核心观点 - 市场对AI将取代软件工程师的担忧导致Atlassian股价下跌约40%，但公司基本面增长并未放缓，市场反应可能过度[3][4] - 公司通过战略性收购和自身产品发展应对行业变革，其当前估值水平为长期投资者提供了合理的入场机会[9][10][12] 股价表现与市场情绪 - 今年以来公司股价已下跌约40%，主要原因是投资者担忧AI接管工程与编码工作将导致公司增长疲软[3] - 市场担忧集中在“按席位收费”的软件公司，因其用户基础中开发者和软件工程师占比极高，但同类公司股价受冲击程度不一，显示当前市场由情绪和动量驱动[4] 业务增长与财务表现 - 公司核心云产品在第四季度实现26%的同比增长，较第三季度的25%增速提升1个百分点[5] - 公司预计2026财年营收同比增长约18%，达到61.6亿美元，市场共识预测2027财年营收将进一步增长19%至73.3亿美元[11] - 2026财年非GAAP运营利润率预计为24.0%，非GAAP毛利率预计为85.5%[11] 战略举措与收购 - 公司宣布以10亿美元收购开发者生产力工具DX，以帮助诊断和消除产品开发流程中的瓶颈[9] - 公司还斥资6.1亿美元收购了两家主打AI的网页浏览器公司Dia和Arc，这些收购与公司的集客营销战略高度契合[9] - 收购行动是合理利用公司略低于30亿美元现金储备的方式，旨在推动增长并在AI军备竞赛中保持竞争力[9] 估值分析 - 公司当前股价接近145美元，对应市值约为379.2亿美元，企业价值为359.8亿美元[10] - 基于2026财年预期营收，公司企业价值/营收倍数约为5.8倍，基于2027财年预期则为4.9倍[14] - 2026财年预期市盈率约为34倍，2027财年预期市盈率约为28倍[14]