订阅服务成为核心增长驱动力 - 订阅服务（包括Prime会员、数字视频、有声书、数字音乐和电子书）正成为公司最强大和最稳定的增长动力之一[1] - 通过增强内容、加快配送速度和捆绑服务，公司正将其订阅生态系统转变为可靠的长期盈利来源[1] - 2025年Prime会员日创下销售和会员注册新纪录，突显了该模式的日益强大[1] - 该细分市场预计在2025年底将实现11.8%的同比增长，支持整体销售额增长10.6%，显示出稳定的长期势头[4] 提升Prime价值的举措 - 全球推出Prime Video广告和免广告升级选项，提升了每用户平均收入[2] - 推出Subscribe & Save计划的新定制选项，允许卖家定制折扣和配送计划，并使用数据驱动工具识别更可能重复购买的客户[2] - 这些改进有助于卖家建立稳定、经常性收入，并鼓励长期客户忠诚度[2] - 直播体育内容（如NASCAR每场比赛吸引约200万观众，即将到来的NBA赛季预计将带来更高参与度）也在扩大Prime的覆盖范围[3] 利用人工智能和可及性拓展市场 - 推出Alexa+，这是一项为Prime会员免费提供的生成式AI驱动服务，提供更个性化的体验[4] - 在印度等市场推出Prime Lite，使更广泛的受众能够更容易获得会员资格[4] 主要竞争对手分析 - Walmart+通过免费配送、当日杂货配送、燃油折扣和Paramount+流媒体服务，成为Amazon Prime在订阅服务领域最接近的竞争对手[5] - Walmart+定价低于Prime，并利用其庞大的门店网络实现更快的履约和效率，其与OpenAI在2025年的合作引入了ChatGPT驱动的购物功能，在便利性、价值和全渠道覆盖方面增强了对抗亚马逊的优势[5] - Netflix拥有2025年全球3亿订阅用户，凭借无与伦比的原创内容、覆盖190个国家的全球影响力以及不断增长的广告支持层收入，仍然是订阅流媒体领域的主导力量[6] - Netflix向盈利能力的迈进以及广告和直播内容的扩张，加剧了与亚马逊的竞争[6] 股价表现与估值 - 亚马逊年初至今股价下跌1.7%，表现逊于Zacks互联网-商务行业6%的增长和Zacks零售-批发行业5.6%的增长[7] - 公司当前远期12个月市销率为3.01倍，高于行业平均的2.23倍，估值存在溢价[10] - Zacks对亚马逊2025年每股收益的一致预期为6.81美元，过去30天内保持不变，这较去年同期报告的数据增长了22.15%[13] - 当前季度（2025年9月）每股收益预期为1.58美元，下一季度（2025年12月）为1.89美元，当前财年（2025年12月）为6.81美元，下一财年（2026年12月）为7.66美元[14]