财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达31亿欧元 同比下降7% 但环比增长6% 主要反映北美OCTG价格上涨和销量稳定 [4] - 管材业务平均售价同比下降2% 但环比增长6% [4] - EBITDA环比增长5%至7.33亿美元 EBITDA利润率接近24% 与上一季度持平 [4] - 销售成本上升5% 主要反映产品组合差异和关税支付增加 [5] - 经营现金流6.73亿美元 资本支出1.35亿美元 自由现金流5.38亿美元 [5] - 5月支付股息6亿美元 股票回购2.37亿欧元 季度末净现金头寸达37亿欧元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 成功交付全球多个复杂管线项目管道和涂层 包括巴西Equinor Raya项目 阿拉斯加Konok项目 尼日利亚Shell Bonga项目等 [10] - 2026年前海上管线项目交付将减少 等待新项目进入开发阶段 如苏里南Grand Morgue项目 [10] - 获得苏里南项目套管和油管供应合同 正在当地建立服务基地 [11] - 在阿根廷Vaca Muerta页岩区提供压裂和连续油管服务 并开发管道基础设施 [11] - 第三季度将完成Vaca Muerta污水管道大部分交付 明年将交付连接北部开发的Duplicar Norte管道 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售相对稳定 得益于客户组合稳固和运营效率提升 [13] - 美国232条款关税从25%提高至50% 增加市场不确定性 预计最终将转向更具体的产品关税方法 [8] - 墨西哥Pemex获得120亿欧元融资 预计将提高当前低水平运营并偿还供应商债务 [12] - 中东地区沙特活动减少15% 但阿联酋 科威特 伊拉克和卡塔尔活动保持韧性 [66][68] - 美国天然气市场在Haynesville和Appalachia地区增长 主要来自私营运营商 [80][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Shawcor增强全球管线业务能力 提供焊接和无缝管及涂层服务 [27] - 在美国拥有强大国内生产基地 包括Bay City高效无缝管厂和铜钢生产设施 [9] - 通过Rig Direct服务保持差异化竞争优势 [9] - 在圭亚那-苏里南盆地建立本地服务基地 支持埃克森美孚和道达尔能源等客户 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度销售将出现高个位数下降 因压裂业务空白期和管线交付减少 [17][18] - 预计油价将维持在65美元左右 不会导致钻机数量大幅减少 [19] - 关税影响可能达每季度1.4-1.5亿美元 但将通过生产流程调整和价格提升部分抵消 [32][33] - 预计第三季度利润率略低于本季度 但仍保持在20-25%范围内 [37] - 阿根廷Vaca Muerta发展速度慢于预期 因融资限制和国家风险高企 [40][41] 其他重要信息 - 美国OCTG进口量比2024年高出70%以上 导致地面库存增加相当于一个月消费量 [87][89] - 墨西哥Pemex运营钻机数量从历史45-50台降至24台 但新融资可能支持逐步恢复 [94] - 美国国内无缝管产能利用率已较高 增加供应空间有限 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年下半年量价趋势展望 [15] - 预计第三季度销售高个位数下降 因压裂业务暂停和管线交付减少 第四季度更难预测 [17][18][19] - 关税影响可能达每季度1.4-1.5亿美元 但部分可通过生产调整和价格提升抵消 [32][33] 问题: 2026年项目管线展望 [22] - 海上市场整体积极 深水钻井平台保持历史高位 正在构建重要订单储备 [23][24] - 获得苏里南36口井套管油管供应合同 正在建立当地服务基地 [25] - 2026年海上管线业务将恢复重要贡献 [26] 问题: 第三季度和第四季度利润率展望 [29] - 预计第三季度利润率略低于本季度 保持在20-25%范围 [37] - 关税影响将逐步反映 因库存周转需要时间 [34] - 预计美国国内价格最终将上涨 因50%关税将减少进口 [36] 问题: 南美市场表现 [31] - 阿根廷Vaca Muerta发展慢于预期 因融资限制和国家风险高 [40][41] - 南部地区钻机数量减少 但货币贬值10%降低了项目成本 [42] 问题: 美国市场份额获取机会 [46] - 进口占美国需求约40% 50%关税将导致部分替代 [47] - 国内无缝管产能利用率已较高 增加供应空间有限 [48] 问题: 墨西哥市场机会 [69] - Pemex新融资和政府支持是积极信号 钻机数量已从低于19台恢复至24台 [71][72] - 历史高峰时期Pemex运营45-50台钻机 显示市场潜力 [94] 问题: 美国天然气市场暴露 [77] - 主要参与Haynesville和Appalachia地区 市场份额正在增长 [80][81] - LNG发展将支持未来天然气需求增长 [83] 问题: 美国管道库存状况 [85] - 2025年OCTG进口增长70%以上 导致地面库存增加一个月消费量 [87][89] - 预计第四季度进口将减少 因50%关税开始影响 [88] 问题: 墨西哥收入潜力和美国产能 [93] - 墨西哥历史高峰时期Pemex运营45-50台钻机 目前24台 [94] - 美国主要进口钢坯补充国内生产 特殊产品客户愿意承担关税 [97] 问题: 并购环境评估 [100] - 作为市场领导者 难以找到合适并购目标 [102] - 关注供应链整合机会 但规模有限 [103] 问题: 净营运资本预期 [105] - 上半年已从营运资本产生2.5亿欧元现金 主要来自库存减少 [106] - 预计第三季度建立库存 第四季度释放部分库存 [106]