ToplineSoFi Technologies stock is on a roll due to favorable crypto rulings from a bank regulator and student loan changes in the Big, Beautiful Bill Act.SoFi logo sign on the facade of an art deco style office building, San Francisco, California, May ... More 27, 2025. (Photo by Smith Collection/Gado/Getty Images)Gado via Getty ImagesKey FactsLower federal student-loan caps in the Big Beautiful Bill Act could drive more graduate student borrowers to SoFi and other private-student lenders, according to the ...

股价表现与市场情绪 - 公司股价在过去12个月内飙升154% 截至6月26日 但52周高点仍比低点高出206% 显示极高波动性 [1] - 当前股价低于20美元 市场对这家数字银行领导者的态度正在转暖 [1][12] - 股票市盈率达39.8倍 比标普500指数贵约40% 但若未来盈利大幅增长则当前估值具有吸引力 [12] 业务创新与增长 - 公司通过数据和技术提供卓越用户体验 不受传统银行基础设施拖累 [3] - 2023年3月推出200万美元FDIC存款保险 是标准25万美元的8倍 推动存款从2022Q1的12亿美元激增至273亿美元 [4] - 计划进军全球汇款市场 将支持Zelle ACH 稳定币等多种跨境支付方式 采用区块链技术降低成本提高速度 [5] - 重新推出加密货币交易服务 并计划扩展至稳定币 加密资产抵押贷款 质押功能等区块链相关服务 [6][7] 财务表现与展望 - 2023年调整后每股亏损0.1美元 较上年大幅改善 管理层预测2026年实现每股收益0.68美元 之后年增长率20-25% [10] - 已连续11个季度超华尔街每股收益预期 显示管理层执行能力 [11] - 收入快速增长叠加可扩展商业模式 使公司具备长期盈利潜力 [10][11]

Western Union (WU) FY 2025 Conference May 29, 2025 09:00 AM ET Speaker0 Not using the mic. There we go. So, yeah, Kent Toskey, US Payments Analyst at Autonomous Research. I'm filling in for Josh Levin, who couldn't be here, today, but he covers the remittance space for us. And we're really excited to have, Western Union here with us at our, forty first strategic decisions conference, and we're thrilled to welcome Devin McGranahan for the fourth year in a row. Devin joined Western Union as the company's CEO ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：支付、汇款行业 - 公司：Remitly 纪要提到的核心观点和论据 公司愿景与发展 - 愿景是用超越国界的可信金融服务改变生活，涵盖改变生活、建立信任、提供跨境金融服务三方面，每年有2万亿美元汇款业务 [5][8] - 从2011年创立至今，愿景不断拓展，从解决国际汇款不便问题，到提供更广泛金融服务 业务增长情况与原因 - 业务增长强劲，同比交易量增长41%，营收增长34%，营收超10亿美元，调整后EBITDA利润率达16%，超越50法则 [11] - 