印度一级股权市场募资规模创纪录 - 2025年印度一级市场通过超过365宗首次公开募股筹集了创纪录的1.95万亿卢比 [1] - 2024年通过336宗首次公开募股筹集了1.90万亿卢比 [2] - 过去两年间一级市场通过701宗首次公开募股总计筹集了3.8万亿卢比 [1] 非银行金融公司成为市场主导力量 - 2025年非银行金融公司通过24宗首次公开募股筹集了6350亿卢比占当年首次公开募股总筹资额的26.6% 为过去两年各行业最高贡献 [3] - 非银行金融公司首次公开募股获得总计近14.9万亿卢比的认购 实现23倍超额认购 [3] - 塔塔资本1551亿卢比的首次公开募股为印度第四大 获得约2倍认购 上市后交易价格基本持平 [4] - HDB金融服务首次公开募股获得17.6倍超额认购 上市首日表现积极 但后续二级市场表现较为温和 交易价格略高于发行价 [5] - 印度工业信贷投资银行保诚资产管理公司上市后表现突出 股票交易价格较发行价上涨超过20% [5] - 巴贾吉住房金融通过首次公开募股筹集656亿卢比 获得50倍超额认购 成为本轮周期最成功的非银行金融公司上市案例之一 [6] 银行采取审慎的资本筹集策略 - 2025年私营银行几乎没有进行首次公开募股筹资 [6] - 公共部门银行成为合格机构配售市场的主导力量 [6] - 印度国家银行通过合格机构配售筹集2500亿卢比 约占2025年合格机构配售总发行量的35% [7] - 印度联合商业银行、印度中央银行和印度海外银行也通过股权市场筹资以补充资本比率并支持资产负债表增长 [7] 减持发售反映估值与股东变现 - 银行和非银行金融公司在减持发售中占据显著地位 马哈拉施特拉银行和印度海外银行是2025年最大的减持发售交易方之一 [8] - 2025年减持发售所得款项的60%来自私营企业 表明在强劲估值下发起人正在变现 [8]

印度一级市场IPO募资概况 - 过去两年（2024-2025年）印度一级市场通过701宗IPO共筹集了3.8万亿卢比 [1][7] - 其中，2024年通过336宗IPO筹集了1.90万亿卢比，2025年通过超过365宗IPO筹集了创纪录的1.95万亿卢比 [1][7] 非银行金融公司（NBFC）主导IPO市场 - 在2025日历年，NBFC是主导板块，通过24宗IPO筹集了6350亿卢比，占该年IPO总筹资额的26.6%，是过去两年中所有行业中最高的贡献 [2][7] - NBFC的IPO获得了总计近14.9万亿卢比的认购，相当于23倍的超额认购，其热度可与资本货物和医疗保健行业相匹敌 [4][7] 代表性NBFC的IPO表现 - 塔塔资本的IPO规模为1551亿卢比，是印度第四大IPO，获得约2倍认购，上市后交易价格基本持平，表明价格发现有效 [5][7] - ICICI保诚资产管理公司的IPO表现出色，凭借强大的品牌实力和可预测的现金流，上市后股价较发行价上涨超过20% [5][7] - Bajaj Housing Finance是此轮周期中最成功的NBFC上市案例之一，筹集了656亿卢比，并获得了强劲的50倍认购 [6][7] - HDB金融服务公司IPO获得17.6倍认购且上市首日表现积极，但后续二级市场表现较为温和，股价略高于发行价 [7] 银行的融资策略调整 - 银行采取了更为谨慎的融资策略，2025日历年私营银行几乎没有进行IPO融资 [6][7] - 公共部门银行成为合格机构配售市场的主导者，仅印度国家银行就通过QIP筹集了2500亿卢比，约占2025年QIP发行总额的35% [6][7] - 包括印度国家银行、UCO银行、印度中央银行和印度海外银行在内的多家银行通过股权市场融资，主要是为了补充资本比率和支持资产负债表增长 [7][8] 减持发售（OFS）成为重要渠道 - 银行和NBFC在减持发售中占据显著位置，马哈拉施特拉邦银行和印度海外银行是2025年最大的OFS交易之一 [8] - 2025年OFS募资额的60%来自私营企业，表明在估值强劲的背景下，发起人正在进行股份变现 [6][8] 行业趋势总结 - 过去两年，NBFC的复苏和银行战略性地重新进入一级募资市场成为焦点 [1][7] - 信贷中介机构，尤其是NBFC，成为投资者需求的主要受益者，而银行则通过精选的IPO、QIP和OFS重新调整了其资本筹集策略 [1][7] - 塔塔资本、HDB金融、ICICI保诚资产管理公司和Bajaj Housing Finance等知名公司引领了NBFC的上市浪潮，增强了市场对零售贷款、住房金融和多元化信贷平台的信心 [7]