股价表现 - 高通(QCOM)过去三个月上涨28.2%，表现优于标普500但逊于电子半导体行业69.3%的涨幅 [1] - 同期表现落后于博通(AVGO)86.8%的涨幅，但优于英特尔(INTC)12.3%的涨幅 [2][8] 业务亮点 - 高端智能手机芯片Snapdragon 8 Elite获得市场青睐，集成4.32GHz峰值CPU、Adreno GPU和Hexagon NPU，支持5G/WiFi 7 [3] - 该芯片被三星Galaxy S25 Ultra、小米14 Ultra等旗舰机型采用 [4] - 中端市场Snapdragon 7 Gen 4芯片获荣耀和vivo采用，带动手机业务收入同比增长12%至69.3亿美元 [5] - 预计2025年手机业务收入将达276亿美元，同比增长11.3% [5] - 积极布局AI PC市场，Snapdragon X系列芯片获得市场认可 [6] 竞争挑战 - 面临联发科等低成本厂商在中端市场的竞争 [9] - 苹果iPhone 16e改用自研C1基带，三星Exynos芯片构成直接竞争 [9] - 英特尔Core Ultra处理器在AI PC市场表现强劲，获惠普、戴尔等厂商采用 [10] - 博通在5G基带和射频组件领域构成竞争 [10] 财务与估值 - 2025年每股收益预估下调0.17%至11.71美元，2026年预估下调2.23%至11.82美元 [12][13] - 当前市盈率13.77倍，低于行业平均32.87倍和自身历史均值17.22倍 [15] 市场前景 - 业务模式优势、收入多元化和快速响应市场变化是主要增长动力 [17] - 但行业竞争加剧和客户自研芯片趋势阻碍收入增长 [18]