Tenaris (TS) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsGiovanni Sardagna - Investor Relations DirectorPaolo Rocca - Chairman & CEOGabriel Podskubka - Chief Operating OfficerSebastian Erskine - Associate - Equity ResearchMarc Bianchi - Managing DirectorJ. David Anderson - Managing DirectorGuillermo Moreno - President - US OperationsKévin Roger - Head - Energy Equipment & ServicesCarlos Gómez Álzaga - CFOConference Call ParticipantsArun Jayaram - Research AnalystAlessandro Pozzi - OI ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达31亿欧元，同比下降7%，但环比增长6%，主要反映北美OCTG价格上涨和销量稳定 [4] - Tubes业务板块平均售价同比下降2%，但环比增长6% [4] - 第二季度EBITDA环比增长5%至7.33亿美元，EBITDA利润率接近24%，与上一季度持平 [4] - 销售成本上升5%，主要反映产品组合差异和关税支付增加 [5] - 经营现金流6.73亿美元，资本支出1.35亿美元，自由现金流5.38亿美元 [5] - 5月支付股息6亿美元，股票回购2.37亿欧元，季度末净现金头寸达37亿欧元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 成功交付全球多个复杂管线项目，包括巴西Equinor Raya项目、阿拉斯加Konok项目、尼日利亚Shell Bonga项目等 [9] - 2026年前海上管线项目交付量将较低，直到新项目进入开发阶段，如苏里南Grand Morgue项目 [10] - 在阿根廷Vaca Muerta页岩区提供套管、油管、压裂和连续油管服务，并参与管道基础设施建设 [11] - 第三季度将完成Vaca Muerta污水管道大部分交付，明年年初将交付连接北部开发的Duplicar Norte管道 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场受益于OCTG价格上涨，销售相对稳定 [4] - 美国232条款关税从25%提高至50%，增加市场不确定性 [7] - 墨西哥Pemex获得120亿欧元融资，预计将提高运营水平 [12] - 阿根廷Vaca Muerta开发速度低于预期，当地货币贬值10%降低项目成本 [44] - 中东地区沙特活动减少15%，但阿联酋、卡塔尔等地活动保持韧性 [70][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Shawcor增强全球管线项目服务能力，提供焊接、无缝管和涂层综合解决方案 [26] - 在美国拥有高效无缝管厂和铜钢生产设施，支持差异化Rig Direct服务 [8] - 在苏里南设立服务基地，支持ExxonMobil和Total Energies等客户 [11] - 预计232条款关税将改变竞争环境，减少进口并提高国内产能利用率 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度销售额将环比下降高个位数，主要由于压裂业务暂停和管线项目交付减少 [17][20] - 油价维持在65美元/桶左右，预计美国钻机数量不会大幅下降 [18] - 关税影响可能达每季度1.4-1.5亿美元，但可通过生产调整和价格传导部分抵消 [34][36] - 预计2026年海上管线项目将显著增加，目前正在建立重要订单储备 [25] 其他重要信息 - 美国OCTG进口量占需求约40%，50%关税将对价格和供应结构产生重大影响 [49] - 美国库存水平增加约1个月消费量，预计第四季度进口减少后价格将上涨 [95] - 墨西哥Pemex钻机数量从历史45-50台降至24台，但融资后有望逐步恢复 [101] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年下半年销量和利润率趋势展望 - 预计第三季度销售额环比下降高个位数，第四季度取决于关税谈判和价格传导 [17][20] - 第三季度EBITDA利润率略低于本季度，但仍保持在20-25%区间 [39] - 第四季度利润率取决于进口商决策和价格反应，预计50%关税将推动价格上涨 [40] 问题: 2026年项目管线与2025年比较 - 海上市场整体积极，深水钻机保持韧性，正在建立重要订单储备 [23][25] - 2025年管线项目交付集中，2026年将再次增加，如苏里南Total项目 [25] 问题: 南美市场销售下降原因 - 阿根廷南部钻机减少，Vaca Muerta开发速度低于预期，融资受限 [42][44] - 当地货币贬值10%降低项目成本，但国家风险仍高于700点 [44] 问题: 美国市场份额提升潜力 - 进口占需求40%，50%关税将推动国内产能替代，但无缝管产能利用率已较高 [49] 问题: 墨西哥Pemex复苏影响 - Pemex获得120亿欧元融资，钻机从19台增至24台，预计逐步恢复 [77] - 历史钻机数量45-50台，完全恢复需时间 [101] 问题: 美国天然气市场机会 - 主要参与Haynesville和Appalachia市场，私人运营商推动增长 [87] - LNG出口谈判可能进一步刺激天然气投资 [89] 问题: 美国库存和价格传导时机 - 进口增加70%导致库存增加1个月消费量，预计第四季度价格反应更明显 [93][95] 问题: 墨西哥收入潜力 - Pemex历史钻机45-50台，当前24台，恢复将带动OCTG需求 [101] 问题: 关税应对措施 - 提高美国本土钢坯产量，调整产品组合，但关税影响仍显著 [59] 问题: 业务组合对利润率影响 - 压裂业务利润率较低，海上管线利润率高于平均，陆上管线利润率较低 [62] 问题: 中东市场趋势 - 沙特活动减少15%，但阿联酋、卡塔尔等地保持韧性 [70][71] 问题: 并购环境评估 - 行业整合机会有限，Shawcor收购已增强服务能力 [110] 问题: 营运资本管理 - 上半年营运资本释放2.5亿欧元，预计第三季度建立库存，第四季度释放 [112]

