评级与目标价调整 - 美银证券将Westlake Chemical的评级从“买入”下调至“中性” [1] - 目标价从119美元下调至115美元 [1] 近期财务预测调整 - 将2026年第一季度EBITDA预测从3.57亿美元上调至3.86亿美元 [1] - 此次上调反映伊朗冲突在第一季度的影响有限，而更显著的积极因素预计将在第二季度显现 [1] 中长期财务预测调整 - 将2026年全年EBITDA预测大幅上调38%，从16.81亿美元增至23.22亿美元 [2] - 2027年和2028年的预测也分别上调8%和3% [3] - 2026年预测上调主要受聚烯烃和聚氯乙烯业务利润率走强驱动，但部分被建筑产品部门更弱的预期所抵消 [2] - 2027及2028年预测上调幅度较小，因预计价格将从冲突期间的高位正常化，但仍将高于历史平均水平 [3] 业务部门表现与前景 - 聚烯烃和聚氯乙烯业务利润率走强，是驱动2026年盈利预测上调的主要因素 [2] - 建筑产品部门利润率预计将面临成本上升的压力，且销量可能因利率和定价较高而下降 [2] - 预计价格不会回到冲突期间或当前2026年剩余时间预测的峰值水平 [3] 估值方法 - 公司估值采用8.0倍EBITDA倍数，此前为10倍 [4] - 其中，大宗商品业务估值倍数约为6.0倍，与LyondellBasell等同行一致 [4] - 建筑产品部门估值倍数为11倍 [4]