财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入1.556亿美元 环比增长121.9% 同比增长56.8% [20] - 自挖矿收入5930万美元 环比增长59.4% 同比增长42.5% [21] - 毛利润1280万美元 相比第一季度-320万美元显著改善 毛利率8.2% [23] - 调整后EBITDA为1730万美元 相比第一季度-5610万美元大幅改善 [27] - 净现金用于经营活动3.349亿美元 主要用于SealMiner晶圆支付和CL04初步流片成本 [27] - 期末现金及等价物2.998亿美元 加密货币1.693亿美元 借款5.331亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - SealMiner销售业务收入6950万美元 相比第一季度410万美元大幅增长 [21] - 云算力收入降至0 因长期合约到期后算力重新分配给自挖矿业务 [21] - 普通托管收入930万美元 会员托管收入1460万美元 同比下降主要因德克萨斯设施100兆瓦托管容量转为自挖矿 [22] - 自挖矿算力增长至14.2 EH/s 环比增长45.5% 同比增长103.3% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至7月自挖矿算力进一步增长至22.3 EH/s 较年初增长162% [9] - 7月额外销售并确认0.6 EH/s SealMiner A2收入 [9] - 全球数据中心容量达1.3吉瓦 挪威Tidal站点126兆瓦 不丹Jigmaling站点235兆瓦 [15] - 预计第三季度将再增加314兆瓦容量 总容量达近1.6吉瓦 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用垂直整合和技术驱动增长战略 积极投资芯片设计、供应链和制造 [9] - SealMiner A3矿机预计10月开始发货 将成为市场上最具竞争力的矿机之一 [12] - 采用双轨方法开发CL04芯片 目标实现5焦耳/太哈希的突破性能 [13] - 正在申请技术专利 并扩大美国工程团队支持CL04开发 [14] - 俄亥俄州Clarington站点进入高级谈判阶段 计划采用定制化建设模式 [17][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计10月实现40 EH/s自挖矿算力目标 年底可能超额完成 [10][18] - 随着算力规模扩大 全车队能效将改善 提高挖矿利润率和运营杠杆 [11] - 晶圆供应分配改善 有利于进一步扩大产能 [10][18] - 对比特币长期前景保持乐观 但采取平衡的持有和出售策略 [55][56][57] 其他重要信息 - 衍生负债4.38亿美元 因股价上涨导致的非现金公允价值调整 [30] - 2025年基础设施资本支出预计2.6-2.9亿美元 已在前两季度支出约1.18亿美元 [29] - 6月成功发行3.75亿美元可转换优先票据 利率4.875% [31] - 第二季度未通过ATM发行任何股票 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: Clarington站点开发风险管理和合作伙伴关系范围 - 当前重点在Clarington站点 资本需求非常有限 将通过合作伙伴和建设贷款融资 [34] - 挪威和Rockdale站点也有询价 但谈判不如Clarington进展深入 [34] 问题: ASIC定价趋势和市场强度 - 定价相对上一季度保持稳定 需求增加主要因算力价格和比特币价格上涨 [36] - SealMiner A3需求预计更高 但尚未积极对外营销 [46] 问题: Clarington站点HPC业务模式 - 考虑定制化建设模式 具体取决于最终租户需求 [41] - 正在与具有专业知识和客户关系的开发伙伴进行高级谈判 [17] 问题: 晶圆分配时间表 - 与台积电保持持续沟通 但不提前公开晶圆分配情况 [42] 问题: SealMiner A3需求与产能匹配 - 首批产品将于10月提供 大部分将用于内部使用 [45] - 尚未确定外部定价 但将高于A2因能效更高 [48] 问题: 自挖矿与外部销售的平衡策略 - 优先内部使用 因自挖矿利润率高且不愿闲置产能 [52] - 长期目标是成为主要ASIC供应商 