财务数据和关键指标变化 - 二季度净收益9.67亿美元，摊薄后每股收益2.5美元，平均资产回报率3.2%，有形普通股权益回报率28.3%，有形账面价值每股增长18% [8][22] - 二季度购买量460亿美元，同比下降2%；期末贷款应收款降至1000亿美元，同比下降2%；付款率升至16.3%，同比增加约30个基点 [10][18] - 净收入降至36亿美元，同比下降2%；净利息收入增至45亿美元，同比增加3%；净利息利润率增至14.78%，同比增加32个基点 [19][20] - RSA为9.92亿美元，占平均贷款应收款的4.01%，同比增加1.82亿美元；其他收入增至1.18亿美元，同比增加1% [21] - 信贷损失拨备降至11亿美元，同比减少5.45亿美元；其他费用增至12亿美元，同比增加6%；二季度效率比率为34.1%，比去年高约240个基点 [21][22] - 30天以上逾期率降至4.18%，同比下降29个基点；90天以上逾期率降至2.06%，同比下降13个基点；净冲销率降至5.7%，同比下降72个基点 [23] - 信贷损失拨备占贷款应收款的10.59%，较第一季度下降约28个基点 [24] - 直接存款减少约3.1亿美元，经纪存款减少8.63亿美元；期末存款占总资金的84%，有担保和无担保债务各占8% [24] - 总流动资产增至218亿美元，占总资产的18.1%，比去年高145个基点 [25] - CET1比率升至13.6%，比去年高100个基点；一级资本比率升至14.8%，比去年高100个基点；总资本比率升至16.9%，比去年增加110个基点；一级资本加准备金比率升至25.2%，去年为23.9% [25][26] - 二季度向股东返还6.14亿美元，包括5亿美元股票回购和1.14亿美元普通股股息 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 双品牌和联名卡占购买量的45%，同比增长5%，主要得益于CareCredit双品牌卡及其他双品牌卡项目的广泛增长 [10] - 平台层面购买量方面，家庭和汽车业务同比下降7%，数字业务同比增长2% [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与One Pay合作，为沃尔玛推出通用信用卡和私人标签卡项目，预计今年秋季推出 [12] - 与亚马逊续签合作，推出Synchrony Pay Later服务 [13] - 与PayPal合作推出实体信用卡 [14] - 持续投资技术，开发并推出内部Synchrony GPT，在客户服务和市场推广中应用生成式AI技术 [120][121] - 公司是美国私人标签和联名卡行业的全国领导者，通过提供多样化产品和先进数字解决方案，与众多企业建立长期合作关系 [32][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，但客户表现出韧性，公司将利用核心优势应对当前运营环境 [11] - 过去的信贷行动短期内影响了增长轨迹，但加强了投资组合的逾期和净冲销表现，预计损失率在5.6% - 5.8%之间 [27][28] - 预计期末贷款应收款与去年持平，付款率在2025年将升高；RSA占平均应收款的比例在3.95% - 4.1%之间，全年净收入在150 - 153亿美元之间 [27][28] - 预计全年净利息收入受应收款减少影响，但仍会随季节趋势增长；下半年净利息利润率平均增至15.6%；效率比率在32% - 33%之间，其他费用全年预计增加约3% [28][29] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的评论包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险因素列于SEC文件中 [5][6] - 会议中提及的非GAAP财务指标与GAAP财务指标的对账可在公司提供的材料中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合出现的积极迹象、放松信贷的行动及能否重回中高个位数增长水平 - 消费者状况良好，支出强劲，信贷表现好于预期；双品牌卡增长可观，零售、化妆品和电子产品领域有积极趋势 [40][41] - 二季度开始在健康和 wellness 领域选择性放宽信贷，下半年有更多放宽空间 [42] - 随着沃尔玛项目、亚马逊Pay