财务数据和关键指标变化 - **第四季度业绩**：2025年第四季度，公司报告归属于GEO业务的净收入约为3200万美元，摊薄后每股收益为0.23美元，季度收入约为7.08亿美元 [18] 相比之下，2024年第四季度净收入为1550万美元，摊薄后每股收益0.11美元，收入约为6.08亿美元 [18] - **调整后净收入**：2025年第四季度调整后净收入约为3500万美元，摊薄后每股收益0.25美元，而去年同期调整后净收入约为1800万美元，摊薄后每股收益0.13美元 [19] - **调整后EBITDA**：2025年第四季度调整后EBITDA约为1.26亿美元，高于去年同期的约1.08亿美元 [20] - **全年业绩**：2025年全年，公司报告归属于GEO业务的净收入约为2.54亿美元，摊薄后每股收益1.82美元，年收入约为26.3亿美元 [23] 相比之下，2024年全年净收入为3200万美元，摊薄后每股收益0.22美元，年收入为24.2亿美元 [23] - **全年调整后净收入**：2025年全年调整后净收入（不包括非现金或有诉讼准备金、资产出售收益和特殊项目）约为1.2亿美元，摊薄后每股收益0.86美元，而2024年全年约为1.01亿美元，摊薄后每股收益0.75美元 [24] - **全年调整后EBITDA**：2025年全年调整后EBITDA约为4.64亿美元，与2024年报告的约4.63亿美元基本持平 [25] - **净利息支出**：2025年第四季度净利息支出同比减少约600万美元，得益于净债务的减少 [23] - **有效税率**：2025年第四季度有效税率约为35% [23] - **资本支出**：预计2026年全年资本支出在1.2亿至1.55亿美元之间 [26] - **现金与债务**：截至2025年底，公司持有约7000万美元现金，总债务约为16.5亿美元 [28] 近期应收账款状况改善后，当前净债务余额已降至约15亿美元 [29] - **信贷额度**：循环信贷额度最近扩大了1亿美元，增强了流动性 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **自有和租赁安全服务收入**：2025年第四季度收入同比增加约7000万美元，增幅23% [20] 增长主要受与ICE签订新合同后激活三家公司自有设施的推动，但被出售俄克拉荷马州劳顿设施和新墨西哥州李县设施人口减少所抵消 [20] - **纯管理合同收入**：2025年第四季度收入同比增加约2600万美元，增幅17% [21] 增长主要来自北佛罗里达拘留设施的合资管理协议，以及该部门报告的某些运输收入增加 [21] - **重返社会服务收入**：2025年第四季度收入同比增长约3% [21] - **非住宿服务收入**：2025年第四季度收入与去年同期相比基本持平 [21] - **电子监控和监督服务收入**：2025年第四季度收入同比增长约3% [21] 业绩反映了ISAP-5合同定价降低，但被有利的技术和案件管理组合转变以及本季度实施的Skip Tracing试点合同所抵消 [21] - **运营费用**：2025年第四季度运营费用同比增长约18.5%，原因是新ICE设施合同激活以及入住率增加 [22] - **一般及行政费用**：2025年第四季度一般及行政费用占收入的比例降至8.4%，而去年第四季度为10% [22] - **效率举措**：电子监控和监督服务部门在2025年第四季度产生了160万美元的员工遣散费，预计这将使2026年每季度劳动力成本改善200万至300万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - **ICE拘留人口**：公司活跃的ICE设施在押人数从第三季度的约22,000人持续稳步增加至目前的约24,000人，这是公司有史以来的最高水平 [6] 据公司了解，目前ICE拘留总人数约为70,000人，分布在225个独立地点，主要是短期监狱设施 [11] - **ICE电子监控（ISAP）人口**：ICE F（ISAP）参与人数在过去一年略有下降，目前约为180,000人，原因是使用名为SmartLINK的手机应用程序减少 [8] 使用GPS脚踝监视器的ICE F参与者人数从2025年初的约17,000人增加到目前的超过42,000人 [9] 使用SmartLINK手机应用程序的ICE F参与者人数已降至目前的不到135,000人 [9] 目前，约有106,000名ICE F参与者被额外分配了案件管理服务 [9] - **新合同与增量收入**：自2025年初以来，公司获得了新的或扩大的合同，代表高达约5.2亿美元的新增年度化收入，这是公司历史上单年赢得的最大新业务量 [3] 激活五个设施（包括Adelanto）代表了公司历史上最大的启动活动，合并年度化收入价值约为4亿美元，并涉及雇佣和培训约2000名新员工 [5] - **安全运输服务**：2025年，公司代表ICE和美国法警局大幅扩展了安全运输服务的提供，增量年度化收入价值约为6000万美元 [6] - **州级合同**：2025年，公司从佛罗里达州矫正局获得了两个新的纯管理合同，涉及1,884个床位的Graceville设施和985个床位的Bay设施，预计于今年7月1日过渡，合并年度化收入约为1亿美元 [7] - **Skip Tracing合同**：2025年12月，公司获得了一份为期两年的新ICE合同，提供Skip Tracing服务，每年收入价值高达6000万美元 [10] 第四季度实施的初步试点合同产生了约1000万美元的收入 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长战略**：公司专注于通过赢得新合同和激活闲置设施来推动增长，特别是在联邦移民拘留领域 [3][12] 公司认为联邦政府正继续专注于增加移民拘留能力，寻求解决方案以扩大至10万张床位或更多，并整合到更少、更大的设施中 [12] 作为ICE长达40年的合作伙伴，公司期望成为此解决方案的一部分 [12] - **闲置产能利用**：公司拥有约6,000张闲置床位，分布在6个公司自有设施（主要是前美国监狱局设施），这些是高安全设施，非常适合联邦政府的当前需求 [12] 若满负荷运转，这些床位将产生超过3亿美元的合并增量年度化收入 [12] - **仓库计划参与**：公司意识到ICE正在探索购买几个商业仓库进行改造以进一步增加拘留能力 [13] 公司正在谨慎参与此过程，并评估选定的潜在地点，以应对此采购机会 [13] - **业务多元化**：除了联邦层面的机会，公司还在州层面寻求额外机会，特别是在心理健康服务领域，例如参与佛罗里达州儿童与家庭部对南佛罗里达评估和治疗中心的管理合同采购 [15] - **资本结构优化**：公司通过资产出售（如以3.12亿美元出售俄克拉荷马州劳顿设施和以1000万美元出售德克萨斯州赫克托·加尔萨设施）来加强资产负债表 [15] 公司还利用部分出售收益（约6000万美元）购买了位于加州圣地亚哥市中心的770个床位设施，该设施已为美国法警局运营了25年 [16] - **股东回报**：公司于2025年8月启动了股票回购计划，并于11月将规模扩大至5亿美元 [16] 截至2025年底，已回购约500万股，价值约9100万美元，流通股总数降至约1.36亿股 [16] 公司认为其股票被显著低估，交易于历史低估值倍数，因此回购是提升股东价值的独特机会 [17][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **政府拨款与停摆风险**：国土安全部目前在一个短期持续决议下获得资金，该决议即将到期 [13] 如果国会未通过额外拨款法案，将导致国土安全部部分政府停摆 [13] 但此过程仅影响国会每年拨给ICE的约100亿美元拨款，不影响通过2029年9月30日的综合法案资金（ICE被分配约750亿美元，其中450亿美元用于拘留）[14] 历史上，在政府停摆期间，公司根据与ICE的合同提供的服务未受干扰，但付款和收款时间可能延迟，需要仔细管理流动性和营运资金需求 [14] 公司相信拥有充足的流动性 [29] - **2026年展望**：公司预计2026年将非常活跃 [14] 