而不仅是自用 [52] - 将采取市场导向方法 根据最高最佳用途决定ASIC分配 [53] 问题: 比特币持仓策略 - 采取平衡方法 部分出售确保美元资金需求 部分长期持有 [55][56] - 对比特币长期价值保持乐观 预计可能达到100万美元 [56] 问题: SealMiner销售地理分布和关税影响 - 销售遍布全球 包括美国和非美国市场 [60] - 过去90天关税暂停 预计不会产生重大影响 [62] 问题: 设备销售季度波动性 - 外部销售数字仍相对较小 未来3-4个季度可能波动较大 [66] - 之后将变得更加稳定和可预测 [66] 问题: Clarington需求环境 - 需求保持旺盛 没有出现任何下降 [71] - 最近几个月市场肯定回暖 [72] 问题: 站点开发优先级 - 挪威站点因100%水电和良好连接性具有特殊优势 [73][74] - 欧盟在采用方面落后美国 可能具有更长发展周期 [73] 问题: A2矿机性能表现 - 正常运行时间和可靠性良好 符合预期 [78][79] 问题: Clarington开发下一步骤 - 下一步是与开发伙伴正式达成协议 [80] - 然后确定租户并签署租约 同时进行水平建设工作 [81][82] 问题: SealMiner定价一致性 - 定价与上一季度保持相对一致 [86] 问题: HPC业务股权结构 - 开发伙伴将带来项目股权 目标是在项目层面融资 [88] 问题: Clarington租户谈判前提条件 - 将在寻找租户同时进行工程工作和长周期物料采购 [92] - 租约最终确定可能需要较长时间 [92] 问题: 业绩连续增长预期 - 自挖矿业务设立新基准 40 EH/s算力将推动增长 [94] - 销售方面可能波动较大 未来2-4季度后可能更侧重外部销售 [95] 问题: Clarington谈判进展时间表 - 高级谈判意味着最终法律文件和尽职调查 预计本季度有公告 [100] 问题: CL04芯片非挖矿应用潜力 - 新技术适用于高计算强度应用 但其他应用采用还需至少几年时间 [102][103] 问题: SealMiner客户构成 - 客户包括公开和私人矿工 大型和小型都有 目的是获得市场反馈 [109] - 大型上市公司可能对A3更感兴趣 [110]

财务数据和关键指标变化 - Q2总营收1.556亿美元 环比增长122% 同比增长57% [6] - 毛利润1280万美元 调整后EBITDA 1730万美元 较Q1显著改善 [6] - 自挖矿业务收入5930万美元 同比增长42.5% 环比增长59.4% [19] - SealMiner ASIC设备销售带来6950万美元收入 [6] - 云算力收入归零 因长期合约到期并将算力转至自挖矿业务 [20] - 毛利率8.2% 低于去年同期的24.6% 但较Q1的-4.6%有所改善 [21] - 净亏损1.475亿美元 主要受可转换票据非现金衍生品损失影响 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自挖矿算力增长103.3% YoY 45.5% QoQ 达到14.2 EH/s [19] - 7月自挖矿算力进一步增至22.3 EH/s 较年初增长162% [7] - SealMiner A2设备对外销售5.3 EH/s 7月追加销售0.6 EH/s [6][7] - 托管业务收入下滑 因将100MW德州设施转为自用并淘汰低效设备 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 挪威Tidal站点126MW和不丹Jigmaling站点235MW已通电 总可用电力达1.3GW [14] - Q3预计新增挪威49MW和不丹265MW电力 总容量将达1.6GW [14] - 俄亥俄州Clarington站点570MW电力协议取得进展 规避了新的监管成本 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标10月实现40 EH/s自挖矿算力 年底可能超额完成 [9][16] - SealMiner A3矿机将于10月量产 芯片效率达行业领先水平 [11] - 采用双轨策略开发CLO4芯片 目标实现5J/TH的突破性能 [12] - 正在申请数字电路架构专利 技术可拓展至高性能计算领域 [13] - HPC AI战略取得进展 正在与专业开发商进行深入谈判 