增长原因：一是行业从现金汇款向数字汇款转变；二是规模效应显著，能降低成本、优化价格、提升客户体验，产品粘性高，93%交易在一小时内交付，应用评分高；三是汇款业务具有韧性，不受经济周期影响，客户有汇款需求且有韧性 [11][12][14] 外汇管理优势 - 去年汇款交易量超400亿美元，凭借规模优势，在外汇资金管理和现金管理方面有优势，能实时监控现金余额和风险敞口，与业务管理团队合作优化定价，降低外汇风险 [18][19][20] 稳定币看法与进展 - 稳定币有潜在应用场景，对公司在资金管理和流动性方面有帮助，也能满足客户存储不同货币需求，但目前需求未达显著水平 - 公司将稳定币视为解决客户问题的技术和工具，积极探索在资金管理和外汇方面的应用，尚未开展面向消费者业务，需关注监管发展 [22][23][24] 替代支付方式影响 - 推出多种替代支付方式，如Interact、Pay by Bank with Plaid等，是业务飞轮一部分 - 能提供更快、更低成本的汇款资金方式，部分替代支付方式为固定费用，适合高金额交易，公司还与各国本地支付系统直接集成，战略上优先推出替代支付方式 [30][31][32] 高金额发送者业务机会 - 高金额发送者业务是高ROI的客户拓展方式，公司调整合规政策，采用基于风险的方法，使客户汇款更便捷、风险更低；拓展到微型中小企业市场，更新业务流程；开启高ROI的新汇款通道，提高营销投资回报率 [37][38][43] - 公司目前专注于个人对个人汇款和微型中小企业市场，因市场空间大，暂不优先考虑拓展到大型中小企业或企业账单支付业务 [45] 季度活跃用户情况 - 季度活跃用户约800万，增长近30%，用户类型无重大短期变化，呈现地理多元化和数字化趋势 [47][48][49] - 获客成本呈有利趋势，得益于优秀营销团队和良好口碑，公司会继续投资营销以推动未来增长 [51][52][53] 移民政策与业务敏感性 - 公司对移民政策变化有一定信心，原因包括业务多元化，在30个汇款发起国和70个国家开展业务；客户已通过金融机构KYC流程，有更稳定的国家存在；汇款市场规模大，公司市场份额小；汇款业务在经济周期中具有韧性 [54][55][56] 汇款通道拓展策略 - 现有市场和通道仍有很大增长空间，公司会长期逐步增加汇款通道，注重聚焦和执行，不急于达到竞争对手的通道数量 [60][61][62] 竞争与定价情况 - 行业向数字化转变，公司数字支付增长，降低可变成本、提高可靠性 - 定价方面，新行业收费率有稳定性，公司注重提供公平透明价格，建立值得信赖的产品和品牌定位 [64][65][66] 业务拓展考虑因素 - 进入新国家或增加新国家对时，会考虑市场规模、交易量和收费率，但公司已证明能在大型竞争市场竞争，后续市场竞争可能降低 [68][69] - 公司默认采用有机扩张方式，对收购有较高门槛，除非有明确战略和文化契合度，否则有机扩张风险低、ROI高 [71][72] 生成式AI应用 - 生成式AI有很多机会，能帮助工程团队更快交付产品，50%代码交付工程师使用相关工具；可用于客户支持，降低成本，还可嵌入WhatsApp等平台；能帮助营销团队创建更快速、灵活和符合文化的营销材料 [78][79][80] 嵌入式金融服务 - 公司愿景是提供超越国界的金融服务，可在现有客户基础上拓展增值服务，如存储价值、解决信贷接入和流动性需求等 - 公司重新架构技术平台，能并行投资多个领域进行创新 [83][84][85] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司创始人在肯尼亚工作时，看到国际汇款不便，从而创立公司 [4] - 公司曾收购Rewire以拓展新产品套件 [71] - 公司有虚拟AI助理，客户满意度高，已嵌入WhatsApp [79][80]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.616亿美元，同比增长34%，按固定汇率计算增长36% [32][33] - 调整后EBITDA为5840万美元，调整后EBITDA利润率达16%，实现第二个GAAP盈利季度 [32] - 季度活跃客户同比增长29%，超800万 [33] - 每位活跃客户的发送量同比增长9%，为2021年以来最高增速 [33][34] - 发送量增长41%，达162亿美元，再次超过营收增长 [34] - 