基金业绩表现 - 布朗资本管理小公司基金2025年第四季度表现落后于基准指数 基金投资者份额下跌1.50% 而罗素2000成长指数上涨1.22% 房地产和电信业务是当季基准指数表现的主要驱动力[1] - 2025年全年 基金下跌11.46% 显著落后于指数13.01%的回报率[1] - 尽管业绩表现落后 但基金的投资决策基于公司基本面 其持仓在2025年的营收和盈利增长方面表现良好[1] 基金持仓与策略 - 基金在2025年第四季度新增了四家公司持仓 包括AvePoint Inc Loar Holdings PDF Solutions和Veracyte Inc[3] - 基金建议审查其前五大持仓 以深入了解其2025年的关键选股思路[1] 重点持仓公司分析：Veracyte Inc - Veracyte Inc是一家全球诊断公司 总部位于加州南旧金山 截至2026年2月20日 其股价为每股35.63美元 市值为28.17亿美元[2] - 该公司股价短期与长期表现均不佳 一个月回报率为-12.18% 过去52周下跌9.48%[2] - Veracyte是一家基因组诊断公司 开发和提供检测产品 帮助医生更准确、微创地诊断和治疗癌症[3] Veracyte市场地位与产品 - 公司在核心产品领域占据主导市场地位 其前列腺癌基因组分类器Decipher和甲状腺癌基因组分类器Afirma各自市场份额均超过50%[3] - 2024年 这两款产品贡献了公司超过90%的营收[3] - Decipher产品的市场渗透率仅为40% 预计未来数年可继续实现两位数增长 Afirma产品渗透率更高 提供了业绩稳定性[3] Veracyte竞争与财务前景 - 凭借广泛的临床验证、被纳入医学指南以及广泛的医保覆盖 公司认为这两款产品在竞争中都处于有利地位[3] - 公司的产品管线 包括Prosigna LDT 美国乳腺癌检测 Decipher IVD 国际前列腺癌检测 和Percepta鼻拭子 肺癌检测 可能将其市场机会扩大超过30亿美元[3] - 公司于2024年实现盈利 且年内利润率显著扩张 预计未来将进一步扩张[3] - 公司资产负债表稳健 拥有超过4亿美元现金 且自2023年以来一直保持正自由现金流[3]