财务数据和关键指标变化 - 第一季度新增430万客户，总客户数达1900万，月活客户近1亿，活跃度超83% [7][8] - 信贷组合达241亿美元，季度环比增长8%，同比增长40% [19] - 总贷款发放量创纪录达202亿雷亚尔，同比增长64%，无担保贷款达173亿雷亚尔 [21] - 总存款达316亿美元，同比增长48%，季度环比增长1% [28] - 净利息收入达18亿美元，同比增长34%，季度环比增长5% [30] - 综合净息差降至17.5%，下降20个基点 [30] - 毛利润达13亿美元，同比增长32%，季度环比下降3% [31] - 运营效率比率改善至24.7% [32] - 净收入达5.57亿美元，同比增长74% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - 信用卡利息分期增长重新加速，占信用卡组合的29% [24] - 有担保贷款余额过去12个月增长300%，公共工资贷款季度环比增长超50% [20][22] 存款业务 - 墨西哥和哥伦比亚推动存款增长，巴西下降1%但优于季节性 [28] 各个市场数据和关键指标变化 巴西 - 服务约59%的成年人口，活跃率85%，超60%客户将其作为主要银行，市场份额超30%，但毛利润市场份额仅5% [8][9][18] 墨西哥 - 过去四个季度客户群增长70%，达1100万，存款超50亿美元，信贷组合近10亿美元，收入达2.45亿美元 [11][12] 哥伦比亚 - 上月客户数超300万 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资收益以缩小市场份额差距并扩大市场规模，尤其在墨西哥和哥伦比亚加大存款业务投资 [9][10][16] - 利用数字银行模式优势，通过扩大客户群和提高渗透率，受益于运营杠杆，提升每位活跃客户平均收入 [13][14][15] - 优化信贷模型，拓展信贷和非信贷业务机会，加强风险管理 [9][20][25] - 推出新的私人工资产品，进入巴西传统银行主导的细分市场 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 拉美数字银行市场潜力大，公司作为行业领导者，有望从现金到数字支付、线下到线上银行的转变中获取巨大价值 [15] - 尽管短期面临利润率压力，但长期投资将有助于实现可持续股东价值最大化 [16] - 巴西业务证明了数字银行模式的优势和可扩展性，墨西哥和哥伦比亚未来有望复制 [35][36] 其他重要信息 - 会议讨论包含非国际财务报告准则信息，相关调整与国际财务报告准则信息的对账可在财报中查看 [4][5] - 讨论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西净息差保持韧性的原因及未来趋势 - 原因是投资组合结构调整和贷款存款比率上升抵消了不利因素，未来中期净息差有望上升 [44][45][47] 问题2: FGTS贷款中断10天对有担保贷款发放的影响程度 - 该运营问题对本季度FGTS贷款发放影响约10% [49][50] 问题3: 公司对巴西和墨西哥的优先级以及拓展拉美以外市场的计划 - 目前公司专注于巴西、墨西哥和哥伦比亚市场，未来5 - 10年有国际化计划，但尚未确定具体战略 [54][56][59] 问题4: 如何调整或稳定整体风险调整后的净息差 - 风险调整后净息差下降主要是季节性因素和在墨西哥及哥伦比亚存款业务投资所致，未来巴西净息差有望稳定或上升，墨西哥和哥伦比亚投资将视客户参与度和竞争动态而定 [64][65][69] 问题5: 有担保贷款业务的长期机会和发展策略 - 公共工资贷款、FGTS和私人工资贷款市场潜力大，公司将积极拓展，预计私人工资贷款不会对无担保个人贷款产生重大短期影响 [73][74][83] 问题6: 信用卡活跃但不交易客户数量的担忧及应对策略 - 部分客户因信用额度限制不交易，扩大额度后交易行为会增加，信用卡再融资计划预计有积极影响 [87][88][90] 问题7: 债务重组计划的相关问题 - 该计划与PIX融资无关，旨在帮助客户重新开始，预计对第二季度有小的积极影响，设计上避免道德风险 [96][97][102] 问题8: 巴西净息差未来上升的原因及墨西哥和哥伦比亚盈利能力的看法 - 巴西净息差有望因资产负债表再杠杆化上升，墨西哥和哥伦比亚未来盈利能力有望向巴西靠拢，尤其墨西哥核心产品单位经济有吸引力 [105][108][110] 问题9: 阶段二覆盖率增加的原因及风险成本正常化后的趋势 - 增加是由于第一季度季节性因素和规定模型中相对触发标准的重新校准，整体影响较小，未来风险成本有下降缓冲空间 [115][116][120] 问题10: 4700万美元递延所得税资产的会计处理 - 应按税后基础考虑 [121]

财务数据和关键指标变化 - 一季度新增430万客户，总客户数达1900万，月活客户近1亿，活跃度超83% [6][7] - 信贷组合达241亿美元，季度环比增长8%，同比增长40% [17] - 总贷款发放额创纪录达202亿雷亚尔，同比增长64%，无担保贷款达173亿雷亚尔 [20] - 总存款达316亿美元，同比增长48%，季度环比增长1% [26] - 净利息收入达18亿美元，同比增长34%，季度环比增长5% [28] - 综合净息差降至17.5%，下降20个基点 [28] - 毛利润达13亿美元，季度环比下降3%，同比增长32% [29] - 运营效率比率改善至24.7% [30] - 净收入达5.57亿美元，同比增长74% [31] - 年化投资回报率达27% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 信用卡业务 - 计息分期付款增长重新加速，占信用卡组合的29% [23] - 活跃卡持卡人有小幅扩张，约900万持卡人有收入但无交易，占比22% [84][85] 贷款业务 - 无担保贷款和担保贷款增长快于信用卡组合，担保贷款余额过去12个月增长300% [18][19] - 公共工资贷款季度环比增长超50% [21] 支付业务 - PIX融资和其他交易信贷产品3月发放额创历史新高 [25] 各个市场数据和关键指标变化 巴西市场 - 服务约59%的成年人口，客户市场份额超30%，毛利润市场份额仅5% [7][8][16] - 净息差季度环比扩大，与去年同期持平，预计未来扩大 [28] 墨西哥市场 - 过去四个季度客户群增长70%，达1100万，存款超50亿美元，信贷组合近10亿美元，收入达2.45亿美元 [10][11] 哥伦比亚市场 - 上月客户数突破300万 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资收益缩小市场份额差距，扩大市场规模，尤其在墨西哥和哥伦比亚扩大存款业务 [8][9][15] - 推出新的私人工资产品进入巴西市场，打造数字原生产品 [22] - 作为数字银行领导者，利用运营杠杆和规模优势，长期创造价值 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 拉美市场数字化转型是长期趋势，公司有机会获取巨大价值 [14] - 巴西市场仍有增长空间，墨西哥和哥伦比亚市场潜力大，公司将持续投资 [14][15] - 预计未来资金成本下降，净息差中期上升 [27][45] 其他重要信息 - 一季度15 - 90天不良贷款率升至4.7%，90天以上降至6.5%，拨备升至9.735亿美元 [36] - 风险调整后净息差降至8.2% [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西净息差保持韧性的原因及未来趋势 - 原因是投资组合调整和贷款存款比率增加抵消了不利因素，未来中期净息差有望上升 [44][45] 问题2: FGTS贷款中断10天的影响程度 - 对本季度FGTS贷款产生约10%的影响 [48] 问题3: 公司对巴西和墨西哥的优先级及国际化计划 - 目前专注巴西、墨西哥和哥伦比亚市场，未来5 - 10年考虑国际化，但未确定具体战略 [54][56] 问题4: 如何调整或稳定整体风险调整后净息差 - 巴西净息差预计稳定或上升，墨西哥和哥伦比亚投资取决于客户参与度和竞争动态 [66] 问题5: 担保贷款业务的长期机会和规模 - 