总费率为2.24%，符合预期 [35] - 交易费用为1.214亿美元，占营收的33.6%；剔除交易损失拨备后，其他交易费用为1.035亿美元，占营收的比例同比改善60个基点 [36] - 交易损失拨备为1790万美元，占发送量的11.1个基点 [37] - RLP美元增长34%，达2.402亿美元；RLP占营收的比例本季度为66.4%，与去年大致持平 [38] - 营销支出为6830万美元，同比增速降至7.5%，占营收的18.9%，同比改善473个基点 [39] - 客户支持和运营费用为2230万美元，占营收的6.2%，同比改善89个基点 [40][41] - 技术和开发费用为5060万美元，占营收的比例同比改善144个基点 [42] - G&A费用为4060万美元，占营收的比例同比改善79个基点 [42] - 基于股票的薪酬为3580万美元，占营收的9.9%，比2024年第一季度低约280个基点 [43] - 预计第二季度营收在3.83 - 3.85亿美元之间，增长25% - 26%；全年营收在15.74 - 15.87亿美元之间，增长25% - 26% [44][45] - 预计第二季度调整后EBITDA在4500 - 4700万美元之间，利润率为12%；全年调整后EBITDA在1.95 - 2.1亿美元之间，调整后EBITDA利润率在12% - 13%之间 [47][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国营收增长35%，较第四季度的33%有所加速 [35] - 其他地区营收同比增长41%，超过整体营收增长 [36] - 印度、菲律宾和墨西哥以外地区的营收同比增长45% [36] - 过去四个季度，超过1000美元交易的发送量增长超过45%，占比同比提高约200个基点 [18][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去12个月管理近600亿美元的SIN交易量 [12] - 第一季度，超93%的交易在一小时内到账，超95%的交易无需客户支持，正常运行时间达99.99% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建具有韧性的业务，通过强大的资产负债表和全球多元化应对宏观经济不确定性，同时管理外汇风险，将其转化为可持续增长的机会 [11][12][13] - 多元化业务，包括拓展地理覆盖范围、扩大合作伙伴网络、推出新产品，降低对单一渠道或客户类型的依赖 [14] - 吸引高金额发送者和微企业客户，通过机器学习模型进行动态风险决策，提高发送限额，增加客户发送量 [18][19] - 创新产品和服务，如WhatsApp Send和Remitly Circle，为客户提供更便捷、可靠的体验 [20][21] - 注重合规，建立强大的系统、团队和控制，确保符合全球法规，增强客户和监管机构的信任 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治环境不确定，但公司对汇款业务的韧性、多元化商业模式的优势以及客户的信任充满信心 [29] - 预计2025年营收和调整后EBITDA将实现增长，公司将继续投资于增长机会，同时提高运营效率 [43][44][45] 其他重要信息 - 自第一季度起，非GAAP财务指标剔除与股票薪酬相关的工资税，以提高评估基础运营绩效的有用性 [5] - 公司将在2025年下半年面临更严峻的营收比较，因为2024年下半年表现出色 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 每位活跃客户发送量增长的驱动因素 - 客户参与度提高，公司投资于无摩擦体验、技术和创新，支持便捷、快速的交易 [55] - 高金额发送者业务增长，过去四个季度，高金额发送者的交易量增长超过总交易量增长 [55] - 新增微企业客户，这些客户交易次数少，但每次交易金额高 [56] 问题: 发送量增长是否受环境因素影响，以及这些优势能否持续 - 公司大部分营收来自上一季度的客户群体，客户留存率高，为营收提供了高可见性和信心 [62] - 第二季度和2025年全年的增长驱动因素与本季度和过去几个季度相似，包括营收增长超过季度活跃用户增长、发送量增长超过营收增长、每位活跃客户的发送量继续适度增长 [63] 问题: 直接合作伙伴集成的进展和好处 - 直接集成使公司能够更快、更高效地为客户提供资金，提高交易速度、降低成本、增强可靠性，减少客户支持需求 [68][69] - 公司的规模和影响力使其能够每季度进行更多集成，改善客户体验，提高客户留存率 [70] 问题: 美国 - 墨西哥紧张局势是否导致客户向数字渠道转移，以及相关市场份额的变化 - 公司业务具有韧性，汇款业务在各种宏观、政治和监管变化中保持稳定 [76] - 公司收入多元化，超过34%的收入来自美国以外地区，非前三大接收国（墨西哥、印度和菲律宾）的收入增长45% [77] - 公司作为规模化数字玩家，能够为客户提供可靠、低成本的服务，对2025年的营收前景充满信心 [79][80] 问题: 吸引高金额发送者和微企业客户的策略 - 针对高金额发送者，公司通过营销渠道和更复杂的发送限额策略，提高营销效率和客户转化率 [82] - 对于微企业客户，公司调整KYC流程，增加不同类型的业务用例，以满足客户需求 [83] 问题: WhatsApp合作的策略和长期影响 - 公司将虚拟AI客服集成到WhatsApp渠道，为合作奠定了基础 [87][88] - 目前专注于拉丁美洲市场，但对利用该渠道获取新客户和服务现有客户有更大的野心 [88] 问题: 利润率超预期的原因以及业务的季节性因素 - 第一季度营销效率高，有机渠道和产品改进带来了良好的效果 [91] - 第二季度公司将增加营销和技术研发投资，同时继续在营销方面实现适度杠杆效应 [92] 问题: Remitly Circle的产品开发和进展 - 公司的目标是为生活和工作在国外的客户提供更多金融服务，加强与现有客户的关系 [97][98] - Remitly Circle是一个创新的试验平台，公司从中获得的见解将为核心Remitly体验的发展提供信息 [98][99] 问题: 过去风险和欺诈能力限制导致的增长机会损失 - 公司过去采用基于固定金额的发送限额，现在通过利用数据、机器学习和规模优势，采取更基于风险的方法，使客户更容易发送大额款项 [102] 问题: 营销支出和每位QAU营销支出下降的原因，以及竞争环境和口碑的改善情况 - 公司在过去三个季度看到营销杠杆效应，通过产品体验、有针对性的营销活动和利用AI技术，提高了营销ROI [107] - 口碑和未付费渠道（如SEO）对营销ROI有很大帮助，公司预计营销优势将持续，但下半年比较基数将变高 [107][108] 问题: 非通过银行关联卡付款的客户的KYC/AML流程，以及此类客户的比例 - 绝大多数客户通过银行关联卡付款，经过银行级KYC，风险较低，与现金付款客户有很大不同 [111][112] 问题: 第二季度营收增长指导的差距，以及下半年每位QAU营销支出的变化 - 第二季度营收增长驱动因素与之前相似，公司对指导有信心，但考虑到宏观不确定性，采取谨慎态度 [118][119] - 营销ROI良好，但下半年比较基数变高，每位QAU营销支出的杠杆效应将开始放缓并趋于稳定 [120]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.616亿美元，同比增长34%，按固定汇率计算增长36% [31] - 调整后EBITDA为5840万美元，调整后EBITDA利润率达16%，实现第二个GAAP盈利季度，GAAP净利润为1140万美元，而2024年第一季度净亏损2110万美元 [30][40] - 季度活跃客户同比增长29%，超800万，每位活跃客户发送量同比增长9%，为2021年以来最高增速，发送量增长41%至162亿美元，再次超过营收增长 [31][32] - 总毛利率为2.24%，符合预期 [33] - 交易费用本季度为1.214亿美元，占营收的33.6%，剔除交易损失拨备后，其他交易费用为1.035亿美元，占营收的百分比同比改善60个基点 [34] - 交易损失拨备为1790万美元，占发送量的11.1个基点，符合预期 [35] - RLP美元增长34%至2.402亿美元，本季度RLP占营收的66.4%，与去年大致持平 [36] - 营销支出6830万美元，同比增速降至7.5%，占营收的18.9%，同比改善473个基点，每位季度活跃客户营销支出为8.5美元，同比下降17% [37] - 客户支持和运营费用为2230万美元，占营收的6.2%，同比改善89个基点 [38] - 技术和开发费用为5060万美元，占营收的百分比同比改善144个基点，同比增长22% [39] - G&A费用为4060万美元，占营收的百分比同比改善79个基点 [39] - 基于股票的薪酬为3580万美元，占营收的9.9%，比2024年第一季度低约280个基点 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国营收增长35%，高于第四季度的33%，主要得益于市场份额持续增加 [33] - 其他地区同比增长41%，高于整体营收增长 [34] - 印度、菲律宾和墨西哥以外地区营收同比增长45% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字接收交易占比同比增加超过300个基点，对公司业务和客户产生积极影响 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过扩大地理覆盖范围、拓展合作伙伴网络和推出新产品来实现业务多元化，降低对单一渠道或客户类型的依赖，在第一季度推出了尼日利亚、布基纳法索和马里的汇款服务，增加了多种支付和收款选项 [13][14] - 公司利用机器学习模型进行动态风险决策，提高了大额发送交易的限额，吸引了更多高金额发送者，第一季度超过1000美元的交易发送量同比加速增长超过45%，占比同比增加约200个基点 [16] - 公司推出了WhatsApp Send服务，利用技术使跨境汇款更直观、便捷，为客户提供了新的获客途径 [19] - 公司通过Remitly Circle进行创新探索，测试新想法，为核心业务的发展提供见解 [20] - 公司注重建立信任，在第一季度超过93%的交易在一小时内到账，超过95%的交易无需客户支持，系统正常运行时间达99.99%，推动了客户留存和口碑传播 [23] - 公司建立了强大的合规体系，利用先进技术和数据驱动的自动化进行客户身份验证、反欺诈和反洗钱监测，确保业务符合全球法规要求 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治环境存在不确定性，但汇款业务表现出了强大的韧性，公司的资产负债表和全球多元化布局使其能够适应不断变化的环境 [10][11] - 公司对2025年第二季度和全年的营收和调整后EBITDA持乐观态度，预计第二季度营收在3.83 - 3.85亿美元之间，同比增长25% - 26%，全年营收在15.74 - 15.87亿美元之间，增长25% - 26% [41][42] - 预计第二季度调整后EBITDA在4500 - 4700万美元之间，利润率为12%，全年调整后EBITDA在1.95 - 2.1亿美元之间，利润率在12% - 13%之间，预计第三季度实现GAAP净利润，全年实现正GAAP净利润 [44][46] 其他重要信息 - 本季度财报电话会议涉及非GAAP财务指标，包括非GAAP运营费用和调整后EBITDA，自第一季度起，非GAAP财务指标剔除了与基于股票的薪酬相关的工资税 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 每位活跃客户发送量增长的驱动因素是什么？ - 客户参与度的提高、高金额发送者业务的增长以及新增微企业客户等因素共同推动了每位活跃客户发送量的增长，公司通过技术创新和风险策略的优化，使客户能够更便捷地发送大额款项 [52][53][54] 问题: 发送量增长是否受环境因素影响，以及这种增长趋势能否持续？ - 公司大部分营收来自上一季度的客户群体，客户留存率高，为营收提供了高可见性和稳定性，第二季度和2025年的增长驱动因素与本季度和过去几个季度相似，但考虑到宏观不确定性，公司采取了谨慎的指导策略 [58][59][60] 问题: 直接合作伙伴集成的进展和好处是什么？ - 直接合作伙伴集成使公司能够更快、更高效地处理客户资金，提高交易速度、降低成本、增强可靠性，减少客户支持需求，目前公司能够每季度进行更多集成，改善客户体验，提高客户留存率 [65][66][67] 问题: 美国 - 墨西哥紧张局势是否导致客户行为发生变化，以及公司在相关市场的份额是否有变化？ - 汇款业务具有韧性，不受宏观、政治和监管变化的影响，公司业务多元化，超过34%的营收来自美国以外地区，非前三大接收国（墨西哥、印度和菲律宾）的营收增长45%，在墨西哥和拉丁美洲市场表现强劲，对2025年营收充满信心 [73][74][75] 问题: 公司吸引高金额发送者和微企业客户的策略是什么？ - 对于高金额发送者，公司通过更精准的营销策略和优化发送限额来吸引和服务他们；对于微企业客户，公司调整KYC流程，根据客户需求定制产品，以满足他们的高终身价值需求，且支持这些客户的增量成本较低 [79][80][81] 问题: 与WhatsApp合作的战略和长期意义是什么？ - 公司将虚拟AI代理集成到WhatsApp渠道，目前专注于拉丁美洲市场，该合作不仅有助于获取新客户，特别是从线下转向线上的客户，还能更好地服务现有客户，目前仍处于早期阶段，具有较大的发展潜力 [84][85] 问题: 第一季度利润率高于预期的原因是什么，以及第二季度和下半年利润率较低的季节性因素有哪些？ - 第一季度营销效率的提高是利润率超预期的主要原因，公司在未付费渠道取得了良好的有机效果，产品侧的改进也减少了客户摩擦；第二季度公司计划加大营销和技术研发投资，以推动未来增长，同时仍将保持适度的营销杠杆 [88][89] 问题: Circle产品的开发进展以及与其他新银行的区别是什么？ - Circle是公司的创新试验平台，有助于测试新想法，为核心业务的创新提供见解，公司的目标是通过新产品加强业务，深化与现有客户的关系，满足跨境工作人群的金融服务需求，对2025年及未来的发展充满期待 [96][97][98] 问题: 风险和欺诈能力的提升对增长机会的影响如何量化？ - 公司过去采用较为简单的发送限额方式，现在通过利用数据、机器学习和规模优势，采取更基于风险的方法，使客户能够更轻松地发送大额款项，为客户提供了更好的体验，促进了业务增长 [100][101] 问题: 营销支出和每位QAU营销支出下降的原因是什么，以及市场竞争环境和口碑传播有何改善？ - 过去三个季度，公司在产品体验、针对性营销活动和利用AI技术等方面的努力取得了成效，提高了营销效率，如针对斋月和特定国家的营销活动获得了良好的投资回报率，口碑传播和未付费渠道也对营销起到了积极作用，尽管下半年竞争加剧，但营销优势仍将持续 [104][105][106] 问题: 非银行关联卡客户的KYC/AML流程是怎样的，以及通过银行级KYC的客户比例是多少？ - 绝大多数客户通过银行级KYC，只有极少数使用预付卡等方式的客户可能例外，使用银行卡或银行账户进行汇款的客户具有较低的风险特征，反映了他们在所在国家的长期存在，符合公司的客户发展战略 [109][110][111] 问题: 第二季度营收增长指导与实际数据的差距如何理解，以及下半年每位QAU营销支出的变化趋势？ - 第二季度营收增长指导基于第一季度的强劲表现和对市场的乐观预期，营收增长将超过QAU增长，发送量增长将继续超过营收增长，公司对指导有信心；下半年营销效率的比较基数将提高，营销支出对每位QAU的杠杆作用将逐渐稳定 [116][117][118]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.443亿美元，去年同期为1.504亿美元；净利润780万美元；调整后EBITDA为2160万美元，调整后摊薄每股收益为0.35美元，这些关键指标同比均有所下降 [10][19] - 总发送金额同比增长4%，总发送量同比增长3.7%，但总交易数量同比下降超5% [10][19] - 现金及现金等价物从去年年底的1.305亿美元增至本季度末的1.518亿美元，总债务从去年年底的1.566亿美元降至1.474亿美元，本季度回购约36.8万股，花费500万美元 [24] - 公司修订2025年全年业绩指引，预计营收6.349 - 6.542亿美元，摊薄每股收益1.53 - 1.65美元，调整后摊薄每股收益1.86 - 2.02美元，调整后EBITDA为1.036 - 1.068亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售业务是公司盈利和现金产生的核心，但面临挑战，交易数量下降，不过公司保护了利润率，并在零售业务进行了明智的针对性投资 [11] - 零售平台交易处理时间从20秒缩短至9秒，系统总正常运行时间达99.995% [12] 数字业务 - 第一季度数字交易同比增长近70%，4月增速提高到约80% [13][32] - 