财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达到19亿美元 同比增长4% [6][22] - 第二季度调整后EBITDA为2.13亿美元 [6][22] - 第二季度调整后每股收益为0.92美元 其中包括约0.35美元的税收抵免 [22] - 第二季度自由现金流接近1亿美元 [6][22] - 季度末现金余额超过2.7亿美元 [22] - 毛利率为21.1% 同比下降 主要由于产能利用率下降 产品组合不利和关税影响 [22] - 2026财年全年指引:营收81.5-83亿美元 调整后EBITDA 10.4-10.9亿美元 调整后每股收益4.25-4.75美元 [27] - 下半年营收预计增长8-12% 调整后EBITDA增长22-31% 调整后每股收益增长28-51% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全年产品业务营收增长13%至11亿美元 主要由于ORV出货量增加 [15] - 季节性产品业务营收下降13%至4.7亿美元 主要由于计划中的水上摩托出货量减少 [18] - 零部件 附件和服装及OEM发动机业务营收增长7%至3.05亿美元 [19] - 边车零售下降中个位数百分比 由于其他OEM对非当前车型的高折扣 [15] - ATV零售下降低个位数百分比 与行业一致 [16] - 三轮车零售下降约20% 由于入门级消费者难以获得融资批准 [16] - 电动摩托车零售增长未达预期 由于全球电动车采用放缓 [17] - 水上摩托销售下降约15% 略落后于行业 [19] - Switch浮桥零售下降约20% 行业仍处于调整期 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美动力运动零售下降11% [7] - 加拿大市场表现优于美国 增长4% 由ORV驱动 [7] - 美国市场下降15% [7] - 拉丁美洲市场表现突出 零售增长22% 由ORV强劲表现带动 [8] - 亚太地区零售增长5% 为约两年来首次增长 由中国市场势头推动 [8] - EMEA市场需求仍然疲软 零售下降13% 与行业一致 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了新一代Can Am Defender 进行了全面革新 巩固了其作为市场上最具能力 多功能和可靠的实用边车地位 [11] - 扩大了电动车产品线 推出Outlander Electric 具有行业领先的牵引能力 [13] - 采用模块化设计方法优化多个产品线的开发成本 [13] - 重新定价了一些表现不佳的车型 [14] - 是推出2026车型年最多产品新闻的OEM [15] - 经销商库存同比下降20% 环比下降13% [23] - 经销商信贷额度使用率略高于60% [24] - 除雪地摩托外 网络库存调整基本完成 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在充满挑战的经营环境中交付了超预期的业绩 [5] - 全球行业趋势较前几个季度略有改善 [9] - 宏观经济环境仍然不确定 行业动态继续波动 [25] - 对下半年销量前景有信心 [26] - 关税情况估计影响约9000万美元 高于之前估计的6000-7000万美元 [27] - 预计下半年调整后EBITDA利润率超过14% 远高于上半年水平 [27] - 第三季度调整后每股收益预计与去年大致持平 大部分增长来自第四季度 [27] 其他重要信息 - 已签署出售Manitou的最终协议 预计在未来几周内完成 [6] - 在波士顿成功举办了Club BRP活动 有近4100名参与者 [10] - 除雪地摩托外 所有产品线库存已达到适当水平 [5] - 当前车型的市场份额增加超过3个百分点 [16] - 库存水平与疫情前水平相比下降1% ORV下降5% [23] - 计划于10月在Valcourt举办分析师和投资者日 [161] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于贸易政策的考虑情景和缓解关税影响的计划 [33][37] - 约三分之二的内容来自北美 公司不断与加拿大和墨西哥政府对话 [33][35] - 如果有明确的规则和准备时间 公司有信心适应任何情况 [36] - 通过采购调整 生产转移和供应商组装等方式缓解关税影响 [37] 问题: 当前与非当前库存设置及零售前景 [41][46] - 大多数OEM在出货方面更加谨慎 ORV库存出现积极迹象 [42] - 非当前与当前库存比率在过去几个季度有所改善 [43] - 预计下半年行业趋势与第二季度相似 [48] 问题: 收入前景和利润率影响 [53][61] - 去库存对今年收入影响约4-5亿美元 [53] - 明年去库存阻力应该消失 [54] - 去年促销活动较多 今年可能有75-100个基点的收益 [62] - 明年可能再有50个基点的顺风 [63] 问题: 下半年零售预期和库存水平 [66][71] - 第二季度每个月ORV零售连续改善 [69] - 预计看到比第二季度更好的数字 [70] - 库存比疫情前水平低1% ORV低5% [71] - 美元价值单位显著增加 经销商在库存方面更加谨慎 [73] 问题: 零售演变和资本分配 [78][82] - 行业今年整体下降低个位数百分比 [79] - 优先考虑投资业务 增加股息和进行回购 [83] - 在回购方面保持观望 直到看到清晰度和现金流 [83] 问题: 下半年增长驱动因素和关税净影响 [88][92] - 下半年增长由产品组合改善 计划减少和成本效率驱动 [90] - 关税净影响约为每股0.25-0.3美元 [92] 问题: 盈利能力和长期目标 [96][125] - 公司有骨干 制造能力和产品线来实现增长 [99] - 正常化EBITDA利润率17%仍然可以实现 [125] - 排除船舶业务后 曾达到21%的EBITDA利润率 [125] 问题: 加拿大与美国表现差异和定价调整 [110][115] - 美国仍然存在关税不确定性和通胀 消费者对整体经济更加不确定 [112] - 加拿大经销商非常忠诚 经济总体良好 [113] - 定价调整是为了在六个类别中重新获得竞争力 [115] 问题: 库存水平预期和经销商订购计划 [142][146] - 库存水平预计与第二季度大致相同 [143] - 雪地摩托已有订单 水上摩托正在最终确定预订 [145] - 每月接受两个月后交付的订单 [146] 问题: 下半年增长驱动因素和行业规模 [152][157] - 增长由有利的产品组合和计划减少驱动 [152] - 新进入者比例回到疫情前23%的水平 [155] - 边车业务在北美和国际市场继续增长 [157]