**公司概况** - **公司名称**: Cooper Standard (CPS) [1] - **核心业务**: - **密封系统业务 (Sealing Systems)**: 年收入约14亿美元，全球市场份额第一 [3] - **流体处理系统业务 (Fluid Handling Systems)**: 年收入约12亿美元，全球市场份额第二 [4] - **全球布局**: 覆盖21个国家，21,000名员工，总营收27亿美元（北美占比56%） [4][5] --- **核心观点与论据** **1. 财务表现与目标** - **EBITDA目标**: 预计恢复两位数EBITDA利润率（当前趋势显示可持续增长） [8][12] - **成本优化**: 自2019年起年均节省1亿美元成本，累计达7亿美元 [10] - **毛利率提升**: 2021-2024年毛利率持续上升，得益于商业协议优化和高VCM（可变贡献利润率）项目 [13] - **现金流与杠杆率**: 流动性充足，净杠杆率预计2027年降至2以下 [15] **2. 业务增长驱动** - **密封系统业务**: - **创新技术**: 轻量化材料、生物/回收材料、Flexicore技术提升竞争力 [18] - **新订单**: 2023年以来获得3亿美元新订单，预计2030年营收增长至14亿美元，EBITDA利润率超13% [19][21] - **流体处理系统业务**: - **电动化机遇**: 混动车型（Hybrid）单车内容价值比燃油车（ICE）高80%，纯电（EV）高20% [24][29][30] - **垂直整合**: 通过集成泵、传感器等组件，进一步扩大内容价值和利润率 [27] - **目标**: 2030年营收翻倍，EBITDA利润率从9%提升至16%，ROIC从13%升至30% [35] **3. 行业趋势与竞争** - **电动化转型**: 混动车型预计2030年全球年销量达2000万辆，推动流体业务增长 [33] - **中国市场**: 战略扩张重点，本土客户（如比亚迪、小米）带动全球出口需求 [64][74] - **竞争环境**: 与TI Auto等对手竞争，但通过技术创新和成本优化保持优势 [72] --- **其他重要内容** **1. 运营与执行能力** - **制造优化**: 工厂布局调整至低成本国家，数字化提升效率 [11][20] - **客户关系**: 在行业动荡期维持长期合作关系（部分客户合作始于1960年） [5][6] **2. 风险与挑战** - **原材料波动**: 已与客户/供应商建立价格指数化机制，减少大宗商品波动影响 [45][51] - **中国市场特殊性**: 需适应本地付款条件（如长账期），但通过本土团队管理风险 [77][79] **3. 未来展望** - **保守增长假设**: 财务预测基于行业年增速仅2%，若实际需求超预期将带来额外上行空间 [54][56] - **自由现金流分配**: 优先用于降杠杆（2027年目标杠杆率<2），暂未提及股东回报或并购 [62] --- **注**: 数据与观点均引自电话会议原文，具体文档ID已标注于各要点后。