欧盟对俄能源制裁协议的核心内容与时间表 - 欧盟已就“REPowerEU路线图”达成全面协议 旨在永久停止从俄罗斯进口能源 实现完全的能源独立 [4] - 协议包含明确的进口禁令截止日期 所有液化天然气进口将于2026年12月31日停止 所有管道天然气进口将于2027年9月30日停止 [3] - 对于2025年6月17日前签订的短期合同 俄罗斯液化天然气禁令自2026年4月25日起生效 管道天然气禁令自2026年6月17日起生效 [3] - 对于2025年6月17日前签订的长期液化天然气合同 禁令将根据第19项制裁方案从2027年1月1日起适用 长期管道天然气合同则允许进口至2027年9月30日 [3] - 欧盟对俄罗斯石油的所有进口也将在2027年前结束 [2] 制裁措施的具体执行与反规避机制 - 协议包含强有力的反规避保障措施 包括提高俄罗斯天然气在欧盟市场内的透明度、监测和可追溯性条款 [2] - 在过渡期内 进口需要事先授权并提供详细信息 以确保进口量仅限于基于历史合同的水平 [2] - 为防止俄罗斯天然气通过其他国家进入 进口商必须提供生产国信息 [2] - 反规避措施将与欧盟能源监管机构合作局、欧洲检察官办公室和欧洲反欺诈办公室协同运行 [2] - 同样的程序将适用于欧盟对俄罗斯石油的进口 [2] 制裁对俄罗斯能源收入与地缘政治影响力的影响 - 欧盟对俄罗斯天然气和石油的进口禁令将切断俄罗斯的重要收入来源 这些收入曾为其提供巨大政治杠杆 [3] - 战争初期 欧盟每月向俄罗斯支付超过120亿欧元用于化石燃料进口 目前这一数字已降至15亿欧元 [6] - 第19项制裁方案首次针对俄罗斯关键的液化天然气行业 并效仿美国直接制裁了俄罗斯排名第一和第二的石油公司Rosneft和Lukoil [6] - Rosneft和Lukoil合计每日出口约310万桶石油 这对俄罗斯维持乌克兰战争资金能力至关重要 [6] - 制裁严重打击了俄罗斯的财政 并显著削弱了其在中东投射力量的能力 [7] 制裁对俄罗斯能源公司海外业务的影响 - Lukoil几乎立即宣布从伊拉克巨大的西古尔纳2号油田和10号区块资产中撤出 [7] - Rosneft随后也宣布缩减其在伊拉克具有战略意义的库尔德斯坦地区的业务 [7] - Rosneft将其在库尔德斯坦管道公司的持股比例从2017年收购的60%减少至49% [7] - 俄罗斯主要石油公司的退出为西方公司在伊拉克扩展影响力提供了新机会 [7] 制裁范围的扩大：涉及中国等第三国实体 - 欧盟最新的制裁方案包括针对俄罗斯关键超级大国支持者中国的相关实体 中国仍是俄罗斯能源的主要买家 [8] - 第19项制裁方案提出针对支持俄罗斯军事工业的中国行为体采取进一步措施 [8] - 新制裁还将限制俄罗斯获取包括人工智能、地理空间数据以及武器生产所需的关键资源 这些资源包括来自中国和印度等外国供应商 [8] - 欧盟委员会主席明确表示 制裁目标包括第三国的炼油厂、石油贸易商和石化公司 包括中国 [8] - 欧盟外交政策负责人表示 将对来自俄罗斯以及中国和印度的实体增加更多化学品、金属部件、盐和矿石的出口禁令及更严格的出口管制 [8] 德国立场转变与欧盟制裁深化的背景 - 德国作为欧盟事实上的经济和政治领袖 其支持对制裁实施至关重要 但其经济实力很大程度上依赖于1999年以来廉价丰富的俄罗斯能源供应 [4] - 德国最初的主要关切是确保其及其他欧盟国家能够满足普京2022年3月31日的要求 即通过新的货币转换机制以卢布支付俄罗斯天然气费用 [5] - 在美国设法确保了替代性的临时天然气供应后 德国才逐渐转向支持加强对俄制裁 [5] - 尽管早期对制裁俄罗斯持保留态度 但近几个月欧盟已与美国同步 显著加强了对俄制裁压力 [6] - 与之前针对Gazpromneft和Surgutneftegas等次级公司的制裁相比 直接针对俄罗斯前两大石油公司是制裁的重大升级 [6]

