We recently published 10 Stocks Suffer Heavy Selling Pressure. Rigetti Computing, Inc. (NASDAQ:RGTI) is one of the worst-performing stocks on Wednesday. Rigetti Computing extended its losing streak to a 5th straight day on Wednesday, slashing 9.87 percent to close at $28.30 apiece following disappointing earnings results in the third quarter of the year. In its financial statement, Rigetti Computing, Inc. (NASDAQ:RGTI) said that net loss widened by 1,258 percent to $200.97 million from $14.8 million in t ...

文章核心观点 - 量子计算领域尽管近期股价表现强劲且营收增长显著，但其当前估值存在巨大泡沫，远超历史可比水平，预示着未来可能出现的泡沫破裂风险 [3][10][15] 量子计算行业热度与股价表现 - 量子计算作为与人工智能并列的革命性技术，受到投资者热捧，相关纯业务公司在过去12个月内股价涨幅介于274%至2,970%之间 [2] - 量子计算机利用量子力学理论，旨在解决经典计算机无法或需极长时间才能处理的复杂问题，例如加速药物开发的分子模拟和优化人工智能算法的学习过程 [4] IonQ公司第三季度运营业绩 - IonQ第三季度营收达到3990万美元，较公司自身先前指引高出37%，较去年同期增长222% [6] - 基于强劲业绩，公司将全年营收指引上调至1.06亿至1.1亿美元的新区间，中值比华尔街分析师共识预期9100万美元高出约1700万美元 [6] - 公司运营亏损同比扩大超过两倍，达到1.688亿美元，略高于华尔街预期 [9] - 截至9月底，公司拥有约15亿美元的现金、现金等价物及各类投资，并在10月中旬通过股票发行再次筹集了20亿美元 [8] 量子计算公司估值分析 - 尽管营收增长惊人，但远不足以支撑量子计算纯业务公司当前的估值水平 [10][15] - 截至11月6日，主要量子计算公司的市销率（TTM P/S）分别为：IonQ为250倍，Rigetti Computing为1,102倍，D-Wave Quantum为326倍，Quantum Computing Inc为6,190倍 [15][17] - 历史经验显示，在颠覆性技术趋势的早期，上市公司市销率的峰值区间通常在30至40倍，例如2000年互联网泡沫时期的领先公司 [14] - 即使这些公司持续超越营收预期，其股价也需要横盘整理5到10年才能合理化现有估值 [15] 行业早期阶段与历史先例 - 量子计算机目前处于商业化的极早期阶段，企业仍在探索如何优化技术并实现投资回报 [20] - 过去三十年的历史表明，每一项顶级创新和颠覆性趋势在其早期都会经历一个泡沫破裂事件，投资者通常会高估新技术的早期应用、效用和优化速度 [19] - 量子计算需要多年时间才能为美国企业带来实际效益，这强烈暗示围绕相关公司的炒作泡沫将会破裂 [20]

