Tenaris (NYSE:TS) Q1 2026 Earnings call May 07, 2026 08:00 AM ET Company Participants Thank you, Carmen, and welcome to Tenaris 2026 first quarter conference call. Before we start, I would like to remind you that we will be discussing forward-looking information during the call and that our actual results may vary from those expressed or implied in this call. With me on the call today are Gabriel Podskubka, our newly appointed Chief Executive Officer, Carlos Gómez Ãlzaga, our Chief Financial Officer, and Gu ...

Tenaris (NYSE:TS) Q1 2026 Earnings call May 07, 2026 08:00 AM ET Speaker8Welcome to the first quarter Tenaris S.A. earnings conference call. I would now like to hand the conference over to the Investor Relations Officer, Giovanni Sardagna. Please go ahead.Speaker2Thank you, Carmen, and welcome to Tenaris 2026 1st quarter conference call. Before we start, I would like to remind you that we will be discussing forward-looking information during the call and that our actual results may vary from those expressed ...

The appointment of Gabriel Podskubka reflects the culmination of a long-term leadership planning process, and the Board joins Paolo in wishing every success for Gabriel in his new role. Mr. Podskubka has served as Tenaris's Chief Operating Officer since 2023, coordinating sales and marketing, supply chain and production operations, and product and service development. He joined Tenaris in Argentina in 1995 and has held leadership positions across marketing, commercial and industrial functions, including hea ...

文章核心观点 公司2026年第一季度业绩表现强劲，尽管中东地区自3月以来因伊朗战争和霍尔木兹海峡关闭而出现中断，但净销售额仍实现环比增长。公司预计第二季度销售将受到中东发货量减少的影响，但假设海峡在短期内重新开放，下半年销售和利润率将恢复。地缘政治冲突改变了能源行业的前景，预计油价和液化天然气价格将维持高位，全球钻井活动将受益于对短周期页岩和海上项目的投资增加[2][3][5][6][7]。 财务业绩摘要 - **净销售额**：2026年第一季度为31.00亿美元，环比增长4%，同比增长6%[3] - **营业利润**：2026年第一季度为5.84亿美元，环比增长5%，同比增长6%[3] - **净利润**：2026年第一季度为5.64亿美元，环比大幅增长22%，同比增长9%[3] - **股东净利润**：2026年第一季度为5.41亿美元，环比增长20%，同比增长7%[3] - **每股ADS收益**：2026年第一季度为1.07美元，环比增长23%，同比增长14%[3] - **每股收益**：2026年第一季度为0.54美元，环比增长23%，同比增长14%[3] - **息税折旧摊销前利润**：2026年第一季度为7.35亿美元，环比增长3%，同比增长6%[3] - **息税折旧摊销前利润率**：2026年第一季度为23.7%，与前一季度（23.9%）和去年同期（23.8%）基本持平[3] - **自由现金流**：季度内达到5.03亿美元[4] - **净现金状况**：在支出9000万美元用于股票回购后，截至2026年3月31日，净现金头寸为38亿美元[4] 市场背景与展望 - **地缘政治影响**：中东冲突和霍尔木兹海峡的长期关闭改变了能源行业的前景，石油和液化天然气价格已上涨，并可能在库存消耗及供需重新平衡的过程中维持高位数月[5] - **钻井活动展望**：一旦海峡重新开放，中东地区的油气钻井活动将优先恢复至先前水平并释放可用的闲置产能，世界其他地区的活动将受益于对短周期页岩和海上项目投资的增加[6] - **长期趋势**：长期来看，行业将更加关注供应安全和多元化[6] - **美国市场**：在美国，油井管价格已开始对进口关税和原材料成本上涨做出反应，且需求环境预计将增长[7] - **公司短期展望**：第二季度，公司的销售将受到中东地区发货量减少的影响，利润率将受到物流成本上升以及固定成本吸收率降低的冲击，假设霍尔木兹海峡在短期内重新开放，预计2026年下半年公司的销售和利润率将恢复[7] 业务板块分析：管材业务 - **销售总量**：2026年第一季度为99.5万公吨，环比增长3%，同比增长1%[9] - **无缝管销量**：78.4万公吨，环比增长1%，同比增长1%[9] - **焊管销量**：21.1万公吨，环比增长9%，同比持平[9] - **净销售额**：管材产品及服务净销售额为29.31亿美元，环比增长3%，同比增长6%，销量环比增长3%，平均售价保持稳定[9] - **分地区净销售额**： - 北美：14.74亿美元，环比增长1%，同比增长19%[9] - 南美：5.31亿美元，环比增长6%，同比下降4%[9] - 欧洲：2.14亿美元，环比增长15%，同比增长3%[9] - 亚太、中东及非洲：7.12亿美元，环比增长2%，同比下降6%[9] - **第三方管材服务收入**：1.09亿美元，环比增长2%，同比增长7%[9] - **营业利润**：2026年第一季度为5.45亿美元，环比增长6%，同比增长6%[9] - **营业利润率**：2026年第一季度为18.6%，与前一季度（18.2%）和去年同期（18.6%）基本持平[9] - **驱动因素**：北美地区墨西哥和加拿大油井管销售增长抵消了美国销售下降，南美地区因巴西油井管和阿根廷管线管销售增长而上升，欧洲地区得益于对分销商的机械产品销售额增加，亚太、中东及非洲地区因对阿尔及利亚的交付集中在本季度以及沙特阿拉伯油井管去库存后销售恢复，抵消了中东部分延迟发货的影响[9] - **成本**：销售成本保持稳定，维护停工导致的较高成本被较低的关税和税费所抵消[10] 业务板块分析：其他业务 - **净销售额**：2026年第一季度为1.69亿美元，环比增长9%，同比增长8%[11] - **营业利润**：2026年第一季度为3900万美元，环比增长4%，同比增长8%[11] - **营业利润率**：2026年第一季度为23.2%，前一季度为24.2%，去年同期为23.1%[11] - **驱动因素**：销售额环比增长主要得益于阿根廷油田服务收入增加以及用于管道和建筑应用的管材销售增长，但部分被过剩能源销售下降所抵消[11] 费用与财务结果 - **销售、一般及行政管理费用**：2026年第一季度为4.67亿美元，占净销售额的15.0%，前一季度为4.53亿美元（占15.1%），去年同期为4.57亿美元（占15.6%），环比销售费用率保持平稳[12] - **财务结果**：2026年第一季度实现收益5000万美元，前一季度为2900万美元，去年同期为3500万美元，主要归因于投资组合净回报带来的5300万美元净财务收入[13] - **非合并公司权益收益**：2026年第一季度实现收益3300万美元，前一季度为2000万美元，去年同期为1400万美元，主要来自对Ternium和Usiminas的投资[14] - **所得税费用**：2026年第一季度为1.03亿美元，前一季度为1.42亿美元，去年同期为8100万美元，本季度下降主要受汇率变动和通胀调整（主要在阿根廷）的积极影响[15] 现金流与流动性 - **经营活动现金流**：2026年第一季度为6.18亿美元，前一季度为7.87亿美元，去年同期为8.21亿美元，本季度数据已扣除8400万美元的营运资本增加[16] - **资本支出**：1.14亿美元[17] - **自由现金流**：季度内达到5.03亿美元[17] - **股票回购**：季度内支出9000万美元[17] - **净现金状况**：截至2026年3月31日，净现金头寸为38亿美元[17]