公共工资贷款有增长潜力，FGTS贷款市场份额增加，私人工资贷款预计积极推进 [74][75][78] 问题6: 私人工资贷款对无担保贷款的短期影响 - 预计业务增长将超过短期影响，且该产品风险较低，有较好的毛利润 [80] 问题7: 信用卡非交易活跃持卡人的策略及再融资计划的影响 - 部分因信用额度限制，扩大额度可促进交易，再融资计划预计有积极影响 [87][91] 问题8: 债务重组计划的相关问题 - 与PIX融资无关，预计对二季度有小的积极影响，设计避免道德风险 [95][99] 问题9: 巴西净息差上升的原因及资金成本的改善 - 巴西净息差因资产负债表再杠杆化上升，墨西哥和哥伦比亚未来盈利能力有望向巴西靠拢 [107][108] 问题10: 阶段二覆盖率增加的原因及风险成本的正常化 - 一是季节性因素，二是重新校准触发标准，整体影响较小，未来风险成本可能下降 [117][118] 问题11: 4700万美元DTA的税务处理 - 应按税后基础考虑 [119]

财务数据和关键指标变化 - 总贷款较去年增长33%，是巴西市场增速的3倍，FGTS和房屋净值产品同比分别增长43%、45%，工资和个人贷款本季度增长7%，从52亿欧元增至57亿欧元 [23][24] - 90天逾期贷款比率改善10个基点，回到2022年水平，信用卡不良贷款率表现良好，不良贷款形成率稳定在1.2%，较过去12个月下降约30个基点 [26] - 风险成本指标达到4.6%，较上一季度改善20个基点，覆盖率从136%增至143% [27] - 资金增长35%，超过590亿雷亚尔，活跃客户平均存款达193万美元，为历史第二高，贷存比从75%降至72%，资金成本降至CDI的63.8%，同比下降1.9个百分点 [27][28][29] - 总毛收入达32亿欧元，净收入达18亿欧元，同比分别增长38%、31%，成熟客户群毛ARPAK超过116，首季度净ARPAK受费用收入影响，预计二季度恢复增长 [30] - 成本收入比下降6%，降至每位客户13.1，NIM 1.0和NIM 2.0连续四个季度增长，风险调整后NIM季度环比增长20个基点，整体费用基础减少1000万雷亚尔，效率比率降至48.8%，ROE达12.9%，净收入创纪录达2.87亿美元 [31][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 客户业务 - 连续五个季度新增100万活跃客户，激活率达57%，业务客户同比增长23%，达240万 [13] 银行业务 - TPV较上季度下降，但同比增长33%，达3420亿雷亚尔，PIX交易总额达3150亿雷亚尔，市场份额达8.2% [14] 消费金融业务 - 消费金融2.0组合同比增长超五倍，达9.2亿雷亚尔，新增私人工资贷款产品，十天内新增信贷1.5亿雷亚尔 [15] 投资业务 - AUC同比增长54%，达1460亿美元，活跃客户超720万，国债直接余额市场份额近4%，同比增长80个基点 [16] 保险业务 - 活跃合同近800万份，单季度增长51%，销售350万件产品，FGTS和Swartzynia产品表现突出 [17] 市场业务 - GMV同比增长近30%，达3亿美元，8%的GMV来自先买后付业务 [18] 全球业务 - 客户同比增长41%，达410万，全球AFC季度增长约20%，存款余额单季度增长近30% [19] 忠诚度业务 - 客户超1200万，使用产品数量是普通客户的2.3倍，本季度新增一家航空公司合作 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西银行业自2016年向数字化服务转型，资本市场筹集超200亿美元，央行推出Agenda BCE plus促进金融包容和竞争，许多利基参与者涌现 [7][8] - 巴西无担保信贷增长三倍，信贷成本高，公司专注抵押信贷组合和多元化服务，在新推出产品上市场份额向80.2%目标增长 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取不同策略，专注可持续产品，实现费用和信贷多元化，通过完整数字平台促进客户参与，形成零售资金业务 [8][9][10] - 