量子计算行业前景 - 量子计算利用专业计算机和量子力学理论解决高度复杂问题，有潜力在2040年前为全球经济创造4500亿至8500亿美元价值[3] - 在线出版物The Quantum Insider预计到2035年其经济影响将达到1万亿美元[3] - 量子计算股票在2025年表现极为强劲，IonQ股价在过去一年上涨294%，Rigetti Computing和D-Wave Quantum股价均上涨3080%，Quantum Computing Inc 股价飙升1260%[2] 纯量子计算公司风险 - 历史先例表明过去30年每一项变革性技术在扩张早期都经历了泡沫破裂事件，包括互联网、基因组解码、纳米技术、3D打印、区块链技术和元宇宙[6] - 尽管已列出大量实际用例，但很少有企业大规模商业化该技术，且无证据表明量子计算解决方案正在优化或帮助企业产生正投资回报[7] - 投资者反复高估新技术的采用率和效用，量子计算可能需要时间成熟，这对IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc构成利空[8] - 这些公司均未实现盈利，需要持续筹集资金以改进现有量子计算机，可能通过稀释性股票发行和/或可转换债券融资，损害现有股东利益[9][10] 亚马逊投资优势 - 亚马逊通过其量子计算服务Braket为投资者提供量子计算革命敞口，该服务于2020年广泛推出，订阅者可访问IonQ和Rigetti Computing的量子计算机[18] - 亚马逊是全球领先的电子商务公司，其市场占2024年美国在线零售额的37.6%，但大部分营业收入和现金流来自利润更高的辅助业务，以亚马逊网络服务为首[14] - AWS占全球云基础设施服务支出的约三分之一，并为其客户整合生成式AI和大型语言模型功能，该部门年增长率维持在20%左右[15] - 2025年前九个月AWS贡献亚马逊净销售额的18%以上，但占其营业收入的60%，年化收入达1320亿美元，仍处于扩张早期阶段[17] - 亚马逊股票以13倍远期现金流交易，低于2010年至2019年23至37倍的年末运营现金流倍数，处于历史低位[20]

行业背景与投资兴趣 - 自2023年12月谷歌宣布突破以来，量子计算领域的股票引起了投资者的浓厚兴趣 [1] - 该行业仍几乎完全处于研发阶段，但具有巨大潜力 [4] - 行业领导者包括Alphabet、IBM和微软，人工智能技术领导者英伟达也成为混合经典计算-量子计算领域的重要参与者 [2] 量子计算技术简介 - 量子计算利用量子力学的特性进行计算，使用量子比特存储和处理数据 [5] - 量子比特可以处于叠加状态，因此能编码比经典计算机二进制位更多的数据，有潜力解决经典计算机无法解决或需极长时间解决的问题 [5] Infleqtion公司概况 - 公司计划在2025年底或2026年初通过与特殊目的收购公司Churchill Capital Corp X进行反向合并上市 [3][8] - 公司当前估值为18亿美元，预计从该交易中获得超过5.4亿美元的总收益 [8] - 上市后，公司预计将在北美主要证券交易所上市，股票代码为"INFQ" [8] 技术与产品优势 - 公司自称是"中性原子量子技术的全球领导者"，拥有超过230项已颁发和待批专利 [6] - 其中性原子技术使用激光束捕获和排列中性原子作为量子比特，据称比使用带电离子的技术更不易受环境噪声影响，且有潜力在室温下运行而无需低温冷却 [7] - 产品组合包括量子计算机和三种量子传感器（量子时钟、量子射频系统、惯性导航解决方案），均由其专有软件优化 [11] - 量子传感器利用量子特性，可比经典传感器更精确地测量时间、位置、射频信号和重力等物理量 [11] 商业进展与客户基础 - 公司已产生商业销售，其截至2025年上半年12个月的销售额高于D-Wave Quantum、Rigetti Computing和Quantum Computing Inc [1][9] - 截至2025年6月30日，公司产生约2900万美元的过去12个月营收，拥有约5000万美元已预订和已授予业务，以及超过3亿美元的潜在客户管道 [14] - 公司是英伟达的战略合作伙伴，英伟达也是其客户，其他客户包括美国国防部、NASA和英国政府 [10] - 截至上市公告日（9月9日），公司已售出三台量子计算机和数百个量子传感器 [10] 财务状况与资金使用 - 截至2025年上半年末，公司持有8800万美元现金，过去12个月的现金消耗为3300万美元 [15] - 量子传感产品的销售预计将产生现金，用于发展量子平台，并随着计算规模扩大减少对新领域投资的需求 [16] - 上市所筹资金将用于加速其"技术和产品路线图，并将应用扩展到新的终端市场，解锁人工智能、国家安全、太空及其他领域的更多用例" [12] 管理团队与成立背景 - 公司于2007年由Dana Anderson等人以ColdQuanta之名创立，Anderson现任首席科学官，也是JILA研究所研究员和科罗拉多大学博尔德分校教授 [8] - 具有风险投资背景的Matthew Kinsella是创始投资者兼首席执行官，他于2024年中接任CEO以领导公司下一阶段增长 [8]