公司在第一季度加大了数字营销投资，未来将继续增加投入 [13][21] - 客户获取成本优于预期，客户留存率保持强劲，应用程序用户参与度持续提高 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司五大主要市场中有四个市场的总发送量显著增加，但有四个市场的交易数量下降 [11] - 美国到拉丁美洲的汇款市场整体保持韧性，但消费者行为发生变化，倾向于发送更大金额但减少发送频率 [8][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 零售业务仍将是公司关键且盈利的部分，公司将继续优化零售业务，在最具生产力的地区进行针对性投资 [11][27] - 数字业务是公司全渠道战略的关键和未来增长的重要部分，公司将继续加大数字营销投资，扩大数字业务规模 [13][21] - 推进La Nationale代理商向Intermex技术平台的整合，以进一步简化后台并降低成本 [16] 行业竞争 - 行业内数字业务增长快于零售业务，公司认为零售业务仍有市场和盈利能力，将平衡发展零售和数字业务 [32][72] - 公司在零售业务价格方面具有竞争力，会根据市场情况调整价格策略以获取更多业务 [115][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去季度市场变化难以预测，经济、政治和移民背景给公司业务模式和美国到拉丁美洲通道带来挑战，但公司业务基础依然强劲健康 [7] - 消费者行为的转变目前影响了第一季度业绩，但公司认为这不是长期趋势，市场仍保持健康和韧性 [8][9] - 公司对零售业务和数字业务的基础有信心，将保持专注和纪律，为客户和股东创造价值 [27] 其他重要信息 - 公司在2月关闭了一个支持La Nationale的离岸运营中心，预计每年节省约200万美元 [16] - 公司在进行战略替代方案审查，产生了120万美元的交易相关费用 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请分析零售和数字业务的行为及近期趋势 - 数字业务增长快于零售业务，本季度数字业务同比增长70%，4月增速提高到约80%；零售业务面临挑战，但公司整体发送本金增长4%，表明零售业务仍具盈利能力 [32][33] - 预计零售业务短期内仍较疲软，但有望实现同比正增长；数字业务将继续保持60% - 80%的高增长率 [37] 问题2：请说明全年营收和EBITDA利润率的增长轨迹 - 数字业务方面，营销投入将推动营收增长，Wires as a Service业务管道庞大，将增加营收；零售业务方面，公司将在特定地区针对性增加代理商，提高业绩；此外，下半年业绩基数较低，有利于业绩提升 [40][41][42] 问题3：请详细说明零售和数字业务的客户留存情况及推动留存的措施 - 零售业务通过代理商网络获取和留存客户，新零售商启动成本约2500美元，平均一年可完成约200笔汇款，约7个月可收回成本；现有零售商表现与市场相近，公司将缩短客户流失率，扩大新代理商基础 [50][51][52] - 数字业务客户留存率略高于上一季度，尽管加大了营销投入，但仍推动了业务增长 [55] 问题4：能否提供第一季度各月业务数据，以及零售业务是否触底或趋于稳定 - 公司不以月为单位分析业务，而是以四周为一个周期进行比较，这样更具可比性；2月因天数差异业务略有下降 [60][61] - 零售业务表现受宏观环境和消费者行为影响，随着市场适应新的常态，零售业务有望改善；公司将调整零售业务策略，在竞争市场采取更积极的价格策略以获取更多业务 [63][65][66] 问题5：是否考虑减少或推迟数字业务的增量投资 - 公司认为现在是投资数字业务的正确时机，将继续推进数字业务发展，该业务具有盈利潜力 [72][73] - Wires as a Service业务是数字业务的重要推动力，客户无需全部使用公司的技术、许可证和银行关系，可按需选择，该业务将为数字业务提供助力 [74][75] 问题6：Wires as a Service业务在2025年业绩指引中的情况及是否为潜在增长点 - 公司在制定业绩指引时对Wires as a Service业务持保守态度，该业务目前未计入业绩指引，是潜在的增长点 [79][81] 