财务数据和关键指标变化 - 第四季度全球营收为96亿美元，同比增长5% [23] - 第四季度全球同店销售额增长1%，为七个季度以来首次转正 [6] - 第四季度每股收益为052美元，同比下降34% [23] - 第四季度北美公司直营同店销售额同比持平，其中美国持平，加拿大为正增长 [6] - 第四季度国际业务营收达到创纪录的21亿美元，全年达78亿美元 [15] - 第四季度综合营业利润率为94%，同比下降500个基点，主要受咖啡价格和关税导致的通胀以及劳动力投入影响 [28] - 第四季度综合一般及行政费用同比下降2%，约占收入的66% [28] - 90天活跃星巴克奖励会员数量增长1%至3420万 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国公司直营业务交易额同比下降1%，但已连续第四个季度改善 [23] - 美国配送业务在第四季度同比增长近30%，全年销售额超过10亿美元 [10] - 美国非星巴克奖励会员交易额连续第二个季度实现同比增长 [14][25] - 国际业务第四季度同店销售额增长3%，日本、中国、英国和墨西哥等主要市场表现强劲 [7][25] - 中国业务同店销售额增长2%，连续第二个季度为正增长，交易额改善9% [15][25] - 渠道发展业务第四季度净营收同比增长16%，主要得益于全球咖啡联盟 [26] - 美国授权门店业务营收在第四季度下降，主要受杂货和零售渠道趋势影响，但机场和大学校园表现亮眼 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场通过优化门店组合，公司直营门店数量净减少约1% [11] - 中国市场在竞争激烈的环境中保持增长，拥有8000家门店的庞大网络 [15] - 日本市场在第四季度重回同店销售额正增长区间 [7] - 公司在第四季度全球净新开门店316家，2025财年总计超过900家 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行"回归星巴克"战略，聚焦于卓越工艺、顾客连接和温馨的门店体验 [5] - 核心举措包括推广绿围裙服务新标准、优化门店环境、革新营销和菜单创新 [8][11][13] - 公司正在试点新的门店原型，以降低建造成本并优化空间利用 [12] - 计划在2026财年末完成超过1000家门店的升级改造 [12] - 菜单创新方面推出了蛋白质冷泡和蛋白质拿铁等新品，并优化了抹茶产品线 [13][19] - 公司致力于简化门店级报告，将关键绩效指标从近二十个减少到五个 [18] - 面对新兴饮料品牌的竞争，公司强调其规模优势和在所有接入点（堂食、手机点单、汽车穿梭、配送）的领先地位 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第四季度业绩表明公司的扭亏为盈正在取得成效 [6] - 对即将到来的假日季充满信心，认为这将是一个标志性的季节 [17] - 公司预计2026财年综合一般及行政费用将低于2023财年水平，部分抵消"回归星巴克"的投资 [31] - 咖啡价格和关税仍然是动态的挑战，预计咖啡成本至少在半年内仍是逆风 [67][68] - 公司对在中国寻找合适的合作伙伴以释放增长潜力保持信心，并计划保留有意义的股份 [16][26] - 复苏并非线性，但公司预计美国公司直营同店销售额将在2026财年逐步建立 [32] - 公司宣布增加季度股息，这是连续第15年提高 [33] 其他重要信息 - 绿围裙服务标准已于8月在美国公司直营门店全面推行 [8] - 智能排队排序算法已实施，超过80%的美国公司直营门店堂食服务时间平均在4分钟或以内 [10] - Clover Berica冲泡机将在第一季度末几乎完成在美国公司直营门店的推广 [10] - 品牌亲和力指标在第四季度加速，达到自2023年以来的最高点，顾客首选排名创五年新高 [13] - 公司简化了支持组织架构，使其更精简，更符合未来的增长重点 [29] - 第四季度作为重组的一部分，全球净关闭107家门店 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: "回归星巴克"战略是否过于侧重堂食业务，能否驱动整体业务增长 [36][37] - 回答:"回归星巴克"是全面的战略，其核心是品牌定义，即顾客连接和饮料工艺，适用于所有接入点（手机点单、汽车穿梭、堂食、配送）[38][39] 绿围裙服务标准旨在支持在所有渠道提供卓越的顾客体验 [39] 该标准推行后，业务有所改善，9月份实现了由交易额驱动的同店销售额正增长 [39] 问题: 蛋白质平台的接受度如何，特别是其定价策略，以及对未来定价的展望 [42] - 回答: 蛋白质平台开局良好，顾客反馈积极，认为其美味且物有所值 [44][45] 该平台具有高度可定制性，可用于超过90%的饮品 [44] 价值评分持续提升，管理层对该平台的长期潜力感到乐观 [45][46] 关于未来定价，公司将保持战略性和针对性，不会进行全菜单的广泛提价，并会密切关注通胀和顾客价值感知 [81] 问题: 绿围裙服务模型目前处于哪个阶段，早期试点门店与后期推广门店的表现有何差异 [49] - 回答: 绿围裙服务自8月中旬推出，仅约8-9周时间 [50] 早期试点的约650家门店的表现持续优于公司整体水平 [51] 随着团队适应新的配置和顾客反复体验，预计其他门店将逐步缩小与试点门店的差距 [51] 该模型的效果需要时间和经验积累 [51] 问题: 绿围裙服务是防御性举措还是进攻性举措，是否有进一步升级计划，以及如何吸引流失顾客回归 [55] - 回答: 该举措既是纠正过往配置不足的防御性措施，也是凭借卓越顾客体验进行竞争的进攻性策略 [56] 顾客高频次消费的特点有助于快速传播体验改善 [57] 随着业务高峰期表现改善，门店可获得更多工时，形成良性循环，无需额外的初始投资即可实现升级 [58] 吸引顾客回归需依靠持续卓越的执行力和产品创新 [57][58] 问题: 早晨时段交易额表现相对较好的原因是什么，下午时段表现相对较弱是受宏观还是竞争影响，如何看待能量饮料品类 [60] - 回答: 早晨时段表现改善得益于人员配置优化、服务速度提升以及工艺和连接的保持 [61] 下午时段已出现连续改善，未来将通过饮品和食品创新挖掘机会 [62] 随着下午时段人员配置的优化，业务表现有望继续提升 [63] 公司战略是先赢得早晨，再拓展至下午 [63] 问题: 绿围裙服务相关的投资（如增加人员）是否已全部到位，未来是否还有增量投资，以及2026财年产品成本展望 [65] - 回答: 绿围裙服务的初始投资已基本完成，后续增加的劳动力将随业务增长自然产生，无需额外投资 [66] 咖啡价格仍处于高位，公司正寻求内部抵消，预计咖啡成本至少在半年内仍是逆风，下半年可能缓解 [66][67][68] 助理店经理角色的投资会略有滞后 [67] 问题: 关闭门店的原因是由于平均单位销售额较低还是成本较高，关闭门店对利润率和长期财务模型的影响 [70] - 回答: 门店关闭主要基于能否提供理想的顾客体验和盈利能力两个标准 [71] 导致盈利能力不足的主要原因是营收不达标，而非成本问题 [71][72] 关闭这些门店预计对利润率略有增益，并观察到部分销售额转移至附近门店 [29][71][72] 长期财务算法将在投资者日公布，核心是确保新店有良好的营收和利润 [72][73] 问题: 能否提供2026财年及长期的业绩指引框架，以及成本节约机会的规模 [75][76] - 回答: 具体指引将在1月底的投资者日提供 [77] 公司已从连续六个季度的负同店销售额转为正增长，并预计趋势将持续，首要任务是推动营收增长，利润将随之改善 [77] 公司正采取措施确保每笔交易更具盈利性 [77] 问题: 价值感知改善如何影响2026财年定价计划，以及对第一季度北美同店销售额的展望 [80] - 回答: 价值评分提升是积极信号，未来定价将保持战略性和针对性，密切关注通胀对价值感知的影响 [81] 9月同店销售额转正的趋势持续至10月，预计第一季度将由交易额增长带动 [82] 利润增长将滞后于营收增长，但滞后幅度会缩小 [82] 问题: 35岁以下年轻消费者的消费行为在过去几个月的演变情况，以及这是否构成行业逆风 [84] - 回答: 所有年龄段消费者，包括年轻群体，在最近一个季度均表现出积极的交易和销售额反应 [85] 关键在于为其提供卓越体验，使其觉得物有所值，公司已在早晨时段做到这一点，并努力在全天保持 [85] 问题: 授权业务的发展机遇以及如何优化与授权合作伙伴的合作 [88] - 回答: 授权业务存在增长机遇，公司已调整支持该业务的组织结构 [89] 目标是与合作伙伴共同推动符合绿围裙服务标准的门店增长，并根据不同渠道提供定制化支持 [89][90] 问题: 如何应对新兴饮料品牌带来的日益激烈的竞争 [92] - 回答: 公司的最佳策略是专注于自身优势：咖啡和饮品的工艺、顾客连接和体验，以及在所有接入点（堂食、手机点单、汽车穿梭）的规模优势 [93][94] 竞争将使公司变得更好 [94]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度全球营收为96亿美元，同比增长5% [23] - 第四季度全球同店销售额增长1%，为七个季度以来首次转正 [6] - 第四季度北美公司直营店同店销售额同比持平，其中美国持平，加拿大为正增长 [6] - 第四季度每股收益为0.52美元，同比下降34% [23][29] - 第四季度综合营业利润率为9.4%，同比下降500个基点 [28] - 第四季度综合一般行政管理费用同比下降2%，约占营收的6.6% [28] - 90天活跃星巴克奖励会员数量增长1%，达到3420万会员 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国公司直营业务：同店销售额持平，客单价增长1%，交易量下降1%，但为连续第四个季度改善 [23] - 美国外卖业务：第四季度同比增长近30%，全年销售额超过10亿美元 [10] - 国际业务：第四季度营收同比增长9%，达到创纪录的21亿美元，全年营收达78亿美元 [15][25] - 中国业务：第四季度同店销售额增长2%，连续第二个季度为正增长，交易量增长9% [15][25] - 渠道发展业务：第四季度净营收同比增长16%，主要得益于全球咖啡联盟 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：美国同店销售额在9月转正并持续至10月，加拿大实现正增长 [6][7][23] - 国际市场：日本、中国、英国和墨西哥等主要市场引领增长，日本在当季重回正增长区间 [7] - 中国市场：在竞争激烈的市场中推动需求，拥有8000家门店的 portfolio 实现增长 [15] - 美国授权门店业务：营收在第四季度下降，主要受杂货和零售渠道趋势影响，但机场和大学校园表现亮眼 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行"回归星巴克"战略，专注于提升顾客服务、改善门店环境、革新营销和菜单创新 [5][8][13] - 全面推广"绿围裙服务"新标准，增加人员配置和运营时间，改善顾客体验和员工参与度 [8][9][18] - 优化北美门店组合，2025财年净关闭约1%的门店，专注于提升客户体验和单店经济效益 [11][29] - 测试新的门店原型，降低建造成本并优化空间利用，计划在2026财年底前完成超过1000家门店的升级改造 [12] - 菜单创新方面推出蛋白质冷泡和蛋白质拿铁，并计划在2026年推出升级的烘焙产品系列 [13][19] - 供应链持续改进以支持创新节奏并提高库存可用性 [20] - 