公司上市交易 - 加拿大量子计算公司Xanadu Quantum Technologies通过与特殊目的收购公司Crane Harbor Acquisition Corp合并，以36亿美元的交易估值在纳斯达克上市 [1] - 该SPAC交易预计将为公司筹集近5亿美元资金，其中包括2.75亿美元的公开股权私人投资 [1] - 摩根士丹利担任Xanadu的财务顾问，JonesTrading担任Crane Harbor的资本市场顾问 [5] 行业动态与进展 - 量子计算技术已从理论承诺和基础挑战发展到今年具备实际商业路线图，科技巨头如IBM、微软和谷歌的关注度提升，谷歌上月宣布了一项突破性算法 [2] - 美国银行业巨头摩根大通上月将量子计算列为一项更广泛的1.5万亿美元计划的一部分 [2] - 近年来多家量子计算公司寻求通过SPAC合并上市，以规避冗长的IPO流程，例如量子计算初创公司Infleqtion在9月同意通过与由资深华尔街交易撮合者Michael Klein领导的空头支票公司合并，以18亿美元的交易上市 [4] 技术原理与挑战 - 量子比特是量子计算的基础构建模块，能够在几分钟内计算数万亿原子或细胞随时间的反应，而经典超级计算机完成类似任务估计需要数千年 [3] - 量子比特容易出错，错误可能迅速压倒量子芯片的有用计算工作，引发了科技行业高层关于其可行性的辩论 [3]

量子计算行业热度 - 量子计算已成为华尔街最热门的趋势之一 其热度甚至可能超过人工智能领域 [2] - 在过去一年中 量子计算纯业务公司股价大幅飙升 IonQ上涨262% Rigetti Computing上涨2810% D-Wave Quantum上涨3060% Quantum Computing Inc上涨1130% [3] - 股价的巨幅上涨引发了散户投资者的错失恐惧症 [3] 量子计算技术应用 - 量子计算机利用量子力学理论解决经典计算机无法完成或需极长时间才能完成的复杂问题 [6] - 量子计算机能够同时进行大量计算 且计算速度超过全球顶级超级计算机 [6] - 重要应用场景包括运行分子相互作用模拟 帮助药物开发者制定针对致命疾病的最佳治疗方案 [7] - 理论上量子计算机可加速人工智能算法的学习过程 从而提高大型语言模型的实用性和熟练度 [7] 行业商业进展 - 量子计算公司股价飙升的部分原因是知名企业开始早期使用量子计算服务 [8] - 亚马逊和微软通过各自的云平台AWS和Azure提供量子云计算订阅服务 这些服务可访问IonQ和Rigetti的量子计算机 [10] - 亚马逊和微软合计占全球云基础设施服务支出的一半以上 [10] 市场预期与分析师观点 - 有预测显示量子计算技术到2035年将为全球经济增加1万亿美元价值 [9] - 尽管量子计算在理论上具有吸引力 但部分华尔街分析师对这些纯业务股票持谨慎态度 [4] - 分析师的最低目标价预测表明这些热门量子计算股票在未来一年可能下跌高达58% [4]