持续拓展产品，如推出阿根廷投资账户、消费金融2.0产品、Intercard信用卡等，提升市场份额和客户参与度 [15][16][118] - 优化运营，控制成本，提高效率，目标是到2027年将效率比率降至30% [32][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场向适合公司的模式转变，公司处于有利地位，能抓住长期转变带来的巨大机遇 [6][7] - 对各业务表现满意，有信心通过拓展产品和提升客户参与度巩固市场地位 [12][22] - 预计今年贷款增长25% - 30%，消费金融2.0组合有望达15亿雷亚尔 [57][60] 其他重要信息 - 会议展示非IFRS财务信息，相关调整可在公司收益报告和附录中查看，讨论可能包含前瞻性声明 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对私人工资产品的看法、学习经验、业务量及对本季度的影响，以及NIM的发展趋势和影响因素 - 公司对私人工资产品很兴奋，认为是符合公司战略的好产品，目前谨慎推进，本季度暂无影响 [42][43][45] - NIM增长得益于资本分配策略，包括信贷组合改善、各投资组合利率上升、投资组合收益率提高等，未来有望继续增长 [46][47][50] 问题2: 贷款增长是否会加速，如何看待通胀和高利率环境，消费贷款2025年的预期水平，以及净ARPC下降的原因 - 预计今年贷款增长25% - 30%，不受通胀和高利率影响，消费金融2.0组合有望达15亿雷亚尔 [57][59][60] - 净ARPC下降是因为费用受季节性和非季节性因素影响，新增客户也有一定影响，但从客户群来看趋势向好 [63][64] 问题3: 费用展望和效率比率如何继续改善以达到30%的长期目标，主要费用驱动因素是什么 - 效率比率改善主要靠营收增长快于费用增长，预计每季度提高1.5 - 2个百分点 [73][74] - 费用约三分之一是薪资和人员，有较大运营杠杆空间，另外三分之二主要是技术驱动费用，公司正努力提高运营杠杆，AI在成本和营收方面开始发挥作用 [77][79][80] 问题4: 全球账户客户的特点和发展战略，资产质量的正常水平及是否会进一步改善 - 全球账户可吸引优质客户，实现套利，未来有望连接更多客户，目前已取得成功 [89][90][91] - 资产质量未来水平取决于组合变化，公司注重最大化风险调整后的NIM [92][93] 问题5: 信用卡阶段2数据上升及覆盖率下降的原因，以及巴西会计变更对费用的影响 - 阶段2数据上升是因为4966要求将违约概率较高的贷款从阶段1重新分配到阶段2，与客户表现和违约情况无关 [99][100] - 4966将当地会计向IFRS转换，但有更严格的最低要求，公司需遵守，影响主要体现在费用递延方面 [102] 问题6: 信用卡生息资产水平是否会持续，公司信用卡战略如何 - 公司希望增加信用卡分期付款比例，降低循环信贷比例，以提高生息资产和利息收入，帮助客户改善债务状况，目标是将生息资产比例从20%提高到25% - 26% [111][112][114] 问题7: 推出不同信用卡的原因，BNPL业务情况，包括客户选择、收费、资产质量和对平台的影响 - 推出Intercard是为了促进客户参与，减少交换费，是一种数字信用卡预批准信贷额度 [118][119][121] - BNPL业务是双赢局面，公司可控制客户购买、收费和产品提供，根据客户情况选择提供对象，促进客户回流平台 [123][124] 问题8: NIM在组合、重新定价和过剩流动性使用方面的预期 - NIM增长驱动因素包括组合优化、产品收益率提高和投资组合收益率提升，未来趋势大致与过去一致，风险调整后NIM有望继续按季度增长约20个基点 [127][128][130] 问题9: 信用渗透率提高的驱动因素 - 信用渗透率提高得益于公司整体战略和产品推出，如私人工资贷款、FGTS贷款等，通过客户行为给予信用额度，未来有望继续提高 [135][136][137]

