文章核心观点 - 人工智能对软件行业的影响是双面的 一方面市场担忧AI工具会取代现有企业软件 导致部分软件公司股价下跌 另一方面AI集成正在增强软件产品的竞争力并推动收入增长 因此当前的悲观叙事可能被夸大 软件行业ETF（IGV）提供了一个投资于该领域复苏的便捷途径 [1][2][3][10] 行业现状与市场情绪 - 一种日益增长的市场观点认为 企业可以用一个强大的AI工具取代许多企业软件包 这导致许多软件股股价暴跌 投资者对其长期收入和盈利增长能力失去信心 [2] - iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) 的股价较去年秋季的高点已下跌18% [3] - 尽管存在行业担忧 但该ETF成分公司的收入增长仍然相对强劲 且AI对其业务的影响迄今为止及可预见的未来都是净积极的 [3] ETF构成与成分股表现分化 - iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 追踪一组北美软件公司 [4] - 其最大成分股是人工智能热潮中的主要受益者 包括微软、Palantir Technologies和甲骨文 这三家公司合计约占该ETF价值的四分之一 [4] - 但该ETF剩余四分之三的成分股并未全部受到AI投资者的青睐 其前十大持仓中还包括Salesforce、Intuit和Adobe等股票 [5] - 市场担忧AI可能取代对其软件的需求 这负面影响了对这些股票的投资者愿意支付的收益倍数 [5] AI对软件行业的实际影响分析 - 担忧单一生成式AI应用可以取代特定企业和专业软件的观点被夸大了 企业不太可能为了节省少量成本而冒险用通用AI解决方案替换现有专业软件 [6] - 大多数软件提供商正在努力将AI功能集成到其产品中 这不仅使其对新客户更具竞争力和吸引力 还可能增加每个座位的总体收入 [8] - 将生成式AI集成到微软和Palantir的企业软件产品中已经产生了积极影响 Palantir的AI平台迅速扩展了其用例并降低了学习曲线 推动了巨大的销售增长 [9] - 对于其他软件公司而言 新的生成式AI功能在过去几年里已成为增加收入的重要方式 [9] 投资机会总结 - 对于希望以简单方式投资于受挫的软件行业 并预期当前悲观叙事将消退、真实财务业绩将胜出的投资者而言 iShares ETF提供了一个便捷的途径 [10]

股价表现与市场定位 - 公司成为标普500指数和科技板块的杰出表现者 得益于人工智能领域的进展[1] - 股价创历史新高 目标价位200美元 并有可能达到300美元[1] - 当前股价为156美元 日内上涨0.8% 年初至今累计上涨107%[1] 业务发展驱动力 - 人工智能平台在国防、医疗保健和企业领域获得关注 年度AI支出增长30%至40%[4] - 获得美国陆军100亿美元合同 巩固其核心国防承包商地位[4] - 北约扩张可能使经常性收入在2027-2028年达到100亿至150亿美元[4] - 商业部门收入快速增长 美国收入同比增长93%[5] - 预计到2026年商业销售额将超过政府销售额[5] 估值与市场情绪 - 投资者热情推动上涨 人工智能定位获得类似特斯拉的溢价[5] - 估值交易于近90倍销售额 增长放缓空间有限[6] - 股票薪酬持续影响盈利表现[6] - 对政府合同的依赖使公司面临地缘政治和监管风险[6] 股价目标路径预测 - 积极情景：若AI狂热模仿1990年代末互联网泡沫 股价可能在2026或2027年达到300美元[7] - 温和情景：稳定AI采用和估值正常化下 2028至2030年为可能时间窗口[8] - 悲观情景：可能无法持续达到300美元 将在120至200美元区间震荡直至盈利跟上[8] - 最可能情景：2027年为最早现实达到300美元的日期 更实际预期在2028至2029年[9]