财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为8710万美元，营业利润为2220万美元，净利润为680万美元 [3] - 第二季度调整后EBITDA为5160万美元 [3] - 截至2025年6月30日，可用流动性为104亿美元，由6630万美元现金及现金等价物加上3850万美元未提取的信贷额度组成，较第一季度末增加400万美元 [3] - 运营保持完全使用率，考虑到两次干船坞的开始，总体使用率为968% [3] - 季度末宣布每普通单位现金分红0026美元，已于8月支付 [4] - 截至2025年6月30日，固定合同积压订单达895亿美元，平均期限26年 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - Brazil Connexion计划于下个月开始为Equinor服务 [4] - Repsol Sinopec行使选择权，将Racao Connexion的租约延长至2028年6月 [4] - Windsor Connexion于6月4日完成计划性干船坞后开始为埃克森美孚运营 [4] - 截至2025年6月30日，公司拥有18艘船舶，平均船龄101年 [9] - 在季度结束后不久增加第19艘船舶后，平均船龄降至97年 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 穿梭油轮市场在巴西和北海地区均呈现紧缩态势 [8] - 市场需求增长由浮式生产储卸油装置FPSO的启动和增产驱动，有七个此类项目已投入运行 [9] - 巴西国家石油公司Petrobras持续强劲的 offshore 生产增长，特别是在穿梭油轮服务领域，进度超前且部署具有数十年使用周期的资产 [14][15] - 已获资助的众多额外FPSO单元预计在未来几年上线，这将吸收当前订单簿中的穿梭油轮需求，并且当前订单簿趋势显示中期可能出现穿梭油轮短缺 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过Toba Connexion的售后回租交易获得3200万美元净现金 [5] - 从赞助方处以9500万美元的现金和债务组合收购了Dakin Connexion，其中现金部分约为2500万美元，比Toba Connexion再融资释放的净收益少700万美元 [5] - Dakin Connexion与PetroChina在巴西的期租合同持续至2027年7月，公司保证日费率至2032年 [5] - 鉴于单位交易价格显著低于合理估值，公司启动了1000万美元的单位回购计划，已以164万美元的总成本回购了226,000个普通单位，平均价格为每股724美元 [6][7] - 增长战略包括通过收购增加长期合同管道、实现船队增长、降低平均船龄，并在需求最旺盛的穿梭油轮资产类别中持续发展船队 [8] - 公司继续以每年9500万美元或更多的速度偿还债务 [9] - 公司认为在吸引人的条款下实现增长是核心战略之一， alongside 向单位持有人进行可持续的支付 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在COVID时代能源巨头削减开支的漫长时期后，公司正日益建立积极的势头，并在多个方面采取行动 [10] - 考虑到业务时间线和合同期限较长，租船带来的财务影响通常远晚于情绪或现货市场活动的好转 [10] - 公司和整个行业的积极势头使管理层对未来几年的债务到期感到相当有信心，特别是在近年来市场条件不那么乐观的情况下顺利解决了类似的到期债务之后 [12] - 基于当前租船费率，管理层认为租船方的选择权很可能被执行 [13] - 2026年已有89%的船舶时间被固定合同覆盖 [16] 其他重要信息 - 公司更新了债务到期情况，以反映Toba Connexion的售后回租、NTT循环贷款再融资以及7月2日Dakin Connexion的收购 [11] - 债务的平均利差为223% [11] - 近期的特定优先事项包括专注于安全运营、保持高计划运营使用率、通过船舶租约提高盈利可见性和流动性，以及机会主义地部署增量资本 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Dakin Connexion的交付时间 [19] - Dakin Connexion已于公告日7月2日完成交付 [19] 问题: 关于未来下拉收购的时机和财务灵活性 [20][21][22] - 公司对下拉收购没有特定的时间表，而是在船舶被提供时根据所提供的条款和可谈判的条件进行回应 [22] - 进行交易的部分考量是公司为交易所需现金部分提供资金的能力，债务到期时间表以及潜在的再杠杆化或释放资金的机会也会影响决策 [22] 问题: 关于较旧船舶的租约谈判和处置可能性 [26] - 公司的业务模式是运营船舶而非交易船舶，过去进行船舶互换是为了加强所有权而非处置 [26] - 公司持续与客户就所有船舶进行积极的租约讨论，但出于商业原因无法透露个别案例的进展 [26] 问题: 关于船队增长与潜在分派增加之间的平衡 [27][28][29] - 通过收购实现船队增长的重点在于租船时间表的增长，因为只有通过租约才能在中长期产生收入，同时也有助于船队年轻化 [27] - 向单位持有人返还资本和进行下拉收购都被视为良好的资本配置方式，两者并非必然竞争关系，因为所涉及的规模不同 [27] - 考虑到船队规模和船舶老化，收购对于保持船队年轻化和降低平均船龄是必要的 [28][29]