财务数据和关键指标变化 - 总贷款较去年增长33%，是巴西市场增速的3倍，FGTS和房屋净值产品同比分别增长43%、45%，工资和个人贷款本季度增长7%，从52亿欧元增至57亿欧元 [22][23] - 90天逾期贷款比率改善10个基点，回到2022年水平，信用卡不良贷款率在各客户群体中表现良好，不良贷款形成率稳定在1.2%，较过去12个月下降约30个基点 [25] - 风险成本指标降至4.6%，较上一季度改善20个基点，为2022年以来最佳表现，覆盖率从136%增至143% [26] - 资金增长同比增加35%，超过590亿雷亚尔，活跃客户平均存款达193万美元，为历史第二高，贷存比从75%降至72%，资金成本降至CDI的63.8%，同比下降1.9个百分点 [26][27] - 总毛收入达32亿欧元，净收入达18亿欧元，同比分别增长38%、31%，成熟客户群毛ARPAK超过116，效率比率降至48.8%，较上一季度改善130个基点，净资产收益率达12.9%，净收入创纪录达2.87亿美元 [28][32] 各条业务线数据和关键指标变化 客户业务 - 连续第五个季度新增100万活跃客户，激活率达57%，业务客户同比增长23%，达到240万 [13] 银行业务 - 总支付额（TPV）较上一季度下降，但同比增长33%，达到3420亿雷亚尔，PIX交易总额达3150亿雷亚尔，市场份额达8.2% [14] 消费金融业务 - 消费金融2.0投资组合同比增长超5倍，达到9.2亿雷亚尔，新增私人工资贷款产品，10天内新增1.5亿雷亚尔信贷 [15] 投资业务 - 资产管理规模（AUC）同比增长54%，达到1460亿美元，活跃客户超过720万，国债直接余额市场份额接近4%，较去年增长80个基点 [16] 保险业务 - 活跃合同接近800万份，单季度增长51%，销售产品350万件，FGTS和Swartzynia产品表现突出 [17] 市场业务 - 商品交易总额（GMV）同比增长近30%，达到3亿美元，8%的GMV通过先买后付业务产生，全球客户同比增长41%，达到410万，全球AFC季度增长约20%，存款余额单季度增长近30% [18] 忠诚度业务 - 客户超过1200万，通过InterSuper App赚取和兑换积分，活跃度高，产生的ARPAK是普通客户的数倍，使用产品数量是普通客户的2.3倍 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西银行业自2016年以来向数字化服务转型，资本市场筹集超200亿美元，央行推出Agenda BCE plus促进金融包容和竞争，许多利基参与者涌现 [7] - 巴西银行化在交易成本方面取得显著进展，但仍依赖昂贵的无担保信贷，自2016年以来此类贷款增长了两倍，使巴西成为信贷成本最高的国家之一 [8] - 公司在多个产品市场份额取得进展，在10个展示产品中的7个产品上市场份额增加超过40个基点 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取不同策略，专注于可持续产品，在费用和信贷方面实现高度多元化，运营以抵押为主的信贷组合，提供广泛服务以实现收入多元化 [7][8] - 市场向符合公司战略的方向发展，如抵押贷款、房屋净值贷款、FGTS贷款、新的私人工资贷款和即将推出的中小企业数字应收账款等产品取得显著成功 [9] - 公司通过不断改进客户入职流程、增强超个性化服务等方式提高客户参与度，扩大产品供应，巩固市场地位 [13][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场正发生长期转变，存在巨大机遇，公司已处于有利地位，能够在快速变化的银行业中蓬勃发展 [5][6] - 对公司未来发展充满信心，随着产品供应的不断扩大和客户参与度的提高，将进一步巩固市场地位 [21] - 公司有望在2025年实现贷款增长25% - 30%，消费金融2.0投资组合有潜力达到15亿雷亚尔 [56][59] 其他重要信息 - 会议将展示非国际财务报告准则（IFRS）财务信息，相关信息与IFRS财务信息的对账可在公司收益报告和演示附录中查看 [3] - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，具体请参考公司收益报告和演示中的前瞻性陈述披露 