十四五规划核心方向 - 强调实现更高水平的科技自立自强并引领新质生产力发展 [2] - 规划期为2026至2030年 是基本实现社会主义现代化的关键五年 [7] - 规划是基于对国内外形势深刻评估的前瞻性战略 [20] 科技创新重点领域 - 加强原创创新和核心技术突破 [11] - 加速人工智能等数字智能技术创新并提升算力、算法和数据的高效供给 [12] - 发展中国自主可控的量子计算机等前沿领域技术 [4][6] 产业融合与人才培养 - 促进科技创新与产业创新深度融合 [11] - 推动重大科技成果高效转化应用并加强知识产权保护 [14] - 需要加大既懂AI技术又精通专业领域的顶尖交叉人才培养力度 [17][18] 企业层面响应与机遇 - 量子计算公司将致力于基础模型研发投入 力求在模型开发与应用领域取得突破 [13] - AI行业认为智能体将成为连接创新与实际部署的关键桥梁 其广泛应用将重塑生产方式 [16][17] - 科技行业认为规划将作为灯塔和聚合器 汇聚各方创新力量以攻克关键技术难题 [8] 发展背景与基础 - 中国2024年全社会研发经费支出超过3.6万亿元 较2020年增长48% [23] - 中国综合创新能力世界排名从2020年的第14位上升至2024年的第10位 [23] - 全球科技竞争加剧及某些国家的技术封锁凸显了提升科技自给率的紧迫任务 [21]

量子计算行业现状 - 量子计算作为一项新兴技术趋势 与人工智能革命并存 吸引了华尔街的关注 [1][2] - 量子计算机利用量子力学理论解决经典计算机无法完成或耗时极长的复杂问题 在药物开发、天气预报和加速AI算法学习等领域有应用潜力 [6] - 根据波士顿咨询集团分析 量子计算到2040年可能创造4500亿至8500亿美元的全球经济价值 [8] 纯玩股股价表现 - 截至10月27日 过去一年中IonQ股价上涨270% Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc的股价分别飙升3220%、3270%和1340% [4] - 亚马逊的量子云计算服务Braket让订阅者可以使用IonQ和Rigetti的量子计算机 [9] - 有传闻称特朗普政府可能希望获得IonQ、Rigetti Computing和/或D-Wave Quantum的股权 [9] 历史估值比较与风险 - 对于处于早期亏损阶段的公司 市销率是比市盈率更好的估值指标 [14] - 回顾1999年和2000年初互联网蓬勃时期 领先科技公司的市销率峰值在31至43倍之间 这为新兴趋势的上市公司设定了相对一致的上限 [15] - 截至10月27日 四家量子计算纯玩股的当前市销率分别为：IonQ 273倍、Rigetti Computing 1295倍、D-Wave Quantum 402倍、Quantum Computing Inc 7411倍 [17][19] - 即使考虑到营收增长 到2027年这些公司的预期市销率仍将介于69倍至352倍之间 是历史可持续范围上限的2至10倍 [17][19]

量子计算行业现状与市场热度 - 量子计算是继人工智能之后最受关注的前沿创新趋势 在改变游戏规则的创新中扮演着重要角色[1] - 量子计算公司股价在过去12个月内出现惊人涨幅 IonQ上涨284% Rigetti Computing上涨3,140% D-Wave Quantum上涨2,760% Quantum Computing Inc上涨1,310%[2] - 量子计算机有潜力解决经典计算机无法在人类生命周期内完成或根本无法完成的复杂问题 包括运行分子模拟以帮助药物开发 协助网络安全公司加强平台安全 以及加速人工智能算法的学习过程[3] 政府持股的潜在影响 - 有报道称特朗普政府考虑在IonQ Rigetti Computing和D-Wave Quantum等量子计算纯业务公司中持股 但美国商务部官员表示并未与这些公司进行相关讨论[5][6] - 政府持股可能导致向联邦政府发行新股 从而稀释现有股东权益 可能对IonQ Rigetti Computing和D-Wave Quantum的股价造成短期压力[9] - 政府持股可能将政府利益置于公司长期最佳利益之上 尽管被设计为被动投资 但华盛顿的当选官员最终会制定影响这些公司的法律 历史上特朗普在第二任期内曾将美国公司作为关税和贸易谈判的筹码[10][11] 量子计算公司面临的挑战 - 量子计算公司积极寻求扩大其量子计算基础设施覆盖范围 并维持健康的研发支出水平以提升计算解决方案的效能和速度 但根据华尔街共识预期 这些公司至少在2028年前将持续亏损和消耗现金[7] - 历史经验表明 自1990年代中期以来 每一项改变游戏规则的技术在早期阶段都出现过泡沫 包括互联网 纳米技术 3D打印 区块链技术和元宇宙等 投资者习惯高估新兴技术的主流化速度[14][15] - 量子计算仍是一项新兴技术 在纸面上潜力巨大 但尚未实现大规模商业化 可能需要多年时间才能发展和成熟[16] 量子计算公司估值风险 - 量子计算纯业务公司估值极高 截至10月24日收盘 四大热门量子计算股票的过去12个月市销率分别为 IonQ 263倍 Rigetti Computing 1,243倍 D-Wave Quantum 375倍 Quantum Computing Inc 7,322倍[19][20] - 这些市销率水平甚至超过了互联网泡沫时期市场领先股票的估值 当时思科系统和微软的市销率峰值在30至40倍之间 即使是高两位数或三位数的年销售增长率也难以维持或证明当前估值水平的合理性[19]

