文章核心观点 公司（MoneyHero Group）认为2025年是其战略重置的转折点，通过严格的运营纪律实现了向调整后税息折旧及摊销前利润盈利的清晰路径，并预计在2026年实现持续的调整后税息折旧及摊销前利润盈利 公司强调其股价被严重低估，当前估值与可比同业存在巨大差距，为长期股东提供了显著的上行空间 [1][3][4][17] 财务表现与关键指标 - **连续季度收入增长**：2025年第一季度收入为1430万美元，第二季度为1800万美元，第三季度为2110万美元，呈现连续增长势头 [8] - **调整后税息折旧及摊销前利润亏损持续收窄**：2025年第一季度亏损330万美元，第二季度亏损200万美元，第三季度亏损180万美元，亏损逐季显著减少 [8] - **成本收入比持续下降**：2025年第一季度为83%，第二季度降至64%，第三季度进一步降至55%，运营效率大幅提升 [8] - **强调毛利率与调整后税息折旧及摊销前利润**：公司认为毛利率和调整后税息折旧及摊销前利润更能反映真实的经济健康状况，因为其会计模型中部分客户激励会抵减收入，从而可能使报告收入增长放缓，而毛利率和潜在需求在2025年已实质性增强 [3][7] - **2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润率为负8.4%**，较2024年同期的负26.5%大幅改善 [26] 战略重置与商业模式转型 - **从规模增长转向健康单位经济效益**：公司已完成根本性转型，从2022-2023年追求收入规模、单位经济效益弱、利润率受压、现金消耗的模式，转向资本密集度低、以会员为中心、高利润率单位经济效益的模式 [10] - **战略支柱清晰**：转型基于战略清晰度、严格的资本配置、合规优先的方法以及应用于个人理财的人工智能原生思维 [5] - **“奥德赛项目”成为核心运营系统**：该项目旨在实现卓越的单位经济效益和可扩展的增长，自2025年第三季度推出以来，已自动化处理70-80%的服务查询，在未增加人手的情况下扩大了服务能力 [11] 2026年规模扩张战略与增长引擎 - **收入结构向高利润率业务转移**：保险、财富管理和贷款正成为利润引擎，其利润率和经常性收入高于信用卡业务 公司通过与持牌数字资产平台（如OSL和Hashkey）合作，扩大了财富管理产品供应 [11] - **深化市场渗透与战略合作**： - 在新加坡，公司专注于续签现有合作伙伴关系，并通过与顶级持牌加密平台合作加强数字资产产品 - 在菲律宾，通过与领先银行和专业组织的新合作，拓宽高利润率贷款选择 [14] - **扩大品牌影响力与社区参与**：计划于2026年第三季度在新加坡再次举办年度个人理财节，并探索扩展到其他市场 同时，“最佳奖项”将转向更可扩展和数字原生的形式 [18] - **四大竞争优势**：公司的护城河体现在分销网络、数据资产、用户信任以及多市场布局，这些优势难以被竞争对手快速复制 [12] 市场地位与运营数据 - **广泛的合作伙伴网络**：截至2025年9月30日，公司拥有超过260个商业合作伙伴关系 [34] - **庞大的用户基础**：在截至2025年9月30日的三个月内，平台拥有约510万月独立用户 [34] - **关键市场表现**：新加坡和香港是利润引擎，台湾市场已稳定，菲律宾市场正在正常化，盈利能力不再依赖单一市场 [11] 资本配置与估值展望 - **资本配置框架转变**：随着调整后税息折旧及摊销前利润盈利在望，资本配置重点从生存转向战略价值创造，将投资于高投资回报率的增长杠杆（如奥德赛项目、保险和财富管理扩张），并评估选择性补强收购 [16][19] - **估值存在显著折价**：在扣除现金头寸后，公司交易估值远低于可比金融科技同行（许多同行交易于3-6倍市销率） 公司认为，随着接近调整后税息折旧及摊销前利润盈利拐点并扩展高利润率业务，若持续严格执行战略，实现更高的估值是合理的结果 [17] - **2026年财务目标**：包括将高利润率业务收入占比提升至25%以上，实现调整后税息折旧及摊销前利润的逐年改善，在所有市场推广奥德赛项目的效率以提升利润率，并保持严格的资本配置纪律 [18]

活动概况 - Seedly与SingSaver联合举办的第六届个人理财节成功吸引超过3,800名参与者 [1] - 活动在新加坡滨海湾金沙会展中心举行，为期16小时，包含主题演讲、研讨会和互动环节 [1][3] - 活动主题为“探索新加坡”，并与SG60国家里程碑庆祝活动相结合 [2] 活动内容与影响 - 活动重点聚焦于财务韧性、战略性财富积累以及适应快速变化的全球经济 [3] - 超过65位知名演讲者和小组成员分享了实用策略和可行见解 [3] - 19家赞助商和合作伙伴在现场设置了沉浸式品牌体验，促进了与统一社区的互动 [4] - 活动为新加坡人提供了与国家长期规划优先事项相符的实用工具和策略，以增强财务韧性 [10] 公司战略与定位 - 此次活动恰逢公司在纳斯达克上市两周年，强化了公司对其生态系统内创新与合作的承诺 [7] - 公司首席执行官强调利用人工智能提升端到端数字化旅程，包括提供个性化产品洞察，以使用户受益并改善合作伙伴的转化率和单位经济效益 [8] - 公司拥有庞大的受众基础，截至2025年6月30日，平台月独立用户数约为530万，商业合作伙伴关系超过270个 [11] - 公司是大东南亚地区领先的个人金融聚合比较平台和数字保险经纪提供商，业务遍及新加坡、香港、台湾和菲律宾 [11]