股价表现 - TSS公司股价自2025年第一季度财报公布后上涨31.9%，同期标普500指数仅增长0.8% [1] - 过去一个月内股价飙升74.1%，远超标普500的12.7%涨幅，反映市场对AI基础设施进展的乐观情绪 [1] 财务业绩 - 2025年第一季度收入同比激增523%至9900万美元，去年同期为1590万美元 [2] - 净利润从去年同期的1.5万美元跃升至300万美元，稀释后每股收益0.12美元 [2] - 调整后EBITDA增长超十倍至520万美元，去年同期为47.5万美元 [2] - 综合毛利率降至9.3%，去年同期为17.1%，主要受采购业务结构影响 [7] 业务板块表现 - 采购服务收入暴涨676%至9020万美元，占2024年总采购收入的77% [3] - 系统集成收入（含AI机架集成）增长253%至750万美元，潜在毛利率提升至32%（扣除非现金租金成本） [4] - 设施管理收入同比下降40%至130万美元，但模块化数据中心维护业务保持高利润率 [5] 管理层评论 - CEO将本季度描述为公司转折点，强调AI基础设施市场的战略聚焦 [6] - CFO指出采购业务扩张导致毛利率下降，但预计新工厂投产后集成业务毛利率将改善 [6][7] - SG&A支出增至490万美元，反映人才和基础设施投资 [7] 增长驱动因素 - 企业客户AI投资扩大和OEM合作伙伴基础设施支出增加推动收入增长 [8] - AI机架集成复杂性提升（如直接液冷和电源测试需求）强化公司价值主张 [9] - 新签署的多年度客户协议将抵消新工厂租赁成本，提供可预测收入 [13] 产能扩张 - 2025年5月启用德克萨斯州新工厂，面积达21.3万平方英尺，电力容量将从6兆瓦扩展至15兆瓦 [12] - 季度资本支出1490万美元，属于2500-3000万美元建设计划部分，预计两年内收回投资 [13] 业绩展望 - 预计2025年上半年收入将超过2024年下半年 [10] - 维持2025年调整后EBITDA至少比2024年增长50%的指引 [10][11] - 新工厂接近满产时将贡献更大业绩增量 [11][14]