核心观点 - 高通公司股价在过去五年仅上涨15%，表现不及其他AI股票，但公司正通过向AI数据中心和机器人领域扩张来寻求增长动力，这可能推动其股价获得有意义的上涨 [1] 财务表现与估值 - 高通在2025财年第四季度实现营收同比增长10%，税前利润同比增长14% [3] - 公司市盈率为36倍，若其能进一步扩大营收规模，估值仍有显著上升空间 [3][4] - 公司对2026财年第一季度的营收指引中值约为122亿美元，预计同比增长5% [4] AI业务战略与机遇 - 公司正将业务扩展至AI数据中心和机器人领域，以期获得增长动力 [1] - 公司认为AI业务可推动其物联网部门营收从2025财年的66亿美元增长至2025财年的140亿美元，这相当于未来四个财年21%的年化增长率 [7] - 公司预计其汽车业务部门营收在同一时期内将增长超过一倍 [7] - 公司已获得首个AI数据中心客户HUMAIN，该客户采用了其面向AI推理优化的AI200和AI250片上系统 [7] - 若能为HUMAIN提供良好体验，预计将吸引更多公司采用其AI数据中心产品 [8] - 随着人形机器人普及，其机器人业务可能呈现更高增长率 [8] 市场竞争与行业需求 - 高通在AI领域的扩张使其与一些最具价值的科技公司直接竞争，这些公司已开发出能创造数十亿美元季度销售额的有效AI芯片 [9] - 高通自身也具备雄厚的资本实力用于研发投资 [9] - AI芯片需求旺盛且似乎永不满足，主要科技巨头已表示将在2026年投入更多资金 [10] - AI行业支出呈抛物线增长，可能容纳多个赢家 [11]