行业背景 - 伊朗战争曾使能源股从市场落后板块转变为领涨板块，但当前涨势已显疲态 [1] - 随着人工智能和半导体板块重新掌控市场，能源板块显得脆弱，多只股票发出超买信号 [1] 技术分析框架 - 通过布林带、相对强弱指数和移动平均收敛散度等关键技术指标识别超买信号 [2] - 这些技术工具从不同维度衡量动量，常被结合使用以识别趋势变化或延续模式 [2] Bloom Energy Corp. (NYSE:BE) - 2025年股价上涨近300%，但2026年大部分时间在130至160美元区间窄幅震荡 [3] - 3月下旬市场转向后，股价重拾升势，仅过去一个月就上涨逾一倍，年初至今涨幅超过200% [4] - 2026年第一季度业绩远超预期，销售额同比增长超过130%，管理层将2026年全年营收指引上调至34至38亿美元 [5] - 与Brookfield合作为数据中心供电，提供了长期可持续的收入来源 [5] - 股价在经历大幅上涨后显得极度超买，触及布林带上轨，相对强弱指数读数达77，表明涨势脆弱 [6] Kodiak Gas Services Inc. - 2026年前四个月股价呈抛物线式上涨，年初至今回报率超过80% [7] - 股价市盈率接近80倍，且在最近七个季度中有六个季度未达到每股收益预期 [8] - 股价交易于布林带上轨附近，相对强弱指数高达82，处于深度超买区域 [8] - 公司定于5月15日发布2026年第一季度业绩，若再次未达预期可能导致股价快速逆转 [8] Tenaris S.A. (NYSE:TS) - 公司是一家钢铁管材制造商，市值320亿美元，2025年销售额近120亿美元 [9] - 股价在2022年至2026年间从20美元稳步增长至40美元，但近4个月内从40美元飙升至63美元，而公司盈利增长轨迹未发生重大变化 [10] - 关税减免可能是2026年股价上涨的重要驱动因素 [11] - 技术信号显示上升动能减弱，布林带和相对强弱指数均显示涨势过度延伸，移动平均收敛散度指标显示买压开始减弱 [12] - 公司将于5月5日发布财报，可能需要远超预期才能维持当前上涨势头 [12] DT Midstream Inc. - 尽管季度营收创纪录，管理层仅重申了2026年全年指引，并决定维持股息支付不变 [13] - 巴克莱分析师在财报发布后将目标价上调至143美元，但仍低于当前市价 [13] - 财报发布后的股价走势使其突破了布林带上轨范围，这常被视为看跌反转信号，超买的相对强弱指数也确认了潜在的趋势转变 [14] Enerflex Ltd. - 在股价上涨期间，布林带大幅拓宽，突显了上升趋势的波动性，布林带偏差间的巨大差距通常是均值回归即将到来的警示信号 [15] - 相对强弱指数极高，超过77 [15]