文章核心观点 - 随着太空运输市场扩张 Rocket Lab 公司拥有光明前景 是少数存活的通过SPAC上市太空股之一 [1][2] - 尽管股价已大幅上涨 但基于四大理由 公司仍值得进行更大规模投资 [3] - 公司正通过加速发射、开发新火箭、业务多元化及收入增长来巩固其在可复用轨道火箭市场的利基地位 [14] 公司业务与运营 - Electron火箭发射加速 2021年发射6次 2022年9次 2023年10次 2024年16次 预计2025年至少完成20次发射 [4][5] - 已成功发射Electron火箭74次 部署240颗卫星 主要客户包括NASA、美国太空军、瑞典国家航天局等 [4] - 计划于2026年发射运载能力达13,000千克的新火箭Neutron 已获美国空军研究实验室选中进行有效载荷演示 并竞争高达56亿美元政府合同 [6][7] - 公司从低利润率的发射服务向高利润率业务扩展 目前近四分之三收入来自空间系统部门 该部门为客户设计集成卫星解决方案 [8][9] - 通过收购Mynaric等战略步骤 旨在成为“端到端”太空公司 利用全球太空经济扩张机遇 [10] 财务与估值 - 公司股价自上次推荐后已上涨376% 500美元投资增值至2,380美元 [3] - 分析师预计公司收入将从2024年的4.36亿美元增长至2027年的12亿美元 近乎翻三倍 [12] - 调整后EBITDA预计在2026年转正 并在2027年达到1.7亿美元 近乎翻四倍 [12] - 公司当前市值277亿美元 对应2027年预期销售额的市销率为23倍 与SpaceX估值倍数相近 [13] - 公司毛利率为28.93% 无股息 [11][12] 行业背景与市场 - 许多太空股通过SPAC上市 但多数未能实现预期 已破产、转型或退市 [2] - 全球太空经济规模预计将从2023年的6300亿美元增长至2035年的1.8万亿美元 [10] - Rocket Lab服务于与SpaceX不同的细分市场 专注于小型有效载荷 并致力于成为多元化太空运输市场的参与者 [4][14]