核心业绩概览 - 2025年第四季度净销售额为7.743亿美元，同比增长19% [3][6] - 2025年第四季度GAAP净利润为5070万美元，摊薄后每股收益0.48美元，而2024年同期为520万美元，摊薄后每股收益0.05美元 [4] - 2025年第四季度非GAAP净利润为7480万美元，摊薄后每股收益0.70美元，创下历史季度新高 [5][10] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.262亿美元，占净销售额的16.3% [5] - 2025年全年净销售额为29.1亿美元，较2024年的24.4亿美元增长19.0% [7] - 2025年全年GAAP净利润为1.774亿美元，摊薄后每股收益1.68美元，而2024年为5630万美元，摊薄后每股收益0.54美元 [8] - 2025年全年非GAAP净利润为2.59亿美元，摊薄后每股收益2.46美元 [8] - 2025年全年调整后EBITDA为4.563亿美元，占净销售额的15.7% [9] 财务表现与盈利能力 - 第四季度GAAP营业利润为8070万美元，而2024年同期为900万美元，其中包含与RF&S Components部门相关的3260万美元商誉减值费用 [3] - 2025年全年GAAP营业利润为2.647亿美元，而2024年为1.16亿美元，其中包含与RF&S Components部门相关的3260万美元商誉减值费用 [7] - 第四季度毛利率为21.4%，营业利润率为10.4% [26] - 2025年全年毛利率为20.7%，营业利润率为9.1% [26] - 第四季度非GAAP营业利润率为12.7%，非GAAP毛利率为21.7% [28][29] - 2025年全年非GAAP营业利润率为11.7%，非GAAP毛利率为21.3% [28][29] - 第四季度经营活动产生的现金流为6290万美元，占净销售额的8.1% [10] - 2025年全年自由现金流为1790万美元 [29] 终端市场驱动因素 - 数据中心计算和网络终端市场的收入增长主要由生成式人工智能需求驱动，两者合计占公司总收入的36% [10] - 数据中心计算终端市场收入在第四季度占总收入的28%，2025年全年占24% [27] - 网络终端市场收入在第四季度占总收入的8%，2025年全年占8% [27] - 航空航天与国防终端市场收入在第四季度占总收入的41%，2025年全年占44% [27] - 医疗、工业和仪器仪表终端市场在第四季度实现了健康的两位数收入增长 [6] - 汽车终端市场收入在第四季度占总收入的9%，2025年全年占10% [27] 运营与业务指标 - 第四季度总订单出货比为1.35 [10] - 航空航天与国防项目积压订单为16亿美元 [10] - 按运营部门划分，第四季度商业部门销售额为4.485亿美元，航空航天与国防部门销售额为3.18亿美元，RF&S Components部门销售额为1067万美元 [27] - 第四季度商业部门营业利润为7500万美元，航空航天与国防部门为4487万美元，RF&S Components部门为367万美元 [27] - 截至2025年12月29日，公司总资产为38.4亿美元，股东权益为17.6亿美元 [25] - 现金及现金等价物为5.012亿美元 [25] 管理层评论与展望 - 公司管理层认为，19%的收入增长主要由生成式人工智能在数据中心计算和网络终端市场的需求，以及航空航天与国防、医疗、工业和仪器仪表终端市场的持续强劲表现所驱动 [11] - 收入增长、有利的产品组合以及执行力提升共同推动了利润率和非GAAP每股收益的增长 [11] - 公司预计2026年第一季度净销售额将在7.7亿美元至8.1亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益将在0.64美元至0.70美元之间 [12] - 对于2026财年，公司预计净销售额将增长15%至20% [12]

文章核心观点 - 小盘股因缺乏分析师覆盖而存在错误定价机会 但业务规模小可能限制其竞争护城河的拓展[1] - 筛选出两只具有潜力的关注小盘股和一只建议卖出的小盘股[2] 建议卖出的小盘股：Toro Company (TTC) - 公司市值为72亿美元 主营业务为住宅、商业及农业用户外设备[3] - 公司股票价格为每股73.01美元 远期市盈率为16.1倍[5] 建议关注的小盘股：TTM Technologies (TTMI) - 公司市值为70.4亿美元 是全球最大的印刷电路板制造商之一 在北美和亚洲设有工厂[6] - 公司产品包括印刷电路板和射频组件 服务于航空航天、国防、汽车及电信行业[6] - 公司股票价格为每股66.25美元 远期市盈率为24.7倍[8] 建议关注的小盘股：Skyward Specialty Insurance (SKWD) - 公司市值为18.5亿美元 成立于2006年 为服务不足或专业细分市场提供定制化的商业财产、意外伤害和健康保险解决方案[11] - 过去两年公司销售额年均下降2.4% 产品和服务面临显著的终端市场挑战[9] - 过去五年自由现金流利润率下降5.6个百分点 表明随着竞争加剧公司资本密集度提升[9] - 过去两年公司市场份额增加 年均收入增长10.5% 表现优异[10] - 未来12个月预计收入增长11.2% 表明其增长势头将持续[10] - 过去两年每股收益年均增长32.4% 远超同行[10]

文章核心观点 - TTM Technologies宣布创始人Kent Alder退休，他带领公司从一家小公司成长为全球电子行业领导者，其领导和贡献对公司影响深远 [1][2] 公司发展 - Kent Alder于1998年创立TTM，将其从一个小业务发展成全球电子行业领导者 [2] - Kent Alder以诚信、诚实、清晰沟通和卓越绩效等核心价值观引导TTM取得重要里程碑，建立了注重道德领导和卓越运营的企业文化 [2] 公司荣誉与传承 - 为表彰Kent Alder的贡献和领导，TTM设立“阿尔德奖”，每年颁发给表现出色的内部团队，未来将继续颁发该奖项以巩固其遗产 [3] 公司业务 - TTM Technologies是全球领先的技术解决方案制造商，产品包括任务系统、射频组件、射频微波/微电子组件以及快速交付和技术先进的印刷电路板 [1][4] - TTM代表上市时间，其一站式设计、工程和制造服务可帮助客户缩短新产品开发和上市时间 [4]