For the quarter ended June 2025, Tenaris S.A. (TS) reported revenue of $3.09 billion, down 7.1% over the same period last year. EPS came in at $0.99, compared to $0.59 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $3.01 billion, representing a surprise of +2.54%. The company delivered an EPS surprise of +12.5%, with the consensus EPS estimate being $0.88.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street exp ...

The financial and operational information contained in this press release is based on unaudited consolidated condensed interim financial statements presented in U.S. dollars and prepared in accordance with International Financial Reporting Standards as issued by the International Accounting Standard Board and adopted by the European Union, or IFRS. Additionally, this press release includes non-IFRS alternative performance measures i.e., EBITDA, Free Cash Flow, Net cash / debt and Operating working capital d ...

文章核心观点 - 公司控股股东San Faustin因公司公开市场回购股份被动越过投票权门槛触发通知要求 ，并提供相关信息确认公司控制结构未变 [1][2] 分组1：公司回购股份情况 - 公司于2025年5月27日公开宣布股份回购计划 ，在6月9日至13日进行了股份回购 [1][2] 分组2：San Faustin投票权情况 - 截至当前日期 ，San Faustin持有的713,605,187股公司股份占公司投票权的66.82% [2] 分组3：公司控制结构情况 - 按卢森堡透明度法要求 ，San Faustin提供控制链信息 ，确认公司2024年年报披露的控制结构未变 [2] 分组4：公司业务情况 - 公司是全球领先的钢管及相关服务供应商 ，服务于全球能源行业及其他工业应用 [3]

Analyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. My articles, blog posts, and comments on this platform do not constitute investment recommendations, b ...

文章核心观点 公司宣布根据2025年5月27日宣布的最高12亿美元股票回购计划，与一家主要金融机构达成非全权委托回购协议 [1] 分组1 - 回购计划详情 - 公司与银行达成非全权委托回购协议，银行独立决策购买公司普通股的时机，不受公司影响 [1][2] - 计划将按照适用规则和法规执行，包括《市场滥用条例596/2014》和《欧盟委员会授权条例（EU）2016/1052》，可在公司封闭期继续购买股份 [2] - 计划第一期最高6亿美元（不包括常规交易费用），于2025年6月9日开始，不晚于2025年12月8日结束，购买的普通股将适时注销 [3] - 计划下的任何普通股回购将在2025年5月6日股东大会授予的权限下进行 [3] 分组2 - 公司介绍 - 公司是全球领先的钢管及相关服务供应商，服务于全球能源行业和其他工业应用 [5]