初始财务指引预计2026年全年GAAP净收入在每股摊薄收益0.99-1.07美元之间，年收入在29亿至31亿美元之间，调整后EBITDA在4.9亿至5.1亿美元之间 [25] 预计2026年第一季度GAAP净收入在每股摊薄收益0.17-0.19美元之间，季度收入在6.8亿至6.9亿美元之间，调整后EBITDA在1.07亿至1.12亿美元之间 [27] - **增长动力与上行潜力**：公司认为2026年有几个潜在上行来源，包括安全服务部门的额外增长、ICE F合同数量的额外增加或组合转变加速、安全运输部门的额外增长以及新激活设施较高劳动力支出的正常化 [11] 技术和案件管理组合的持续转变以及ICE F合同下数量的潜在增加也可能在2026年全年提供上行空间 [32] - **利润率预期**：2026年指引中的假设由于启动费用和合同激活的渐进性，导致利润率暂时受压，但随着增长开始叠加，利润率预计将正常化，并在年底前实现更高的调整后EBITDA运行率 [27] - **领导层变动**：公司CEO Dave Donahue已通知将于2月底退休，执行主席George Zoley将根据修订后的雇佣协议，在2029年4月2日前重新担任董事长兼CEO [33] 其他重要信息 - **ISAP新合同细节**：新的两年期ISAP合同包括第一年361,000名参与者和第二年465,000名参与者的定价 [10] 公司相信凭借2025年的资本投资，有能力扩展监控设备和案件管理服务以达到这些显著提高的参与水平，甚至更高 [10] - **设施激活进展**：2025年激活的设施包括：新泽西州1,000个床位的Delaney Hall、密歇根州1,800个床位的North Lake设施、佐治亚州1,868个床位的D. Ray James设施、以及通过合资协议管理的佛罗里达州1,310个床位的北佛罗里达拘留设施 [3][4] 此外，第三季度重新激活了加州1,940个床位的Adelanto ICE处理中心 [5] - **股票回购授权**：截至2025年底，在5亿美元的股票回购授权下，仍有约4.09亿美元可用额度 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: ICE对仓库计划的关注是否延迟了现有闲置设施的合同授予 [40] - ICE正在采取双轨制，同时推进仓库计划和利用现有私人床位 [41] 仓库计划规模大、范围广、且复杂，需要寻找合适地点并应对政治阻力 [41] 目前私营部门的可用床位容量不足以达到10万的目标，估计至少需要新增2万张床位，甚至可能更多 [41] 公司作为长期合作伙伴，希望在此新计划中发挥作用，同时也希望其闲置设施（主要是前BOP高安全设施）得到利用 [42] 问题: 公司是否有能力快速提升ISAP参与人数至新合同规定的水平 [43] - 公司绝对有能力快速达到合同规定的参与水平，甚至更高 [44] 公司已在所有设备（脚踝监视器、腕戴设备、手机应用）上进行了投资，以满足需求 [44] 问题: 鉴于股价处于低位，公司是否会考虑更积极地回购股票 [45] - 公司自8月下旬启动回购计划以来，已在短时间内回购了超过500万股 [46] 公司专注于在有机会时积极介入，并谨慎管理流动性以利用股票回购计划 [46] 公司将继续关注回购股票并为股东创造价值 [47] 问题: 电子监控业务利润率下降的原因是什么，是组合转变吗 [51] - 利润率压缩主要是由于组合转变，即过去占比较高的手机应用程序减少，而脚踝监视器（需要更高安全级别）和案件管理服务显著增加 [52] 总体参与人数（约18万）这个顶层数字掩盖了下层的变化，因为该计划内有约40种不同的计费项目 [53] 问题: 如果ISAP参与人数达到新合同第一年的36万且全部使用脚踝监视器，利润率会如何 [54] - 脚踝监视器是公司最昂贵的监控设备，因此利润率将大幅提高 [54] 公司是世界上最大的脚踝监视器提供商之一，其制造公司BI已做好资源准备，可以扩展到ICE所需的任何水平 [55] 问题: 鉴于指引中的年末股数目标，公司是否会进行更积极的回购，如何考虑资本分配 [56] - 公司将审视资本分配过程，非常审慎地将资本分配给增长需求、偿还债务和回报股东 [57] 当股价走低时，公司有机会进入市场并更加积极 [57] 问题: 2026年EBITDA指引中点低于第四季度运行率，是否保守，是否有其他抵消因素 [60] - 指引是审慎的，公司没有意识到业务中存在会产生重大抵消的因素 [61] 公司起步稳健，已考虑了适度的增长，包括ISAP组合转变、法警运输合同和ICE航空运输的持续扩张，以及Skip Tracing合同在下半年的贡献 [61] 随着季度推进和增长机会的追求，公司将有机会更新指引 [62] 问题: 关于参与仓库管理机会的进程，能否提供更多细节 [63] - 公司与有资格参与该采购的总承包商有关系，正在主要考察阳光地带州份（尤其是红州）的一些地点 [64] 公司希望谨慎扩展其财务和运营承诺 [64] 问题: 2026年指引似乎有所下调，是否包含了启动费用，是否过于保守 [69] - 公司仍在为西海岸闲置设施的激活承担一定水平的启动费用，这造成了一些阻力 [70] 但预计下半年将正常化，利润率将扩大 [70] 第四季度业绩得到了Skip Tracing合同的帮助，而该合同未计入第一季度预测，因此指引是平衡和审慎的 [71] 问题: 第四季度没有新设施激活是否与政府停摆或年底有关，鉴于与ICE的良好关系和合理的床位成本，所有闲置设施是否应很快重新激活 [72] - 第四季度确实发生了停摆，并且仓库新计划的构思也占用了时间，导致政府进度放缓 [73] 公司正在与ICE就所有设施进行积极讨论，预计2026年会有更多激活和活动 [73] 这些高安全设施相比低安全设施更受ICE青睐，随着进程推进，预计今年会有更多合同授予 [75] 问题: 之前讨论的政府停摆、ICE人员配备挑战和DHS合同审批政策等不利因素是否仍然存在，如何影响合同或设施重新激活 [79] - 情况与之前讨论的类似，因政府停摆和构思仓库计划而导致进度放缓 [80] 公司继续与ICE就可用设施进行积极讨论，这些设施质量高、安全性高，非常适合ICE需求 [80] 启动新设施是一个复杂的过程，涉及安全、卫生服务、运输等多个部门的评估，以及为ICE新增人员提供空间，这些都需要时间来解决，有望最终带来更多合同授予 [81][82] 问题: Skip Tracing合同在指引中的假设情况，以及其利润率概况 [83] - 公司不会在电话会议中讨论具体利润率细节 [84] 该合同是两年期，总额约1.21亿美元，每年约6000万美元 [84] 抗议刚刚解除，预计第一季度不会有任何活动，第二季度开始启动，但主要活动发生在下半年 [84] 这是一个新项目，缺乏历史预测数据，公司已纳入适度假设，随着与客户合作执行，将在未来几个季度提供更多具体信息 [85] 问题: 关于2026年偿债计划的看法 [86] - 公司将继续专注于偿还债务，2026年的目标是将净债务降至杠杆率3倍以下 [86] 问题: ICE希望整合225个设施（主要是短期监狱）的动机是什么 [90] - 管理225个设施极其复杂，从人性角度倾向于更少的设施 [90] 但ICE需要在全美范围内保持一定的覆盖，因为其执法行动遍布全国，需要与各县监狱保持关系 [90] 这些设施主要用于短期拘留，之后大多数人会被转移到ICE处理中心进行案件评估并最终被驱逐出境，这个过程通常不在县监狱层面进行 [90] 联邦政府更倾向于享受大型设施带来的规模经济效应，这有助于每月处理、拘留和驱逐约10万人 [91] 问题: 管理仓库设施（纯运营合同）是否是一项有吸引力的业务 [93] - 这是一个正在评估的合理机会 [94] 公司仅在大约30年前有过一次改造仓库的经验，将仓库改造到可运营状态很复杂，运营管理这样一个大型设施（讨论规模为500、1500甚至数千床位）也令人关切，需要仔细评估 [94][95] 这些规模超过了国内现有的任何设施（目前最大约2500-3000床位）[97]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司净收入约1960万美元，摊薄后每股收益0.14美元，季度收入约6.005亿美元；2024年第一季度，净收入约2270万美元，摊薄后每股收益0.14美元，收入约6.006亿美元 [24] - 2025年第一季度调整后EBITDA约为1亿美元，上一年第一季度约为1.18亿美元 [24] - 2025年第一季度，公司运营费用同比增长约3%，一般及行政费用同比增长约9%，净利息费用同比减少约800万美元，有效税率约为9% [25][26] - 与2024年第四季度相比，2025年第一季度工资相关税收增加约600万美元 [26] - 2025年全年，公司预计净收入在摊薄后每股0.77 - 0.89美元之间，收入约25.3亿美元，调整后EBITDA在4.65 - 4.9亿美元之间；第二季度预计净收入在摊薄后每股0.15 - 0.17美元之间，季度收入在6.15 - 6.25亿美元之间，调整后EBITDA在1.1 - 1.14亿美元之间 [27][28] - 2025年全年预计资本支出在1.2 - 1.35亿美元之间 [29] - 2025年第一季度末，公司总净债务约为16.8亿美元，现金约6050万美元，总可用流动性约2.35亿美元；固定利率债务约占总负债的77% [30] - 公司预计2025年净债务减少1.5 - 1.75亿美元，年底总净债务约为15.4亿美元，总净杠杆约为调整后EBITDA的3.3倍 [20][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，自有和租赁安全服务设施季度收入同比增长约3%，电子监控和监督服务业务季度收入同比下降约10%，自有和租赁重返社会中心、仅管理设施和非住宅服务合同的季度总收入与上一年第一季度基本持平 [24] - 2025年第一季度，公司安全服务设施共接受57次审计，6个设施获得美国惩教协会认证，平均得分99.6%，3个设施获得PREA认证；GEO Care业务续签5个住宅重返社会中心合同和10个非住宅日间报告中心合同，相关设施共接受81次审计，2个住宅重返社会中心获得美国惩教协会认证，平均得分99.8%，2个住宅重返社会中心获得PREA认证 [20][21][22] - 2025年第一季度，公司完成约70万小时的强化监禁康复项目，学术项目颁发575个高中同等学历文凭，职业课程颁发1600多个职业培训证书，药物滥用治疗项目有900多人完成课程，接受护理的人员完成近2600次行为治疗项目和近4800次个人认知行为治疗课程；公司还为出狱服务拨款超30万美元，支持约1900名从GEO服务设施释放的人员重返社区 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与ICE签订合同的设施利用率目前约为16000张床位，为五年多来最高水平；全国ICE拘留水平目前约为48000张床位 [10] - 公司与美国法警局签订合同的设施约有3000张床位可用；闲置设施约有6500张床位，正与ICE和法警局积极讨论合同事宜 [10] - ICE最近发布了一项450亿美元的拘留床位及相关服务采购计划，法警局发布了在得克萨斯州和北卡罗来纳州采购额外床位的通知 [11] - 2025年第一季度，ISAP项目参与者平均约18.6万人，4月降至18.4万人以下，目前已超过18.5万人 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为有前所未有的机会协助联邦政府满足其扩大的移民执法优先事项，已采取多项重要措施，包括2024年12月宣布投资7000万美元加强服务能力，以及重组公司管理结构 [5] - 公司正在探索多种选择，包括购买、租赁或运营第三方设施，以及重新利用部分现有州设施；目前正与新墨西哥州惩教部合作，计划年底前清空公司拥有的1200张床位的李县设施，并将其推向ICE和美国法警局；与俄克拉荷马州惩教部就出售公司拥有的2400张床位的劳顿惩教所进行深入讨论，预计7月完成交易，需获得立法和行政批准 [13][14] - 公司在电子监控和监督服务业务进行重大投资，以扩大GPS跟踪设备的生产；预计增加遣返航班数量可带来4000 - 5000万美元的年化收入增长 [14][18] - 公司认为增加到26万张总拘留床位需要多种解决方案，公司有40年提供特殊用途设施的经验，能满足ICE的独特运营需求，并为纳税人节省成本 