财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.265亿美元，环比增长16%，同比增长56% [6][13] - 第三季度GAAP毛利率约为56.9%，非GAAP毛利率约为59.1% [13] - 第三季度GAAP运营费用为1.132亿美元，非GAAP运营费用为5950万美元 [13] - 第三季度GAAP运营亏损为净收入的33%，非GAAP运营收入为净收入的12% [13] - 第三季度运营活动产生的净现金流约为1010万美元 [14] - 第三季度末现金及现金等价物和受限现金总额约为1.13亿美元 [14] - 第三季度应收账款周转天数降至约39天，库存周转率提升至1.8倍 [14] - 公司预计第四季度收入在1.3亿至1.4亿美元之间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基础设施业务第三季度收入约为4000万美元，环比增长16%，同比增长75% [6][13] - 宽带业务第三季度收入约为5800万美元，同比增长80% [9][13] - 连接业务第三季度收入约为1900万美元，同比增长50% [9][13] - 工业和多市场业务第三季度收入约为900万美元 [13] - 高速数据中心光互连业务预计2025年收入为6000万至7000万美元 [7] - 预计DOCSIS 4.0部署将在2026年加速 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 在高速数据中心光互连领域，Keystone PAM4 DSP系列已在美国和亚洲多家主要数据中心通过认证，用于2026年开始的400G和800G部署 [7] - 在无线基础设施领域，Sierra 5G无线接入单芯片无线电SoC以及毫米波和微波回程收发器和调制解调器的设计活动和客户吸引力显著增加 [8] - 第三季度，两家主要的北美电信提供商推出了基于Sierra的新5G宏远程无线电单元产品 [8] - 在宽带连接领域，单芯片集成光纤PON和10G处理器网关SoC以及三频Wi-Fi 7单芯片平台解决方案开始向第二家主要的一级北美运营商供货 [9] - 在以太网市场，公司创新的高功能、低功耗2.5G以太网交换机和PHY产品组合在商业、企业和工业应用中的采用持续增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略投资于数据中心、光互连、无线基础设施、PON、宽带接入、Wi-Fi 7、以太网和存储加速器产品 [6] - 在数据中心光互连领域，公司面临两个根深蒂固的竞争对手，但已开始打开市场 [30] - 公司对2026年及以后的增长持乐观态度，基于其产品组合的设计获胜活动 [20] - 公司预计未来两到三年内，基础设施收入将达到3亿至5亿美元的范围 [23] - 公司专注于边缘、企业和云基础设施领域的投资 [89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对整体业务在过去12个月的强劲势头和持续改善感到兴奋 [6] - 预计2026年将出现强劲的收入加速增长，因为新的设计获胜开始在整个产品组合中放量 [6] - 在无线基础设施领域，预计运营商资本支出增加将在今年晚些时候和整个2026年推动需求 [7] - 公司对2026年及以后的可持续增长和盈利能力充满信心 [16] - 公司对光互连和无线基础设施领域的增长前景感到非常兴奋 [39][49] 其他重要信息 - GAAP和非GAAP财务指标之间的差异主要由于股票薪酬、基于绩效的股权应计、重组成本和收购相关成本 [13][14] - 公司预计第四季度GAAP毛利率约为56.0%至59.0%，非GAAP毛利率在58%至61%之间 [15] - 公司预计第四季度GAAP运营费用在9200万至9800万美元之间，非GAAP运营费用在5700万至6300万美元之间 [15] - 公司提到晶圆厂交货时间大幅增加，晶圆厂也在提高价格，这对毛利率构成挑战 [33] - 公司提到在5纳米CMOS工艺节点上量产Keystone产品线，并在三星生产Rushmore产品 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年增长前景的语境 - 公司指出2025年相比2024年已有异常增长，并恢复稳健盈利 [20] - 基于设计获胜活动和客户活动，对2026年增长持乐观态度，但同时对基础设施市场的大规模和复杂性保持谨慎 [20][21] 问题: 无线基础设施业务在2026年的展望 - 电信运营商开始增加基础设施支出，公司的Sierra产品线获得强劲吸引力 [22][23] - 结合毫米波、微波回程基础设施和无线接入，预计增长幅度与光互连业务相似，并重申未来两到三年基础设施收入目标为3亿至5亿美元 [23] 问题: 数据中心光互连业务在2026年的趋势 - 收入目前主要来自400G解决方案，但800G解决方案在2025年底和2026年开始增长 [29] - 公司面临两个 entrenched 竞争对手，但已成功打开市场，并成为所有主要OEM解决方案组合的一部分 [30] 问题: 第四季度毛利率指引的驱动因素 - 随着收入增长和基础设施业务（毛利率较高）占比提升，毛利率有所改善 [32] - 晶圆厂交货时间增加和价格上涨对毛利率构成挑战 [33] 问题: 数据中心光互连业务管道可见度的变化 - 公司在主要数据中心通过互操作性测试后，获得了更多设计获胜活动和客户拉动 [39] - 对光互连和无线基础设施的增长前景感到兴奋 [39] 问题: 宽带业务季节性以及2026年展望 - 第四季度宽带和连接业务预计会有季节性缓和，但PON业务将强劲增长 [40] - 宽带市场在2026年和2027年仍有强劲的资本支出支持，DOCSIS 4.0升级将带来内容增长机会 [41][42] 问题: 加速增长评论的具体指向以及第四季度基础设施增长驱动因素 - 加速增长指的是新机会（如数据中心连接、无线基础设施、存储加速器）的增长将远高于公司整体增长率 [47] - 第四季度基础设施是最大贡献者，工业和多市场业务正在改善 [51] 问题: 数据中心光互连业务实现超高速增长的条件 - 超高速增长取决于获得比预期更多的市场份额，而当前的增长预测基于已开始放量的设计获胜 [55][56] - 供应链（如激光器、硅片）可用性是影响增长的关键因素 [55] 问题: DOCSIS 4.0与光纤PON哪个是更大的增长驱动力 - 增长取决于DOCSIS 4.0的部署速度（主要运营商已延迟）以及北美电信运营商PON业务的放量时间 [57][58] 问题: 当前业务周期与COVID后周期的异同 - 当前增长由基础设施驱动（全新收入，TAM巨大），与COVID期间由宽带驱动不同 [65] - 当前库存状况均衡，供应链受地缘政治和先进节点产能限制影响更大 [65] 问题: 在AI工作负载向新云迁移的背景下扩大客户关系 - 随着产生收入和赢得客户信心，与数据中心的对话自然增加，但进入这些市场需要大量前期投入 [68][70] 问题: 宽带业务"缓和"的具体含义 - "缓和"指的是增长率从80%的高位恢复正常，而非绝对下降 [76] - PON业务增长和DOCSIS 4.0部署将支持宽带业务长期增长 [77] 问题: 在三星制造DSP带来的供应链优势 - 在5纳米节点量产Keystone产品提供了自然多元化，但该节点产能紧张，可能限制短期超高速增长 [79][80] 问题: Rushmore DSP系列的先发优势进展 - Rushmore是200G/lane产品，差异化显著，但量产预计在2026年底，2027年才是主要贡献期 [85][86] 问题: 工业和多市场业务的规模前景和投资重点 - 该业务受地缘政治影响下滑，当前投资专注于边缘和云数据中心相关机会 [88][89] 问题: 宽带业务重返每季度1亿美元收入的路径 - PON业务是新增量，内容机会（Wi-Fi、以太网、SoC）是主要驱动，预计未来两年通过份额增益和内容提升实现增长 [93][94] 问题: 800G光DSP设计参与的广度以及800G收入超过400G的时间点 - 公司与所有主要模块制造商有广泛合作，但实际发货对象是美亚超大规模数据中心的子集 [96][97] - 各数据中心向800G迁移的节奏不同 [96] 问题: DOCSIS 4.0部署延迟的技术原因 - 延迟源于网络升级（节点、放大器）的复杂性和稳定性问题，部署是渐进过程 [101] 问题: 仲裁进展更新 - 仲裁按计划在本季度进行，预计将持续到明年，有望在明年上半年解决 [110] 问题: 各业务部门收入占比变化以及运营费用展望 - 基础设施业务占比预计将显著超过宽带业务 [114] - 运营费用因客户对软件和平台支持的需求而有所上调，但预计随着收入增长，运营利润率将改善 [115][116]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.088亿美元，较上一季度的9590万美元增长13%，较2024年第二季度的9200万美元增长18% [15] - 