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1被视为业绩拐点 垂直整合战略开始显现成效 [7] - 预计随着算力提升和矿机效率改进 毛利率将持续改善 [22] - 对比特币长期看涨 但采取平衡策略部分出售挖矿所得 [54][55] - 认为当前处于比特币牛市早期阶段 优先将产能用于自挖矿 [51] 其他重要信息 - 季度资本支出1.065亿美元 其中7600万用于数据中心建设 [26] - 期末持有2.998亿美元现金及5.331亿美元借款 [27] - 加密货币资产账面价值1.693亿美元 低于市场价值 [28] - 2025年基础设施资本支出指引2.6-2.9亿美元 [27] 问答环节所有的提问和回答 关于HPC数据中心 - Clarington站点优先采用定制化建设模式 资本需求极低 [33] - 挪威和Rockdale站点也有开发意向 但进展较慢 [33] - 预计本季度公布开发合作伙伴 随后确定最终租户 [99] 关于ASIC业务 - A3矿机初期主要供自用 暂未大规模对外销售 [44][46] - 定价将高于A2但具体未定 取决于市场需求 [47] - 当前优先满足自挖矿需求 长期目标成为主要供应商 [51] 关于供应链 - 晶圆供应改善但未提前公布具体分配情况 [42] - A2矿机销售覆盖全球市场 未受美国关税影响 [60][62] 关于比特币策略 - 采取平衡策略 部分出售比特币维持美元流动性 [54] - 长期看好比特币价格可能达百万美元 [55] 关于技术路线 - CLO4芯片新技术有望拓展至其他高能耗计算领域 [101] - 但非比特币应用商业化还需至少2年时间 [102]

财务数据和关键指标变化 - Q1总营收7010万美元，毛利润 - 320万美元，调整后EBITDA - 5610万美元，与去年Q1相比表现不佳，主要受2024年减半、全球网络哈希率上升、托管和云挖矿收入降低以及研发成本增加影响 [6] - 总运营费用从3780万美元增至7580万美元，主要因Seal Miner 3的一次性成本、ASIC开发路线图的工程成本以及无形资产的非现金摊销费用增加 [21] - 其他净收益从240万美元增至5.031亿美元，主要来自2024年8月和11月发行的可转换债券和Tether认股权证的非现金衍生品收益 [22] - IFRS净利润从60万美元增至4.095亿美元，调整后利润从970万美元降至 - 8980万美元 [22] - 经营活动净现金使用量为2.84亿美元，主要由钢铁矿工、供应链和制造业驱动；投资活动净现金使用量为7360万美元；融资活动净现金生成量为9490万美元 [22] - 预计2025年比特币挖矿基础设施资本支出在2.6亿 - 2.9亿美元之间，较之前指导有所降低，主要因暂停俄亥俄州Clarendon的比特币挖矿基础设施建设节省约8000万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自营挖矿收入3720万美元，下降23.1%，主要因2024年4月减半事件和全球网络哈希率增加，部分被更高的自营挖矿哈希率和比特币价格抵消 [19] - 云哈希率收入从1810万美元降至10万美元，主要因长期云哈希率合同到期，哈希率重新分配至自营挖矿业务 [20] - 一般托管收入从2900万美元降至960万美元，会员托管收入从1950万美元降至1630万美元，主要因将德克萨斯州设施的100兆瓦托管容量转换为水冷容量，以及部分托管客户在2024年4月减半后移除低效矿工 [20] - 第一季度Seal Miner销售收入为410万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 自营挖矿哈希率在季度末增至11.5 exahash每秒，预计到2025年10月将达到40 exahash每秒 [6][7] - 到年中，公司将新增近500兆瓦自营挖矿电力容量，使全球总容量达到近1.6吉瓦，其中一半以上位于挪威和不丹 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上优先发展自有ASIC技术，虽暂时减缓哈希率增长，但为长期发展带来优势，自有机器生产可降低成本并控制增长轨迹 [6] - 计划在2025年下半年将部分制造业务迁移至美国，预计美国关税政策将鼓励比特币挖矿相关制造业发展 [8][9] - 研发方面，专注于Seal Miner