RPAR风险平价ETF投资组合构建方法论 - 该ETF追踪的Advanced Research Risk Parity指数采用规则驱动的多资产组合构建方法 其核心设计目标是使四个资产类别的长期波动率贡献大致相等[1] - 四个目标资产类别及其名义风险敞口配置分别为：35%的长期通胀保值债券(TIPS) 25%的大宗商品(全球大宗商品生产商股票及黄金) 约17.5%的全球股票(美国及除美国外的发达市场) 以及35%的美国国债期货[1] - 美国国债期货的敞口为非资金占用型 由15%的短期国库券配置作为抵押 因此总名义敞口可超过100%[1] - 组合成分由通过流动性筛选的ETF及期货/指数代理工具代表 各资产类别的规模根据长期波动率估计进行配置 以实现跨类别的风险均衡[1] - 指数于每年2月、5月、8月及11月的最后一个交易日后进行季度重组与再平衡 国债期货遵循围绕首个通知日设定的标准化季度展期计划[1] 深度分析资源 - 可通过指定的ETF分析平台获取关于该ETF的机构级深度分析 包括绩效与风险指标、相关性、敏感度及因子敞口等[2]

风险平价基金行业动态 - 风险平价基金旨在构建全天候投资组合 长期表现类似四季胎 但在长期牛市中较难获得关注[2] - 自2008年金融危机后 该类别基金一直难以吸引大量关注 但近期情况可能正在改变[2] - 美国市场仅有四只风险平价ETF 是一个非常小的类别[2][5] 新基金SPDR Bridgewater All Weather ETF (ALLW) - 该基金于2024年3月推出 使美国风险平价ETF数量增加一只[2] - 尽管上市仅六个多月 其资产管理规模已达4.06亿美元 迅速成为同类中规模最大的基金之一[4] - 自成立以来回报率为6.9% 显著低于其基准指数MSCI ACWI IMI超过12%的回报率[4] - 该基金由桥水公司提供策略 其长期业绩记录被认为是难以反驳的优势[2][3] 风险平价策略的近期表现与吸引力 - 风险平价策略在新冠疫情期间的衰退以及2022年股市下跌等市场低迷时期表现良好[4] - 量化交易正在回归 部分风险平价基金今年迄今上涨15%至19% 表现突出[4] - 近期强劲回报部分得益于固定收益持仓的贡献[4] - 风险平价投资组合的目标并非对标标普500指数 而是试图成为投资者的一站式长期解决方案[5] 其他主要风险平价ETF产品 - RPAR Risk Parity ETF：规模5.37亿美元 2019年推出 截至2024年8月年内回报率超过10%[5] - UPAR Ultra Risk Parity ETF：规模6000万美元 2022年推出 年内回报率为14%[5] - PMV Adaptive Risk Parity ETF (ARP)：规模4700万美元 2022年推出 年内回报率为8%[5]