027年分析师预计AMD营收和每股收益复合年增长率分别为20%和73% 假设到2027年底市盈率为30倍 股价可能上涨近50% 市值从1750亿美元升至2600亿美元 [4] Arm Holdings情况 - Arm是英国芯片设计公司 目前市值1440亿美元 为移动设备等设计节能芯片 其移动芯片设计授权给其他制造商 用于生产约99%的全球高端智能手机 [5] - Arm主要收入来自专利使用费和授权费 近期增长受市场对其AI优化芯片设计强劲需求推动 [6] - Arm计划今年推出由第三方代工的自有数据中心CPU 已获得Meta为首个客户 可能从AMD和Intel处吸引其他科技巨头 [7] - 2024财年到2027财年 分析师预计Arm营收和每股收益复合年增长率分别为23%和83% 若保持高增长估值 可能超过AMD市值 [8] - 假设2027财年营收达60亿美元且市销率不变 未来两年市值可能达2700亿美元 若市场需求超预期 估值可能更高 [9] Micron Technologies情况 - Micron是全球顶级内存芯片制造商之一 市值1040亿美元 生产的芯片比多数大型竞争对手更密集 [10] - 2023财年因PC市场停滞等因素营收暴跌49%并出现净亏损 2024财年营收飙升62%并再次盈利 得益于PC和智能手机市场稳定及数据中心相关芯片销售强劲 [11] - 2024财年到2027财年 分析师预计其营收和每股收益复合年增长率分别为21%和150% 目前市盈率为15倍 [12] - 若符合预期且2027财年底市盈率为15倍 股价可能上涨近80% 市值达1850亿美元 若市盈率为25倍 股价可能近三倍增长 市值超3000亿美元 [13]