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对私人工资产品有何初步评论，有哪些经验教训，能否分享相关业务量及对本季度的影响，以及净息差（NIM）的发展趋势和未来几个季度是否会继续扩大 - 公司对私人工资产品感到兴奋，认为该产品符合公司战略，有很大市场份额潜力，但会谨慎发展，目前该产品对本季度无影响 [41][42][44] - NIM的增长是资本分配策略的结果，信贷组合持续改善、各投资组合利率上升以及投资组合收益率提高等因素共同推动，未来有望继续扩大，新推出的私人工资产品将成为NIM扩张的新动力 [45][46][48] 问题2：排除应收账款提前还款后，贷款增长约20% - 21%，未来几个季度贷款增长是否会加速，如何看待通胀和高利率的挑战环境，消费贷款在2025年预计达到什么水平，以及净ARPC下降的原因 - 公司预计2025年贷款增长在25% - 30%，新推出的私人工资贷款将推动增长，目前通胀和高利率对业务无影响，消费金融2.0投资组合有潜力达到1.5亿雷亚尔 [56][57][59] - 净ARPC下降是由于费用受季节性和非季节性因素影响，导致收入减少，同时新增100万活跃客户也对其产生影响，但从客户群体来看，表现良好，公司对客户货币化趋势有信心 [61][62] 问题3：费用和效率比率的展望如何，如何在年内继续提高效率以实现30%的长期目标，主要的费用驱动因素有哪些 - 效率比率的改善主要来自收入增长快于费用增长，公司预计贷款和收入将增长，费用增长将是其一小部分，要在2027年底达到30%的目标，每季度需提高1.5 - 2个百分点 [71][72] - 费用基础约三分之一是工资和人员成本，有较大运营杠杆空间，另外三分之二主要是技术驱动费用，公司正在努力提高运营杠杆，同时AI在成本和收入方面都开始发挥作用 [75][76] 问题4：全球账户的客户概况和未来发展战略如何，目前资产质量水平是否为正常水平，未来是否会进一步改善 - 全球账户旨在吸引巴西、阿根廷等地区的优质客户，为其提供美元产品，目前已取得成功，未来有很大发展潜力 [86][87] - 资产质量未来水平取决于信贷组合的变化，新推出的私人工资贷款和无担保产品的增长将影响资产质量，公司将努力最大化风险调整后的NIM [90][91] 问题5：信用卡阶段2数据上升且覆盖率下降的原因是什么，以及4966号决议对会计处理的影响 - 阶段2数据上升是由于4966号决议要求将违约概率较高的贷款从阶段1重新分配到阶段2，与客户表现和逾期情况无关 [97][98] - 4966号决议将当地会计向IFRS转换，但有更严格的最低要求，公司需遵守，主要影响包括费用递延、阶段2形成和核销期限等方面 [101][102] 问题6：信用卡利息收益资产水平是否会持续，公司在信用卡业务上的战略是什么 - 公司希望增加信用卡分期付款在组合中的比例，以提高利息收益，同时帮助客户改善债务状况，目标是将利息收益从约20%提高到25% - 26% [110][111][113] 问题7：推出不同信用卡以增加PIX分期付款和先买后付业务的原因是什么，平台上先买后付业务的情况如何 - 推出Intercard是为了促进客户参与，通过直接面向消费者的方式减少网络收取的交换费，预计能带来更多客户活动和参与度 [117][118] - 先买后付业务对公司和客户是双赢的，公司可以控制客户的购买额度、利率和产品供应，根据客户情况通过专有承保模型实时决策，该业务有望吸引更多客户到平台购物 [122][123] 问题8：NIM在组合、重新定价和过剩流动性使用方面的预期如何 - NIM增长的驱动因素包括组合优化、产品收益率提高和投资组合收益率提升，未来FGTS、房屋净值、私人工资等产品组合有望继续增长，抵押贷款、公共工资和信用卡业务仍有提高收益率的机会，投资组合收益率已超过100%，风险调整后的NIM有望继续按季度增长约20个基点 [126][127][129] 问题9：第一季度信贷渗透率提高的驱动因素是什么 - 信贷渗透率提高得益于公司整体战略和市场的长期转变，新推出的私人工资贷款、FGTS贷款扩张以及信用卡业务的发展都有助于吸引更多客户，随着客户行为的积累，公司会逐步为其提供信贷产品，未来信贷渗透率有望继续提高 [134][135][136]