纪要涉及的行业和公司 - **行业**：汽车调光玻璃行业 - **公司**：海优新材、智己、问界、尊界、小米、福耀玻璃、龙膜科技、龙腾光电、龙迪光电、水发兴业、龙升光电、光义科技、京东方、晶一科技、台华新材 纪要提到的核心观点和论据 - **产业趋势**：汽车调光玻璃产业趋势加速，原因一是能打造差异化卖点，主机厂接受程度高；二是解决隔热问题，消费者认可其防晒功能；三是调光膜价值量显著提升 [3][4] - **应用现状**：调光玻璃应用从高端豪华车型走向主流大众车型，2025 年多款热门车型将其作为卖点，得益于国产调光膜技术突破，如海优新材 PDLC 黑膜技术 [5] - **技术路径**：主要有 EC、PDLC、LC 和 SPD 四种技术路径，EC 和 PDLC 应用最广泛。EC 雾度低、能耗低、隔热好，但调光速度慢、成本高；PDLC 响应快、隐私性好、成本低，但隔热效果弱、雾度高 [1][6] - **全景天幕渗透率影响**：截至 2024 年底，中国乘用车市场全景天幕装配率为 17.4%，仍有较大提升空间。调光天幕能解决防晒隔热等问题，目前渗透率低，未来随着自主品牌从选装到标配，渗透率将提升 [1][8] - **应用趋势**：2020 年后搭载调光玻璃的车型数量显著提升，从外资合资品牌转向自主品牌。2023 年后主流热门车型选装，2025 年智己新款 L6 全系标配，伴随成本下降，未来渗透率有望继续提升 [1][9] - **产业链及市场测算**：调光膜产业链上游包括玻璃基板等，中游是调光膜生产和玻璃集成，下游应用于建筑和汽车。中国汽车调光膜市场空间目前约 20 亿元，远期可达 200 亿元，最终计算市场规模约 214 亿元 [3][10][12] - **竞争格局**：PDLC 国产化率较高，代表企业海优新材。国产产品有第三代 EC 调光膜、京东方 LC 膜和海优新材 PDLC 黑膜，海优新材材料国产化率高、工艺要求低、成本优势明显 [14] - **投资建议**：建议关注福耀玻璃与海优新材，福耀玻璃带调控功能的天幕有助于提升单车 ASP，海优新材 PDLC 黑色改良版技术具备大规模量产潜力 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 带调光功能的全景天幕价值量可达 3,000 - 5,000 元，显著高于普通天幕玻璃 [3][10] - 市面上按技术类别分类的主要玩家，PDLC 代表厂商有多家，海优新材进展最快；EC 国内主要是光义科技；京东方专注 LC 技术；SPD 外资主导，国内晶一科技在研发但未量产应用于汽车项目 [11]