问题7：第一季度业绩略疲软及修订业绩指引的主要原因是否为单笔交易金额增大但交易频率降低，能否量化影响 - 若以更正常的金额发送相同本金，本季度EBITDA将增加200 - 300万美元，营收将增加700 - 1000万美元 [82] 问题8：业绩指引中对单笔交易金额增大但交易频率降低的趋势有何预期 - 预计第三和第四季度该趋势将持续，但到年底情况会有所改善，业绩指引中仍考虑了交易数量下降和发送量上升的情况 [93] 问题9：公司在运营支出方面的灵活性如何，以及投资优先级 - 公司注重效率，运营支出没有太多可削减的空间，每年进行零基预算；薪资和福利将保持相对稳定，一般及行政费用将因数字营销投资而增加 [95][96][97] 问题10：第一季度数字业务营收环比略低于第四季度的原因是什么 - 主要与交易量有关，第一季度通常低于第四季度，第二季度数字业务趋势将再次增长 [98] 问题11：为何认为单笔交易金额增大但交易频率降低不是长期的消费者行为变化，第二季度是否有变化迹象 - 历史上除非有外汇因素，否则不会出现此类大幅增长；目前推测消费者减少外出和汇款频率可能与边境政策和移民担忧有关，目前尚未观察到变化迹象 [105][106] 问题12：第一季度数字业务70%的增长是否得益于Amigo Paizano品牌，客户获取情况良好是否会增加投资 - 数字业务增长为有机增长，与Amigo Paizano品牌无关；公司将按计划继续投资数字业务，目前客户获取情况良好，且数字业务提供了增值服务，有望提高客户回报率 [108][110][111] 问题13：请谈谈行业内零售和数字业务的定价合理性 - 行业内有一家私募股权控股的独立供应商减少了业务，公司在零售业务价格方面具有竞争力，认为自身产品具有优势；公司将在竞争市场采取更积极的价格策略以获取更多业务 [115][116][117]

成长股投资逻辑 - 智能投资者关注的是高增长与低估值结合的机会 而非单纯追求增长速度[1] - 当前部分成长股在2025年经历波动后仍处于昂贵估值水平[1] Remitly核心优势 - 公司以41亿美元市值被低估 当前股价20美元可购100股[2] - 在跨境汇款市场持续抢占份额 2024年Q4活跃客户达780万 同比增长32%[3] - 通过低费率与便捷体验从Western Union夺取客户 2024年Q4处理汇款金额达154亿美元[4] - 当前市占率约3% 未来十年有望提升至6%-10%[5] 行业增长动力 - 数字化汇款服务颠覆传统模式 形成双增长引擎：市场份额提升+行业规模扩张[6] - 过去三年公司累计收入增长130% 同期Western Union收入下降15%[6] 财务表现与规模效应 - 2024年收入达12.6亿美元 毛利率接近60% 但受营销与技术投入影响暂未盈利[7] - 单季度营销支出超3亿美元 技术开发投入近3亿美元[8] - 2024年Q4运营亏损已接近盈亏平衡点[8] - 预计五年内60%毛利率将转化为20%的净利润率[9] 估值吸引力 - 按当前41亿美元市值计算 若实现30亿美元年收入与20%利润率 年利润将达6亿美元[11] - 该情景下市盈率将降至10倍以下 显示长期投资价值[12]

These are high-quality businesses with long growth runways.Uncertainty in the stock market has skyrocketed as 2025 progresses, all due to the trade war started by the United States against virtually every country in the world. Plenty of stocks have tanked, some by 20%, 30%, or more in recent months, and fear among investors rises as greed subsides and panic sets in.Now isn't the time to go with the crowd. Breathe in, breathe out, and keep your focus locked on the long haul. While 2025 may be a turbulent tim ...