United Parcel Service is in the middle of a turnaround effort, and early progress suggests the business is getting stronger.United Parcel Service (UPS +0.04%) has a lofty 6.8% dividend yield, which might be enticing to income investors. But a dividend payout ratio over 100%, coupled with the business reset taking shape, pull the stock out of the dividend camp and put it firmly into the turnaround arena. From that vantage point, UPS could be very attractive. Here are three reasons why.1. United Parcel Servic ...

行业概述 - 运输类股票指主要业务为运送人员或货物的公司股票 包括航空公司 铁路 航运公司 卡车运输公司以及物流或快递供应商 [2] - 该行业股票被视为周期性投资 其走势往往反映广泛的经济活动 并对燃料成本 贸易流量以及监管或基础设施变化敏感 [2] 重点公司筛选标准 - 联合包裹服务 伯克希尔哈撒韦和Joby Aviation是当前最值得关注的三只运输股 [2] - 筛选标准为这些公司在过去几天内是所有运输股中美元交易额最高的 [2] 联合包裹服务公司概况 - 公司是一家包裹递送公司 提供运输和递送 分销 合同物流 海运 空运 海关经纪和保险服务 [3] - 公司通过两个部门运营 美国国内包裹部门和国际包裹部门 [3] - 美国国内包裹部门通过航空和地面服务在美国提供有时限的快递信件 文件 小包裹和托盘化货运服务 [3] 伯克希尔哈撒韦公司概况 - 公司通过子公司全球范围内从事保险 货运铁路运输和公用事业业务 [4] - 业务包括提供财产 意外 人寿 事故和健康保险及再保险 并在北美运营铁路系统 [4] - 公用事业业务涉及利用天然气 煤炭 风能 太阳能 水力 核能和地热资源发电 输电 储电和配电 同时运营天然气分销和储存设施 州际管道 液化天然气设施以及压缩机和计量站 并持有煤炭采矿资产权益 [4] Joby Aviation公司概况 - 公司是一家垂直整合的空中交通公司 致力于制造一种电动垂直起降飞机 以提供空中交通服务 [5] - 公司计划建立空中拼车服务 并开发一个基于应用程序的平台 使消费者能够预订行程 [5]

近期业绩与市场反应 - 公司第三季度业绩超预期，推动股价大幅上涨 [1] 未来五年的积极因素 - 关税问题在五年后可能不再是主要问题，公司业务将完成调整 [2] - 亚马逊业务量大幅减少带来的初期阵痛预计在2030年前已被消化，管理层认为此举最终将提升公司盈利能力 [3] - 人工智能和机器人技术有望在未来五年提升运营效率，电动汽车技术改进可能降低燃料成本 [4] - 包裹递送需求不会消失，公司庞大的运营规模将继续成为显著的竞争优势 [5] 潜在威胁与挑战 - 公司对投资者的吸引力很大程度上与其股息相关，目前股息收益率超过7%，且自1999年以来每年维持或增加股息 [7] - 部分观察人士认为公司可能在不久的将来削减股息，以使其更符合50%的目标派息率 [9]

财务业绩 - 第三季度净利润为13亿美元，营收为214亿美元，两者均出现下降但超出华尔街预期[1] - 公司股票自1月以来下跌236%，主要因业务量在疫情后减弱而陷入长期低迷[2] - 公司股票昨日上涨8%，因管理层信号表明不包括削减股息计划[4] 成本削减与战略调整 - 今年前九个月裁员48000个岗位，远超4月计划的20000个岗位[1][6] - 正在执行一项35亿美元的成本削减计划，截至9月30日已实现22亿美元的同比成本节约[3][6] - 计划到2026年下半年将亚马逊的货运量削减50%，第三季度亚马逊包裹投递量已同比减少21%[3] - 通过自动化改善运营，并减少假日期间的季节性员工招聘[6] 市场与业务挑战 - 来自中国的对美包裹量在第三季度同比下降30%，反映800美元以下免税发货漏洞的关闭[3] - 疫情早期包裹激增推动股价上涨，但疫情减弱后业务量下滑[2] - 亚马逊在2024年贡献了近12%的营收[3] 股东回报 - 公司股票股息收益率高达74%，是标普500平均收益率23%的三倍多[4] - 管理层已向市场传达其加速转型努力的意愿[3]

