业务表现 - 2026年PFA手术量有望达1.6万例，此前目标为1.4 - 1.5万例[2][3] - 2026年Q2营收/归母净利润同比增长26.6%/27.2%，各业务板块营收有不同变化，中国/海外营收同比增长24%/47%[2] 市场趋势 - 2025 - 2027年A/B组ESOP接受者营收复合年增长率目标分别为23%/20%[2] - 冠状动脉和外周介入业务在中国市场份额多数产品低于20%，全球领先同行达30 - 50%，有提升空间[4] 产品进展 - 篮式PFA导管已在中国提交注册申请，预计2026 - 2027年初获NMPA批准，PFA产品预计2027年年中获CE批准[3] 估值评级 - 目标价从290元上调5.5%至306元，重申买入评级，2026/27年每股收益较之前增加3.6%/0.1%[2][5] - 预测股价升值14.9%，股息收益率0.5%，股票回报率15.5%，超额回报率8.7%[10] 风险因素 - 公司面临VBP项目降价超预期、PFA产品销售增长慢、高端设备技术无突破、三级医院竞争加剧、海外市场扩张慢等风险[12]