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现增长和资本配置目标所取得的进展感到满意，与联邦合作伙伴的沟通使公司在2025年剩余时间处于有利地位 [31] - 公司认为有前所未有的机会协助联邦政府满足其扩大的移民执法优先事项，已做好充分准备；2025年的指导反映了上半年和下半年的不同情况，上半年受较高的间接费用、运营费用和资本支出影响，下半年预计开始实现收入增长，并在2026年趋于正常化 [32][33] - 公司是ICE最大的单一承包商，认为有能力显著扩大安全住宅护理床位规模，以及快速扩大ISAP项目参与者数量；公司与CSI Aviation的合作使其成为ICE最大的安全运输服务提供商，认为有能力在国内外旅行服务方面实现大幅增长 [33][34] 其他重要信息 - 公司2025年的财务指导不包括未宣布的新合同授予，也不包括现有设施或ISAP合同的重大人口增长假设；随着增长机会的实现，公司将相应调整财务指导 [27][28][29] - 合同授予后，公司典型的设施激活期为60 - 90天，之后逐步提高利用率；目前指导未包括未宣布的设施激活的启动费用 [12][29] - 4月，惠誉对公司进行评级，发行人评级为B +，有担保债务评级为BB +，无担保债务评级为BB -，展望稳定；公司在2029年4月前无重大债务到期 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：电子监控业务一季度收入同比下降10.5%，但经营收入下降近20%的原因是什么？ - 收入下降主要是由于ICF数量减少，盈利能力下降的更大影响是产品组合的转变，从手机业务转向GPS监控设备，对利润率产生了一定压力 [39][40] 问题2：众议院拨款法案中45亿美元的ICE拘留资金是否包括ATD，以及相关资金分配情况？ - 国土安全部和ICE目前专注于内部执法和拘留，随着预算流程的推进，电子监控业务的利用率有望提高；随着拨款法案的完善，ICE的具体需求和资金分配将更加明确 [42][43][45] 问题3：ICE拘留人数从年初的约3.8万人增加到约4.8万人后，近几个月相对平稳的原因是什么，以及这对闲置设施重新激活的预期有何影响？ - 目前的情况是国会支持ICE完成使命的结果，随着资金流的明确，公司有能力帮助ICE实现目标；Delaney和Northlake合同将增加拘留人数，随着新合同的签订和容量的增加，拘留人数有望上升 [46][47][48] 问题4：考虑到公司的预期增长和来自联邦政府的需求，阿拉巴马州的机会是否值得关注？ - 公司愿意支持任何有需求的政府客户，但目前主要关注联邦合作伙伴的任务，阿拉巴马州的机会可作为次要考虑 [49][50] 问题5：对于军事基地的半永久性拘留设施，公司是否会被聘请或接洽作为运营合作伙伴？ - 政府已撤回Fort Bliss的采购项目，公司有能力根据需要提供额外容量和运营支持，目前专注于闲置设施和现有设施的扩展 [55][56] 问题6：公司是否与联邦合作伙伴就重新开放佐治亚州Ray James设施进行过讨论？ - 公司所有闲置设施都在与联邦合作伙伴进行审查和讨论 [58] 问题7：公司最早何时能够进行股票回购？ - 目前的重点是支持客户和重新激活、扩展服务，以实现收入和盈利能力的大幅增长；随着下半年俄克拉荷马州项目的推进，有望加速债务偿还，股票回购将成为更优先的事项；预计2025年下半年开始更认真地考虑，2026年成为重要议题 [59][60][61] 问题8：Karnes设施决策转回收容单身成年人的原因是什么？ - 这反映了公司与ICE的合作关系以及公司的灵活性，公司根据ICE的需求评估和调整，以满足其任务目标 [64] 问题9：闲置设施的合同签订时间是否有更新？ - 公司预计本季度合同授予和与联邦合作伙伴的合作将非常活跃，仍按计划进行，下半年是额外项目上线的关键时期 [65] 问题10：对于美国法警局的RFPs，公司的预期和考虑因素有哪些？ - 法警局和ICE都是重要客户，都受国会预算的影响；公司与法警局保持密切沟通，对相关设施的未来使用进行积极讨论 [66][67] 问题11：如果出售俄克拉荷马州的设施并偿还1.5亿美元债务，公司希望将债务权益比降至多低，以及达到什么水平可以开始回购股票？ - 达到1:1的债务权益比后，公司整体杠杆将显著降低；公司在投资者日表示对债务水平在2 - 2.5倍之间感到舒适，达到这一水平后，有望更快地考虑向股东返还资本 [71] 问题12：如何看待Northlake合同，政府是否承担启动该设施的运营和资本支出？ - 合同通常不包括政府前期提供资本，公司的投资将在合同期内收回；该设施的资本支出已包含在公司的整体指导中，相关收入将在下半年开始体现 [72] 问题13：第二季度指导中的收入是否包括之前宣布的三个闲置设施合同授予的贡献，以及ISAT参与者数量的假设？ - 第二季度收入指导将考虑5月1日启动的Delaney合同的收入贡献；Northlake设施的收入贡献主要在第三季度；预计第二季度ISAP参与者数量不会显著增加，但会逐渐上升，现有合同和设施利用率的提高也将有助于收入增长 [76][77][78] 问题14：预算协调过程的最可能结果和资金拨款时间是什么？ - 国会两院完成工作并协调预算后，ICE将有明确的方向开展内部执法工作，预计这将在下半年产生显著影响 [79] 问题15：新墨西哥州Lee County设施的情况及决策过程是怎样的？ - 公司原计划对该设施进行资产出售或重新利用，与新墨西哥州领导讨论后，决定在6月前清空该设施，并向联邦合作伙伴提供相关信息；该设施的投资回报率较低，决策已纳入公司的指导中，预计未来将为新客户提供服务 [80][81] 问题16：是否认为类似的低利润率州设施还有进一步的机会？ - 目前公司认为面临挑战的主要是俄克拉荷马州的劳顿设施和新墨西哥州的Lee County设施，其他合同在客户关系和盈利能力方面表现良好，公司将专注于满足客户目标 [83] 问题17：如何描述内部执法的进展情况，是否有重要的时间节点？ - 公司对国土安全部和ICE的领导和执行能力印象深刻，他们的工作重点明确、节奏显著；目前没有明确的触发日期，当国会完成对联邦执法部门的资金拨款后，公司将有机会支持相关机构完成任务 [87][88] 问题18：进行股票回购是否需要解决ATD合同问题？ - 在进行股票回购之前，公司需要对ATD合同有明确的预期；目前公司存在一定的杠杆限制，需要达到特定的杠杆水平后才能考虑股票回购；公司预计ISAP服务合同将很快获得延期 [89][90] 问题19：公司是否有目标评级，以启动相关行动？ - 公司认为惠誉的评级反映了公司的资产负债表、杠杆和现金生成能力；公司也在与其他评级机构沟通，随着债务偿还和业务执行，标准普尔的评级可能会接近惠誉；穆迪方面还需要进一步努力 [91][92] 问题20：如何看待电子监控业务从手机向GPS的转变，以及未来趋势？ - 公司认为这种转变将趋于稳定，客户正在利用公司的各种技术，目前产品组合在过去一个月左右保持相对稳定 [93] 问题21：俄克拉荷马州设施交易需要满足什么条件才能推进，该设施为何具有特殊价值？ - 该交易需要获得立法和行政批准，预计7月完成；该设施是该州最大、最安全的设施，设计和容量具有高度灵活性，能有效提升公共安全，因此受到俄克拉荷马州的关注 [94][97][98] 问题22：公司预计何时能恢复到一年半前37万的监控人数，以及国会拨款对该数字增长的影响？ - 国会预算对支持ICE的内部执法目标至关重要，随着拘留容量的充分利用或超出，ICE将重视替代拘留方案；预计国会拨款后，下半年公司各业务线将获得更多支持 [101] 问题23：第一季度较高的G&A费用是否会在下半年保持，下半年业绩增长是否主要来自收入增加？ - 下半年盈利能力的主要驱动因素是收入增长，随着闲置设施的激活，费用占收入的比例将下降；G&A成本预计在未来几个季度会下降 [102] 问题24：安全服务业务全年指导中净增加的床位数假设是多少？ - 指导中包括当前合同下的床位以及Delaney Hall和Northlake的新增床位，共约2800张；公司还在与客户探讨重新激活其他闲置设施，现有闲置设施约有6000 - 7000张床位 [103]