财务业绩 - 第三季度每股收益为174美元，营收为214亿美元，超过华尔街预期的132美元每股收益和209亿美元营收[3] - 第四季度营收预期约为240亿美元，高于华尔街当前236亿美元的预测[3] - 2022年公司业绩达到峰值，每股收益1294美元，营收超过1000亿美元[5] - 调整后运营利润率在第三季度达到10%，高于2025年第二季度的88%和2024年第三季度的89%[9] 股价与市场表现 - 财报发布后股价上涨75%至9599美元，而标普500指数和道琼斯工业平均指数分别上涨01%和04%[4] - 今年以来股价下跌约31%，过去12个月下跌37%[6] - 当前股价约为明年预期收益的126倍，低于2022年平均15倍的水平，接近过去十年最低市盈率[7] - 股息收益率达74%，在标普500成分股中排名第三，远高于股息支付公司约23%的平均水平[7] 成本控制与裁员计划 - 公司通过裁员控制成本，计划削减34000个运营岗位，此前已计划减少14000个管理岗位[6] - 2024年底公司员工总数约为490000人[6] 股息政策 - 年度股息支付总额约为55亿美元，暗示季度股息为164美元，与当前水平一致[3] - 目前年度股息为656美元，与2025年预期收益大致相当，但低于2026年预期[8] - 标普500成分股股息支付率通常接近净收入的40%，而公司支付比率较低[8] 业务环境与分析师观点 - 销售和收益下降源于国内货运量下降以及2023年与Teamsters工会协议导致劳动力成本上升[5] - 美国货运量下降，但国际部门货运量增长[10] - Evercore ISI分析师Jonathan Chappell将2026年每股收益预期从750美元下调至705美元，华尔街共识预期为706美元[10] - 44%的分析师给予买入评级，低于标普500成分股55%的平均买入比率，平均目标价约为99美元[11]

财务业绩与市场反应 - 公司第三季度业绩超预期 显示其包括裁员在内的改革措施初见成效[1] - 业绩公布后公司股价在早盘交易中飙升近13% 而竞争对手股价也上涨近3% 但公司股价自年初以来累计下跌约28%[1] - 公司预计第四季度营收为240亿美元 高于分析师平均预期的238亿美元[5] 运营策略与成本控制 - 为保护利润 公司主动减少了对其最大客户亚马逊的包裹投递量 并比预期多裁员48000人 今年迄今已关闭总计93个设施[3] - 尽管平均每日包裹量下降12.3% 但第三季度小包裹业务每件收入增长9.8% 营业利润率上升10个基点[4] - 公司第二季度面临的现金流压力在第三季度得到缓解[4] 行业环境与业务展望 - 业绩显示公司在经历贸易政策剧变和需求疲软后 在重建盈利能力和稳定业务量方面取得进展[2] - 零售客户早期迹象表明他们预计旺季业务量将出现可观激增 但受减少亚马逊投递量影响 公司预计从11月下旬至1月的旺季日均业务量将同比下降[6] - 公司拥有包括沃尔玛、塔吉特、梅西百货在内的众多零售客户 并拥有重要的退货业务[6]

股价表现与股息吸引力 - UPS股价在过去一年下跌近三分之一，较2022年初峰值下跌超过60% [1] - 股价下跌推动其股息收益率升至7.5%，远高于标普500指数的1.2%和联邦快递的2.4% [1] 股价下跌的驱动因素 - 全球贸易政策变化导致关税上升，增加了国际运输成本并影响货运量 [3] - 公司正缩减与最大客户亚马逊的关系，亚马逊在2024年贡献了11%的收入和约四分之一的货运量 [3] - UPS计划到明年下半年将亚马逊相关货运量减少50%以上 [3] 财务业绩恶化 - 第二季度收入下降近3%至212亿美元，调整后每股收益下降13%至1.55美元 [4] - 上半年运营现金流为27亿美元，自由现金流为7.42亿美元，均显著低于去年同期的53亿美元和近34亿美元 [4] 股息可持续性风险 - 上半年股息支付额为27亿美元，比同期自由现金流高出20亿美元 [5] - 公司通过增加债务来弥补资金缺口，长期债务和融资租赁从去年底的195亿美元增至238亿美元 [5] - 尽管公司拥有超过60亿美元现金储备和强劲的A2/A债券评级，但长期依靠债务支付股息不可持续 [5] 业务转型计划 - 公司启动双管齐下战略，重新配置业务以适应未来亚马逊业务量，同时发展医疗物流等高利润业务 [6] - 计划在今年年底前实现35亿美元的年化成本节约，已通过关闭设施、裁员等措施推进 [6][7] - 预计成本节约效果将在今年下半年显现，为2026年实现更强的盈利和现金流奠定基础 [7]