地缘政治与贸易协议 - 美国与日本签署关键矿产框架协议，旨在保障稀土供应 [2][20] - 美国总统特朗普与日本首相Sai Takahichi会面，承诺加强两国联盟并支持日本提高国防开支的计划 [3][20] - 日本计划将国防开支占GDP比重目标提前两年达到2%，涉及约5500亿美元投资 [28] 科技行业动态 - 亚马逊宣布裁员约14,000名员工，以提升组织敏捷性，公司截至去年底拥有约156万名全职和兼职员工，其中企业员工约35万人 [5][6] - 谷歌与美国电力巨头NextEra合作，重启爱荷华州唯一核电站，以满足人工智能和数据中心扩张带来的能源需求，美国2024年用电量因AI发展创下纪录 [3][4] - PayPal与OpenAI达成协议，将成为ChatGPT内首个支付钱包，其股价在盘前交易中上涨近14%，第三季度调整后每股收益和营收均超预期 [9][10] 企业财报与股价表现 - 联合健康第三季度业绩超预期，并将今年调整后每股收益指引上调0.25美元至至少16.25美元，公司正努力重建投资者信心 [11] - UPS第三季度调整后每股收益为1.74美元，大幅超过市场预期的1.32美元，营收达214亿美元，高于预期的208.7亿美元，股价盘前上涨近9% [12][13] - 皇家加勒比第三季度营收为51.4亿美元，略低于市场预期的51.7亿美元，其全年每股收益指引未达分析师平均预期，导致股价盘前下跌近7% [14] 人工智能与量子计算 - IBM宣布与AMD合作，利用现有FPGA芯片实现量子计算错误校正算法，目标在2029年前推出具有200个逻辑量子比特的容错量子计算机 [44][45][50] - 富士康批准投资至多13.7亿美元建设AI超算中心，加大在人工智能领域的投入 [32] - 加拿大电子制造商Celestica因第三季度业绩强劲，股价在6个月内上涨250%，当日涨幅超8% [34] 媒体与娱乐行业 - 派拉蒙全球与华纳探索的潜在合并谈判持续，若合并将保留华纳大部分资产，包括HBO和Paramount+等品牌，华纳股价在过去6个月内上涨145% [33] 科技巨头与市场展望 - 苹果公司接近4万亿美元市值门槛，其新款iPhone 17在美国和中国上市初期销量表现强劲，但分析师指出增长势头可能放缓 [30][41][42] - 特斯拉董事长呼吁股东批准首席执行官埃隆·马斯克的薪酬方案，警告若方案未通过其可能离开公司 [35] - 微软、Meta、谷歌、亚马逊和苹果等科技巨头将于本周公布财报，市场关注其AI业务进展及财务表现 [36][37][38]