Later服务、PayPal实体卡的推出，以及信贷放宽，预计2026年将实现增长 [42] 问题2: 下半年净利息利润率指引的驱动因素、实现的信心及能否重回疫情前水平 - 驱动因素包括平均贷款应收款占生息资产的比例增加、PPPC对贷款收益率的影响、CD账簿重新定价带来的利息支出减少 [54][55][56] - 对实现下半年净利息利润率有较好的预期，但取决于第三和第四季度流动性的消耗情况 [56] - 从长期来看，随着信贷恢复正常、利率环境正常化以及PPPC的叠加效应，有望重回疫情前16%的水平 [57][58] 问题3: 贷款增长是否考虑放宽信贷标准的影响、沃尔玛项目的贡献及关税的影响 - 放宽信贷标准的影响需要时间才能体现在增长指标中，沃尔玛项目预计在2026年产生较大影响 [65] - 投资组合中双品牌卡的增加和部分消费领域的积极趋势对购买量和贷款应收款有提升作用 [66][67] - 7月前三周总购买量有积极同比表现 [68] 问题4: 过剩资本的用途及收购计划 - 优先考虑为风险加权资产增长提供资金，其次是增加股息、股票回购和进行无机投资 [73] - 公司有强大的业务管道，竞争环境合理，有信心在管道项目中获胜；会谨慎考虑并购机会，注重定价 [75][76] 问题5: 新产品对增长的贡献 - 亚马逊的Pay Later服务和PayPal实体卡项目预计在2026年对增长产生影响，2025年有一定收益但不会体现在全年指引中 [86] - 多产品战略为客户提供更多选择，有助于公司在竞争中取得优势 [85] 问题6: 增加股票回购需要看到的迹象 - 股票回购受业务表现、资本计划和非公开信息限制的影响 [72][73][89] - 公司致力于向股东返还资本，会根据市场情况和资本状况评估是否增加股票回购 [74][90] 问题7: PPP C是否提高优质借款人的ROA及是否改变业务模式 - PPP C对优质借款人的ROA有更大影响，特别是信用评分在650 - 700之间的客户，能提高该部分客户的利润率和ROA [95] 问题8: 下半年放宽信贷时如何平衡信贷质量和贷款增长 - 一切行动以长期损失率在5.5% - 6%的目标为背景，选择有强风险调整回报的领域放宽信贷 [97] - 与合作伙伴和商家合作时，会保持信贷政策的一致性，谨慎调整信贷额度，根据经济和关税情况逐步推进 [99][100] 问题9: 健康和 wellness 业务的最新情况及2024年贷款表现与疫情前的比较和ALL水平的变化 - 健康和 wellness 业务是公司优势平台，过去三年投资大，增长表现优于其他业务 [106] - 过去一年曾收紧信贷，现在开始放宽，有望恢复高于平均水平的增长，在牙科、美容等领域有增长机会 [108] - 2025年和2024年的贷款表现优于2018年，2022年和2023年略逊于2018年 [109][110] 问题10: 7月购买量改善情况及技术投资情况 - 健康和 wellness、多元化价值和数字三个核心销售平台的购买量有改善迹象，家庭和汽车及生活方式领域有望通过调整促销条款得到提升 [117][118] - 公司在多个领域投资技术，包括提高效率、客户服务和市场推广，开发了Synchrony GPT，还在产品和销售点进行投资 [120][121][123] 问题11: 费用情况及Pay Later服务的意义和经济影响 - 沃尔玛项目的费用主要在下半年，第三和第四季度大致平均分配；部分费用存在时间性差异，全年费用预计增长3% [129][130][131] - Pay Later服务是未来业务的重要组成部分，消费者需求大，已在多个合作伙伴处推出，多产品战略能为消费者提供合适的产品，促进业务增长 [133][134][136] 问题12: 信贷行动对增长的影响、2026年增长的预期节奏及较高APR对下半年利润率的影响和PPPC的永久性 - 到下半年已度过信贷行动的影响期，2026年随着信贷放宽和沃尔玛项目的推进，有望实现增长 [142][143] - PPPC的影响将持续在投资组合中体现，利息收益率会随季节趋势继续增加 [144] 问题13: 沃尔玛项目的特点、损失情况及贷款增长是否触底 - 该项目是技术先进的项目，通过One Pay应用提供无缝数字体验，包括通用信用卡和私人标签卡，具有强大的价值主张和良好的财务状况 [150][151] - 新投资组合的损失率将显著低于上次的10% [154] - 贷款增长已触底，随着新项目和产品的推出以及信贷放宽，预计2026年投资组合将实现增长 [155][156][158]