行业运营环境变化 - 美国免税最低限额条款的终止导致全美清关服务商面临巨大压力 积压了大量等待清关进入美国的包裹[1] - 美国进口法规的变化导致快递服务商出现包裹积压[4] 公司具体运营挑战 - UPS仓库内包裹堆积如山 迫使公司处理掉部分货物[2] - 大量包裹因缺少或不完整的报关所需信息而无法清关[5] - 截至上周五 UPS的报关经纪业务在包裹抵达美国入境口岸第一天可清关超过90%的进口包裹[5] - 剩余约10%的包裹通常在第一天缺少清关所需信息[6] - 其中更小比例的子集包裹被标记为“废弃” 通常在UPS至少联系发货客户三次以获取必要清关信息后[6] 客户影响与服务调整 - 公司面临客户强烈不满 被指控在包裹到达最终目的地前就将其销毁[1] - 客户投诉等待包裹数周 在线追踪更新显示包裹“无法投递”并“正在处理中”[3] - 部分追踪信息存在矛盾 例如在已通知包裹被处理后仍显示“运输中”[3] - 由于积压和进口延迟风险升高 公司在10月2日暂停了发往美国的国际货件退款“服务保证” 并于上周五恢复[4] 公司应对措施与目标 - 公司目标是加速每个包裹的送达 同时遵守联邦海关法规[7] - 为持续服务所有客户并高效处理网络中的货件 公司对每个与货件和/或追踪号码相关的发货人进行多次联系尝试[7]

公司股息状况 - 联合包裹服务公司股息收益率升至约7.6%的历史高位，主要因股价年内下跌31.3%以及三年内下跌47.7%所致 [1][2] - 公司2025年全年计划进行10亿美元回购（已完成）并支付55亿美元股息，上半年已支付27亿美元股息表明暂无削减计划 [6] - 但公司当前自由现金流不足以支撑股息，最新季度自由现金流仅为7.42亿美元，约为股息支付所需金额的一半 [7] 公司战略调整 - 公司正减少对最大客户亚马逊的依赖，计划在2026年6月前将亚马逊包裹递送量削减50%，旨在降低收入但提升利润率 [4] - 通过网络重构和效率重想象倡议，公司确认预计削减35亿美元开支，以重新定位其运营网络 [5] - 长期增长前景聚焦于高利润递送、医疗保健以及中小企业市场，并投资于提升生产力的技术 [15] 财务表现与挑战 - 公司疫情期间过度扩张网络以预期包裹递送市场持续增长，但消费者支出转向服务领域导致预期落空 [3] - 通胀和生活成本压力持续制约消费者在可自由支配商品上的支出，影响公司近期业绩 [3] - 华尔街分析师预测公司2025年自由现金流为46亿美元，2026年为54亿美元，2027年为51亿美元，均低于55亿美元的年度股息支出计划 [14] 管理层与市场预期 - 管理层需为调整策略负责，公司可能连续第三年未达到管理层在年初提供的业绩指引 [11] - 在上半年股价显著高于当前水平时执行10亿美元回购的做法受到质疑 [13] - 管理层未提供2025年营收或营业利润指引，表明投资者预期需要重置，包括资本配置政策 [16]

UPS may begin "disposing of" imported packages if parcels cannot clear U.S. customs regulations, the shipping giant told FOX Business on Friday. The company said rapidly shifting import rules and documentation requirements under ongoing trade disputes have made it increasingly difficult for employees and consumers to navigate the customs process. When a shipment cannot be cleared due to missing information or incomplete paperwork, the company has implemented new procedures for handling parcels stranded a ...