文章核心观点 公司董事会批准高达12亿美元的股票回购计划，计划一年内执行并注销回购股份，该决策源于公司强大现金流和资产负债表 [1][2] 回购计划详情 - 回购金额最高12亿美元，按2025年5月27日米兰证券交易所收盘价计算约代表7400万股，占公司已发行股份的6.9% [1] - 计划于2025年6月启动，通过主要金融机构执行股份购买 [2] - 回购可随时停止、暂停和继续，需遵守适用法律法规 [3] - 公司将通过新闻稿和公司网站投资者板块提供回购计划更新，且需根据市场情况并遵守相关法规进行 [3] 决策驱动因素 - 公司显著的现金流产生能力和强劲的资产负债表驱动回购计划决策 [2] 公司背景 - 公司是全球领先的钢管及相关服务供应商，服务于世界能源行业和其他工业应用 [5]

美联储会议与市场预期 - 美联储决定维持利率不变 主要基于特朗普关税政策对美国经济影响尚未明确以及就业市场维持稳健两大考虑 [5] - 市场预期年底前将有三次各25基点的减息 [5] 美股财报季与派息公司精选 - 美股财报季进行中 企业纷纷公布年度、半年度及季度派息计划 [5] Tenaris SA - 卢森堡能源企业Tenaris SA将于下月派息 5月20日前登记持股人可获每股1.12美元股息 [7] - 公司每半年派息一次 自2020年以来持续上调股息 未来股息额仍有上升空间 [9] - 公司基本面稳健 财务状况良好 支撑持续派息 [11] Artisan Partners Asset Management - 美国金融股Artisan Partners股息率约8% 股价正走出疲弱状态 [14] - 股息除净日为5月16日 派息日为5月21日 年化派息额3.2200美元 派息比率80.33% [15] - 近期股票买盘涌现 突破下行趋势线 上望每股42美元阻力位 [15] Universal Insurance Holdings - Universal Insurance Holdings最快除净日为5月9日 派息日为5月16日 多年来稳定派息 [18] - 按估值 股价有望上试51美元 具有长线潜力 [17] - 公司基本面良好 公允价值看升两成以上 [21]

文章核心观点 2025年5月6日，泰纳瑞斯公司（Tenaris S.A.）年度股东大会和特别股东大会批准了议程上的所有决议 [1] 年度股东大会决议 - 股东确认公司2024年合并年度报告，批准2024年合并财务报表和年度账目 [2] - 批准每股0.83美元（或每美国存托凭证1.66美元）的年度股息，总计约9亿美元，其中包括2024年11月支付的每股0.27美元（每美国存托凭证0.54美元）的中期股息约3亿美元，剩余约6亿美元将于2025年5月21日支付 [3] - 决定维持董事人数为11人，重新任命董事会成员，任期至决定2025年年度账目的会议；董事会重新选举审计委员会成员，蒂乌巴女士继续担任主席 [4] - 批准2025年12月31日止年度董事会成员薪酬及2024年薪酬报告，任命福维斯·马扎尔为2025年12月31日止财年法定审计师并批准其审计及相关服务费用 [5] - 续签不时购买、收购或接收公司股份（包括美国存托凭证代表的股份）的授权 [6] 特别股东大会决议 - 批准注销公司通过股票回购计划持有的90,762,598股库存普通股，并相应减少已发行股本，公司股本从11.62757528亿美元减至10.7199493亿美元 [7] - 续签授权未发行股本的有效期，授予相关授权和豁免，包括抑制或限制现有股东的优先认购权，批准对公司章程第5条的相应修订 [7] 其他信息 - 可从泰纳瑞斯公司网站下载年度股东大会和特别股东大会会议记录及修订后的公司章程副本 [8] - 泰纳瑞斯是全球领先的钢管及相关服务供应商，服务于全球能源行业及其他工业应用 [8]