A4项目，目标是芯片级效率达到约5焦耳每太哈希，预计2025年第四季度完成流片 [12] - 商业上，优先将A2挖矿机部署到不丹和挪威，以推动自营挖矿哈希率增长 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着Seal矿工快速下线，预计未来季度自营挖矿哈希率将加速增长 [7] - 早期的地理多元化战略开始显现成果，不丹和挪威的项目将推动业务发展 [7] - 长期来看，比特币挖矿设备需求将持续上升，拥有高效芯片是抓住市场的关键 [9] 其他重要信息 - 4月，公司签署协议收购并建设埃塞俄比亚50兆瓦挖矿数据中心，预计2025年第四季度通电 [14] - 4月，公司为202兆瓦数据中心容量通电用于自营挖矿，其中挪威70兆瓦，不丹132兆瓦 [14] - 预计到6月，挪威和不丹剩余容量将通电，使总可用电力容量达到近1.6吉瓦；到2025年底，总可用电力容量将超过1.8吉瓦 [15] - 4月，因HPC AI业务讨论，暂停俄亥俄州Clarington 570兆瓦比特币挖矿相关建设，但保留未来重启的选择权 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 芯片的第三方兴趣变化以及40 exahash目标的考虑因素 - 公司认为在市场情况改善后，购买挖矿ASIC的需求显著增加，但仍优先考虑自营挖矿 [30] - 40 exahash目标主要考虑机器和可用电力，但由于台积电产能分配不确定，实际哈希率可能高于目标 [31] 问题2: 暂停Clarington比特币挖矿开发的客户情况和需求，以及贷款协议的原因和资本结构规划 - 目前主要工作是寻找开发合作伙伴，有潜在终端用户或租户的咨询，但尚未积极与超大规模企业接触 [35] - 由于市场回调，公司2月停止使用ATM融资，认为适当的债务可用于为芯片购买融资，以避免股权稀释 [36] 问题3: Seal A4的销售策略以及A3和A4的共存情况 - 随着现有产能被A2填满，A4预计在流片后几个季度实现量产，届时将主要进行外部销售 [41] - A3和A4将共存较长时间，A3每太哈希成本较低，在产能有限时可能更具优势 [42] 问题4: 电力成本趋势以及市场看到公司机队整体效率的机会 - Q1通常是电力价格最高的季度，主要因不丹旱季和Rockdale历史价格因素；未来Q2和Q3电力成本通常较低，公司正在实施更激进的电力供应策略 [46] - 客户已对A2和A2 Pro进行测试，反馈良好；A3最早10月可提供给客户测试 [50][51] 问题5: 下半年和2026年平均机队效率目标，以及HPC业务的站点规划 - 接近40 exahash目标时，平均效率预计降至22 - 24焦耳每太哈希；随着旧钻机逐步淘汰，效率将进一步下降至十几焦耳每太哈希 [54] - 目前专注于Clarington 570兆瓦用于HPC业务，Massillon继续进行比特币挖矿 [56] 问题6: ASIC销售分配、本季度销售收入来源、平均售价以及哈希率目标时间 - 公司无法精确预测ASIC销售分配，取决于客户需求和公司决策 [62] - 本季度410万美元的ASIC销售收入来自已发货的1.3 exahash，部分可能在Q2确认 [63] - 受市场竞争影响，最新定价为每哈希12.8美元，A2和A2 Pro将根据市场动态定价 [64] - 哈希率达到40 exahash的目标时间是2025年10月 [67] 问题7: 降低的资本支出指导用途以及Seal Miner贷款设施的机制 - 资本支出主要用于挪威、不丹和俄亥俄州项目的建设，全年预算2.6 - 2.9亿美元 [71] - 贷款设施用于购买芯片，以芯片作为抵押，直至最终的Seal矿工设备 [72] 问题8: 关税对公司外部销售策略的影响以及ASIC需求的地域分布 - 公司认为最终关税政策将合理，可通过在美国组装芯片或利用海外低关税地区开展业务 [78][79] - 目前ASIC需求主要来自美国 [81] 问题9: 客户对即将推出的Seal矿工的兴趣趋势、客户兴趣地域转移情况以及未来销售地域占比 - 美国比特币矿工有良好的资本市场和扩张能力，美国市场份额将继续增长，但增速会放缓 [85][87] - 公司认为美国市场份额将从约30%继续上升，但速度较慢 [87] 问题10: 公司是否考虑为A4或A3采用类似ASIC期权支付结构 - 公司目前没有此计划，认为与合作伙伴解决融资问题更健康，自行提供信贷可能扭曲经济信号 [90][91]