行业与公司 * 行业为中国天然气市场 涉及公司包括中国石油天然气集团公司（PetroChina）和俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）[1][18][19][38][39] 核心观点与论据 **近期需求与供应动态** * 2025年实际天然气需求低于预期 年初至今数据基本持平 主要因暖冬及工业与电力部门活动疲软[1] * 国内天然气产量保持强劲增长 年初至今增长6.5% 得益于对非常规天然气和煤层气的持续政策支持[1][14] * 俄罗斯西伯利亚力量管道于2024年12月达到满负荷 年输送量增加超过70亿立方米 对中国的LNG需求构成额外压力[5] * 中国LNG进口已连续12个月同比下降 年初至今进口下降18% 与之前预计的2%增长形成鲜明对比[5] **长期需求与供应展望** * 中国天然气总需求预计在2024年达到4190亿立方米 2025年达到4410亿立方米 同比增长5.2%[1] * 预计中国LNG需求将在2032年达到峰值1200亿立方米 随后下降至2035年的1050亿立方米 较2024年评估的2030年1400亿立方米预期显著下调[2][7] * 预计俄罗斯管道流量将稳步增长 到2035年达到1060亿立方米 西伯利亚力量2号管线预计于2031年投产 到2035年达到满负荷[2][38][39] * 第十五五年计划可能维持对国内天然气生产的政策支持 预计到2035年生产与消费比率将维持在60%左右[2][12] **部门需求驱动因素** * 工业和化工用天然气需求预计将超过GDP增长 受全球天然气价格下降和煤改气转换推动 预计2024-2035年间将贡献1170亿立方米的需求增长[20][21][25] * 电力部门天然气需求面临可再生能源扩张的压力 其份额预计稳定在3-4% 主要用于平衡可再生能源的间歇性 预计2024-2035年间贡献约260亿立方米的需求增长[26][28][32][33] **国内生产与基础设施** * 国内生产目标由政策支持驱动 准噶尔盆地产量目标从2025年的50亿立方米增至2028年的100亿立方米 再到2035年的130亿立方米[18] * 2025年3月政府将非常规天然气生产补贴延长至2029年 并将煤层气补贴乘数从1.2倍提高至1.5倍[19] * 西气东输四号线将使输送能力增加150亿立方米 总能力达到920亿立方米[19] * 中国正在积极扩大再气化能力 预计到2035年利用率将从2025年的约40%下降至30% 提供更大的供应灵活性[49][50] **进口结构转变与战略影响** * 预计俄罗斯在中国天然气进口总量中的份额将从2025年的约28%增加到2035年的近50% 包括管道和LNG交付量的增加[44] * 俄罗斯管道气仍是最低成本的进口选择 西伯利亚力量2号的交付价格预计更具竞争力[47] * 中国正从纯粹的LNG进口国转变为全球贸易商 利用其广泛的基础设施和多样化的合同组合来获得灵活性和可选性[2][54][57][61] 其他重要内容 * 中国天然气需求已快速增长 达到2010年水平的近四倍 进口占总需求的比例从2010年的10%增加到2025年的40%[58] * 政府目标是在第十四五年计划中将国家储气能力从2020年的148亿立方米提高到2025年的550-600亿立方米 预计到2030年将超过900亿立方米 约占年需求的17%[59] * 存储基础设施的扩展 包括枯竭油气田的地下存储 盐穴和LNG终端储罐 将使中国能够进行套利和更积极地参与全球贸易[60][61]