面对新兴饮料品牌的竞争，公司强调其规模优势和独特的工艺与连接定位，致力于提供最佳客户体验 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司的转型计划正在奏效，势头正在形成，对未来的机遇感到鼓舞 [5][6][22] - 预计营收将先增长，盈利随后跟上，当前投资是为执行战略 [8] - 关税和咖啡价格仍然是动态的环境因素，咖啡价格预计至少在半年内仍是逆风 [66][68] - 公司对2026财年及更长远的财务算法和前景规划将在1月底的投资者日公布 [72][77] - 公司宣布增加季度股息，这是连续第15年提高股息 [33] 其他重要信息 - 第四季度在全球净新开316家门店，2025财年总计超过900家 [15] - 在美国公司直营门店中推广Clover Vertica咖啡机，预计在第一季度末基本完成 [10] - 品牌亲和力指标在当季加速，达到自2023年以来的最高点，客户首选排名创五年新高 [13] - 非星巴克奖励会员的交易量在第四季度连续第二个季度实现同比增长 [14][25] - 公司正在为中国业务寻找高质量的合作伙伴，预计将保留有意义的股份 [16][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: "回归星巴克"战略是否过于侧重堂食，能否驱动整体业务增长 [36][37] - 回答："回归星巴克"是全面的，关乎品牌定义，即客户连接和工艺，该标准适用于所有接入点（手机订单、汽车餐厅、堂食），绿围裙服务标准的推出已推动交易量增长 [38][39][40] 问题: 蛋白质平台的接受度及定价看法 [42] - 回答：蛋白质平台起步表现令人兴奋，客户反馈口味好，价值感强，该平台具有增量性质且长期作用可观 [44][45][46] 问题: 绿围裙服务模型的进展及持续时间效应 [49] - 回答：该标准推出约8-9周，早期试点门店表现持续优于公司整体水平，随着团队和客户适应，效果有望持续提升 [50][51] 问题: 绿围裙服务是防御性还是进攻性举措，是否有进一步升级计划 [55] - 回答：该举措既是修正过往失误，也是转为进攻，旨在提供行业最佳客户体验，随着业务表现改善，可自然获得更多工时，形成飞轮效应 [56][58] 问题: 早晨时段表现相对优异的原因及下午时段的展望 [60] - 回答：早晨表现好源于人员配置改善和服务速度提升，下午时段已看到连续改善，未来将通过饮品和食品创新把握机会 [61][62][63] 问题: 与绿围裙服务相关的投资现状及2026年产品成本展望 [65] - 回答：初始投资已完成，后续劳动力将随增长自然增加，咖啡价格仍是逆风，预计下半年可能缓解 [66][67][68] 问题: 关闭门店的原因及对利润率和长期财务模型的影响 [70] - 回答：关闭门店主要因无法提供理想客户体验或实现盈利，预计对利润率略有增厚，长期财务算法将在投资者日详细说明 [71][72][73] 问题: 2026财年及长期的财务指引和成本节约机会 [75] - 回答：详细指引将在投资者日公布，重点是先推动营收增长，盈利随后跟上，致力于提升每笔交易的盈利能力 [77] 问题: 价值感知改善对2026年定价计划的影响及第一季度展望 [80] - 回答：定价将保持战略性和针对性，不计划全面调价，第一季度预计由正交易量增长驱动，盈利增长将滞后 [81][82] 问题: 年轻消费者（35岁以下）消费行为变化及行业前景 [84] - 回答：各年龄段客群在本季度均有良好反应，关键是提供物有所值的体验，这在早晨时段已显现 [85][86] 问题: 授权业务的发展机会与合作模式 [88] - 回答：授权业务存在增长机会，正调整合作方式以支持发展，确保运营符合绿围裙服务标准 [89][90] 问题: 如何应对新兴饮料品牌的竞争 [92] - 回答：公司的最佳进攻是专注于工艺、连接和客户体验，并利用在所有接入点的规模优势，竞争将使公司变得更好 [93][94]