财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收9.456亿美元，较2023年增长5.4%，有机营收增长3.5%，得益于有利的价格和销量 [17] - 第四季度调整后营业利润率提高10个基点，主要受销量杠杆和有利组合推动；2024年全年营业利润率提高70个基点 [18][19] - 2024年调整后每股收益为1.86美元，较上一年增加0.18美元，增幅10.7% [19] - 2024年可用现金流为5.829亿美元，较去年增长12.9%，公司有效管理营运资金，实现强劲现金流 [20] - 预计2025年总营收增长1% - 3%，有机营收增长1.5% - 3.5%；调整后每股收益在7.65 - 7.85美元之间，较上一年增长1.5% - 4% [35][37] - 预计2025年可用现金流为调整后净收入的85% - 90% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度营收7.5亿美元，报告基础上增长6.4%，有机基础上增长4.6%，住宅业务增长高个位数，非住宅业务有机增长中个位数 [22][23][24] - 电子业务营收较去年第四季度增长低个位数 [25] - 调整后营业收入2.051亿美元，较上年同期增长8.9%，调整后营业利润率提高70个基点 [26] - 预计2025年美洲有机营收实现低到中个位数增长，非住宅和住宅业务均有贡献 [36] 国际业务 - 第四季度营收1.956亿美元，报告基础上增长1.5%，有机基础上下滑0.7% [27] - 调整后营业收入3090万美元，较上年同期下降4.3%，调整后营业利润率下降100个基点 [28] - 预计2025年国际有机营收基本持平 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 机构市场仍在增长，部分被商业办公和多户住宅等已知疲软领域抵消；新市政债券发行情况良好，道奇机构指标支持业务量增长 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年进行了价值1.37亿美元的并购，包括五项附加收购，拓展了核心市场业务 [12] - 2025年并购管道活跃，预计分配更多资本用于收购，但展望未考虑除已宣布的Next Door Company和Lemaar之外的其他收购 [39] - 持续推出新产品，如Schlage XE360系列、Schlage与Airbnb的智能锁集成、Schlage指示解决方案、Von Duprin 70系列等，展示了公司对客户的深入了解和研发实力 [10][11] - 公司在行业中拥有销售网络、规格制定能力和渠道合作伙伴关系等优势，通过为终端用户解决复杂问题并与建筑师紧密合作来赢得业务 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2024年第四季度和全年的营收增长感到满意，尤其是美洲市场在过去三个季度实现了中个位数增长 [7] - 受2024年底美洲非住宅业务趋势鼓舞，机构市场关键细分领域有稳定增长迹象 [7][34] - 2025年宏观经济环境仍具挑战，尤其是国际市场，特别是德国市场持续疲软 [36][37] - 公司将继续平衡、持续和有纪律地进行资本配置，致力于为股东创造长期价值 [9][38] 其他重要信息 - 公司进口的中国商品成本占比不到5%，指导意见已包含当前对中国进口商品征收的关税；预计对墨西哥征收的潜在关税将采取定价行动以抵消影响，公司约20% - 25%的商品成本来自墨西哥，主要与美洲住宅业务相关 [40][41] - 2024年SimonsVoss在德国推出AX2Go，支持iOS和Android手机的移动凭证；第四季度，公司成为首家支持谷歌Wear OS智能手表移动凭证的安全解决方案提供商 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度价格 - 成本 - 生产力 - 投资方程变为负数的原因 - 第四季度定价下降是由于回扣应计时间的影响，而非核心定价驱动；核心定价在美洲市场仍表现良好，预计2025年定价和生产力将超过通胀和投资 [55][57] 问题2：公司美国工厂钢铁和铝的采购情况及相关风险 - 对钢铁和铝衍生关税的初步分析显示影响很小，非住宅业务主要在美国采购和生产，预计额外关税不会产生重大影响 [59] 问题3：2025年调整后营业利润率的预期及是否有加速增长 - 预计2025年营业利润率会有扩张，处于之前给出的50 - 100个基点框架的较低端；2025年的季节性与2024年相似 [66][67] 问题4：2025年美洲有机销售指导中各业务的增长情况 - 预计非住宅业务表现更强，电子业务增长将超过机械业务，恢复到正常增长水平 [69] 问题5：约50个基点的同比利润率扩张在各部门的情况 - 预计美洲业务利润率扩张更强，国际业务今年也将扩张利润率；公司层面每年因正常通胀会有几个百分点的增长 [74][75] 问题6：2025年国际业务增长指导中中国业务的影响 - 2024年中国业务收入仅500万美元，对2025年的逆风影响较小 [77] 问题7：非住宅业务的报价活动及如何实现2025年美洲收入指导上限 - 美洲非住宅业务在2024年有所加速，这种势头延续到了2025年；项目工作、渠道合作伙伴的销售情况和业务量前景都比近期有所改善 [83][84] - 目前仅进入2025年一个月，需观察全年进展；住宅业务若表现好于预期，可能有助于实现上限；核心机构业务预计保持稳定 [86][87] 问题8：并购管道中潜在交易的利润率情况 - 无法推测未完成的交易，但并购环境良好，管道中有很多高质量目标；公司会在收购上保持纪律性，对2025年并购进展有信心 [89][90] 问题9：有机销售展望中非住宅业务的商业和机构细分市场增长情况及增长阶段分布 - 机构垂直领域（教育和医疗保健）受2024年市政债券发行强劲支持，仍在增长，是公司业务的重点；商业垂直领域情况不一，数据中心业务增长迅速，多户住宅和商业办公领域仍较疲软，但有改善迹象 [96][97][98] - 2025年的增长阶段分布与2024年相似，并非后端加载 [95] 问题10：针对墨西哥关税的定价缓解措施的机制 - 需在关税实施后进行评估，可能会采取多种定价行动来抵消对营业收入和每股收益的影响，目前只是假设情况 [100][101] 问题11：第四季度美洲住宅业务关税提前采购的规模及对第一季度的影响 - 住宅业务高个位数增长超过了潜在市场需求，估计提前采购规模约为中个位数百万美元；预计第一季度这一因素将对住宅业务产生逆风影响，但对整个美洲业务影响不大，且预计不会有进一步的提前采购 [106][108] 问题12：机构业务中政府业务的风险 - 大部分项目工作来自地方资金来源，如市政债券和地方财产税，终端用户客户在一定程度上免受联邦资金不确定性的影响 [110]