第二季度GAAP和非GAAP毛利率分别约为56.5%和59.1%，二者差异主要源于260万美元的收购相关无形资产摊销 [15] - 第二季度GAAP运营费用为8610万美元，非GAAP运营费用为5660万美元，差异主要由于基于股票的薪酬和基于绩效的股权应计项目合计1930万美元、重组成本560万美元和收购相关成本410万美元 [15] - 2025年第二季度GAAP运营亏损率为22%，非GAAP运营利润率为7% [15] - 本季度GAAP和非GAAP利息及其他费用分别为610万美元和590万美元，较上一季度增加主要是由于400万美元的外汇成本 [16] - 第二季度经营活动提供的净现金流约为1050万美元，2025年结束时现金、现金等价物和受限现金约为1.1亿美元，高于2025年计划 [16] - 第二季度销售未结清天数降至约89天，总库存与上一季度基本持平，库存周转率提高至1.5次 [16] - 预计2025年第三季度营收在1.15亿美元至1.35亿美元之间，GAAP毛利率约为55% - 58%，非GAAP毛利率在57.5% - 60.5%之间 [17] - 预计2025年第三季度GAAP运营费用在8400万美元至9000万美元之间，非GAAP运营费用在5500万美元至6100万美元之间 [17] - 预计第三季度GAAP和非GAAP利息及其他费用均在350万美元至450万美元之间，GAAP基础上有60万美元税收优惠，非GAAP税收为130万美元或11% [17] - 预计第三季度基本和摊薄股数分别约为8710万股和8750万股 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度基础设施营收约为3500万美元，宽带营收约为4800万美元，连接营收约为2100万美元，工业多市场营收约为600万美元 [15] - 预计第三季度所有终端市场（基础设施、宽带、连接和工业多市场）营收均将增长 [17] - 高速数据中心光互连业务今年有望实现6000万 - 7000万美元营收，主要来自800千兆五纳米Keystone PAM4 DSP产品系列，预计2026年有增量营收增长 [6][7] - 无线基础设施市场持续复苏，预计2025 - 2026年运营商资本支出增加将推动需求，Sierra 5G无线接入单芯片无线电SoC等产品需求有望增长 [8] - 宽带和连接业务持续稳定增长，服务提供商资本支出增加推动光纤PON、电缆DOCSIS和Wi - Fi解决方案的订单和需求增长 [10] - 以太网市场中，2.5千兆以太网交换机和PHY产品组合向商业企业和工业应用扩展，预计到2028年每年带来约1亿美元营收 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国数据中心市场目前收发器体积不到全球市场的20%，预计三年后将占全球收发器体积的40% [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于高速数据中心光互连、PON宽带接入、Wi - Fi、以太网、无线基础设施、存储加速器等战略领域投资，以推动业务增长和盈利 [6][13] - 在高速数据中心光互连领域，凭借Keystone和Rushmore产品系列的低功耗和高性能优势，与主要模块制造商合作，争取更多设计订单 [7][8] - 在无线基础设施领域，通过Sierra产品获得新设计订单，预计随着云与边缘AI功能需求增加，5G无线接入和回传业务将持续增长 [8][9] - 在存储加速器领域，Panther系列产品在一级网络设备和云服务提供商中获得设计订单，将于8月展示下一代Panther 5存储加速器 [9] - 在宽带和连接领域，通过推出新的网关SoC平台，满足服务提供商需求，提升市场份额 [10][11] - 在以太网市场，通过扩展2.5千兆以太网产品组合，满足边缘云扩展、物联网网关和企业接入点升级需求 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩反映公司业务环比增长13%、同比增长18%，业务复苏和增长态势良好，重回非GAAP盈利并产生正自由现金流 [5] - 公司在战略市场取得成功，客户订单和积压订单增加，电信资本支出增长，对2025 - 2026年业务增长充满信心 [6] - 基础设施市场2025年持续增长，2026年随着新设计订单量产，营收有望加速增长 [6] - 无线基础设施市场持续复苏，预计2025 - 2026年运营商资本支出增加将推动需求 [8] - 宽带和连接市场前景乐观，服务提供商资本支出增加将推动业务增长 [10] 其他重要信息 - 公司财报电话会议进行网络直播，回放将在公司网站上保留两周 [5] - 第二季度财报发布在公司网站投资者关系板块 [3] - 公司报告GAAP和非GAAP两种财务指标，鼓励投资者查看网站上的详细调节表 [4] - 不提供未来非GAAP指引的调节，因预测某些未来变化存在不确定性 [4] - 预计SIMO仲裁在年底进行，最终解决可能在2027 - 2028年 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q3各业务板块表现及哪些板块可能更强 - 基础设施业务下半年表现良好，宽带和连接市场因新产品和市场复苏获得良好发展势头，工业多市场预计也将复苏 [20][21] 问题2: 本季度宽带业务增长中库存补充和新产品的贡献比例 - 市场处于复苏阶段，服务提供商资本支出增加，公司产品获得市场份额，增长不仅源于复苏，还得益于新产品和市场认可 [22][23] 问题3: Rushmore和Keystone的设计订单情况、是否有锚定超大规模客户及光DSP的更多细节 - Keystone设计订单主要来自主要模块制造商，与数据中心处于不同合作阶段，营收主要来自Keystone，预计2026年订单增加；Rushmore有望凭借技术优势提升市场地位，公司与光学模块制造商和铜缆厂商合作紧密 [29][30][32] 问题4: Q2运营费用高于预期的原因、投资方向及利息和其他费用增加的原因、SIMO仲裁进展 - 运营费用低于指引中点，部分费用推迟到Q3导致费用增加，预计Q4会下降；投资主要用于新产品开发；利息和其他费用增加主要是由于400万美元的外汇成本；SIMO仲裁预计年底进行，最终解决可能在2027 - 2028年 [37][39][42] 问题5: 2026年PAM4 DSP营收增长主要来自现有订单还是新的Rushmore资格认证 - 2026年营收仍以800千兆为主，1.6太比特Rushmore预计年底至2027年开始发货，800千兆将在未来几年占主导地位 [46][48] 问题6: 目前与模块制造商的合作是否有利于抓住新兴云机会和主权机会 - 公司与模块制造商合作良好，通过差异化产品和服务获得机会，有助于抓住新兴市场机会 [50][51] 问题7: 订单是否受关税影响及2026年加速增长的含义 - 订单稳定且增强，目前无法区分是否受关税影响，由于订单交付时间长，近期订单增加不会影响未来几个季度营收；2026年加速增长指新设计订单在各业务类别中量产带来的营收增长 [56][57][59] 问题8: 中国市场的需求动态及公司市场份额情况 - 中国市场不同部分表现不同，工业多市场受“中国制造”影响有压力，但数据中心网络建设投入增加，公司有机会获取更多市场份额 [65][66][68] 问题9: 公司在硅光子学和共封装光学领域的路线图及角色 - 公司有提供CPO相关产品的技术平台，与光学公司合作定制CPO解决方案，CPO将是一种定制化解决方案，不会广泛应用于整个网络 [71][72][74] 问题10: 哪些领域订单可见性改善及集成PON和Wi - Fi网关SoC订单情况 - 除光业务的调用时间存在不确定性外，公司整体订单可见性良好，与新设计订单无关 [77] 问题11: Panther系列硬件SOC存储产品的设计订单广度和可见性 - 该产品已获得多个概念验证设计订单，在企业存储设备市场广泛应用，已开始在云计算超大规模数据中心公司进行初步探索，预计明年营收增长2 - 3倍，未来2 - 3年有望达到7500万 - 1亿美元 [79][80][81] 问题12: 高速互连中光学模块客户探索AEC机会时公司的路线图 - 公司产品可满足AEC要求，目前AEC应用较小众，公司支持客户相关工作，关注低功耗应用 [83][84][85] 问题13: Panther产品在AI基础设施中的应用 - Panther产品在AI场景中可解决功率、内存、带宽、延迟和计算卸载等问题，已有小型云服务提供商使用，有望成为以AI为中心的产品 [86][87][89] 问题14: 基础设施数据中心领域，公司是否会开发定制技术 - 公司目前专注于标准产品，为特定客户提供定制功能，未开展内部定制ASIC业务，目标是成为超大规模数据中心的广泛战略合作伙伴 [94][95][97]